H UBS εξηγεί ότι οι τελευταίες τοποθετήσεις των επενδυτών στις ελληνικές τράπεζες είναι σχετικά υψηλές. «Αναλύουμε τα δεδομένα για τις ελληνικές τράπεζες, τα οποία παρέχουν πληροφορίες για το πώς τοποθετούνται οι επενδυτές και πώς αυτές οι θέσεις εξελίσσονται. Ο συνωστισμός των επενδυτών επί των μετοχών των ελληνικών τραπεζών είναι προς το ανώτερο άκρο του εύρους τους στους δώδεκα και τρεις μήνες και περίπου μία τυπική απόκλιση υψηλότερα από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους», εξηγεί η τράπεζα.
«Παρατηρήσαμε σχετικά χαμηλές επιδόσεις στις τιμές των μετοχών των ελληνικών τραπεζών φέτος παρά τα σταθερά αποτελέσματα, κατά τη γνώμη μας, συμπεριλαμβανομένης μιας ισχυρής απόδοσης το γ’ τρίμηνο. Πιστεύουμε ότι ένας βασικός λόγος είναι οι ανησυχίες της αγοράς σχετικά με την πιθανή πτώση των επιτοκίων γρηγορότερα από το αναμενόμενο και το χαμηλότερο επίπεδο που τελικά οδεύει από ότι πιστεύαμε προηγουμένως. Η τοποθέτηση των επενδυτών αντανακλούσε αυτό, όπως φαίνεται από τη μείωση στις βαθμολογίες συνωστισμού κατά τη διάρκεια του έτους, αν και είδαμε μια ισχυρή ανάκαμψη περισσότερο πρόσφατα», εξηγεί ο οίκος.
«Οι ελληνικές τράπεζες δεν συγκαταλέγονται μεταξύ των τραπεζών με τον μεγαλύτερο συνωστισμό στην περιοχή. Η ΕΤΕ είναι, επί του παρόντος, η τράπεζα με τον μεγαλύτερο συνωστισμό μεταξύ των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών, ακολουθούμενη από την Alpha Bank μετά από μια πρόσφατη μεγάλη αύξηση του συνωστισμού των επενδυτών, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει επίσης σχετικά συνωστισμένη σε όλη τη διάρκεια του τρέχοντος έτους. Τόσο η Εθνική Τράπεζα, όσο και η Τράπεζα Πειραιώς εξακολουθούν να βρίσκονται πολύ κάτω από τις υψηλές κορυφές που είχαν διαμορφωθεί στο περασμένο έτος. Παρατηρούμε ότι η βαθμολογία της Eurobank συνέχισε να διολισθαίνει σε χαμηλότερα επίπεδα γύρω στο μηδέν κατά τη διάρκεια του έτους, αλλά πρόσφατα ανέκαμψε, καθώς η μετοχή αντέδρασε θετικά στην ανακοινωθείσα εξαγορά των υπόλοιπων μειοψηφιών της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο. Ωστόσο, εξακολουθεί να είναι η λιγότερο πολυπληθής μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και η μόνη με σημαντική διεθνή στρατηγική ανάπτυξης», επισημαίνει η ελβετική τράπεζα.
«Τοποθετούμε τις βαθμολογίες των ελληνικών τραπεζών στο πλαίσιο των τραπεζών της περιοχής της αναδυόμενης Ευρώπης (ΕΜΕΑ) παρουσιάζοντας τις βαθμολογίες και τις μεταβολές σε ετήσια βάση για επιλεγμένες τράπεζες που καλύπτουμε στην ΕΜΕΑ. Αυτό δείχνει ότι οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται κάπως πάνω από τη μέση, αλλά όχι μεταξύ των μετοχών με τον μεγαλύτερο συνωστισμό. Παραμένουμε θετικοί για τις ελληνικές τράπεζες με αξιολογήσεις Buy και για τις τέσσερις. Πιστεύουμε ότι η υποτίμηση της Εθνικής Τράπεζας είναι υπερβολική λόγω των ανησυχιών για συμπίεση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου NIM. Η αποτίμηση της Εθνικής Τράπεζα είναι σε όρους P/TNAV 0,75 φορές για το επόμενο έτος έναντι βιώσιμου δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων ιδίων κεφαλαίων RοTE στο 17% περίπου για δείκτη εποπτικών κεφαλαίων CET1 14%, με τρέχοντα δείκτη CET1 στο 18,7%», συμπεραίνει ο οίκος.
Διαβάστε ακόμη
Καλάθι Χριστουγέννων: Πρεμιέρα στις 11 Δεκεμβρίου – Ποια προϊόντα περιλαμβάνει
Love bombing: Γιατί αποτελεί «κόκκινη σημαία» για έναν υποψήφιο εργαζόμενο (tweet)
Ιntel: H αποχώρηση του CEO φέρνει στο προσκήνιο ξεχασμένα deals
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα