Tα εισοδήματα από τόκους, τα οποία σταδιακά θα υποχωρήσουν, αποτελούν το μεγάλο ζητούμενο των αναλυτών και τον λόγο τελικά που οι μεγάλοι οίκοι πιέζουν τις τιμές των μετοχών. Από την άλλη πλευρά, οι τράπεζες υποστηρίζουν πως εντέλει αυτή η μείωση θα αντισταθμιστεί σε μεγάλο βαθμό από την αύξηση των πιστώσεων, δηλαδή από την πιστωτική επέκταση.
Φθηνότερα επιτόκια – περισσότερα δάνεια
Σε αναλύσεις ευαισθησίας προχωρούν όλες οι τράπεζες, στο πλαίσιο της υποχώρησης των επιτοκίων, ενώ εκείνοι που έχουν εντρυφήσει στο θέμα μιλούν για ταχεία αποκλιμάκωση των επιτοκίων έναντι των αρχικών εκτιμήσεων. Θεωρούν δεδομένη άλλη μία μείωση μέχρι το τέλος του έτους με απόφαση της ΕΚΤ, ενώ πιστεύουν πως ο στόχος του 2,5% δεν θα αργήσει και θα λάβει χώρα νωρίς μέσα στο 2025.
Για τη μείωση αυτή οι τράπεζες δουλεύουν κανονικά και δυσμενή σενάρια τα οποία περιλαμβάνουν ακόμη και ακραία υποχώρηση των επιτοκίων. Μια εικόνα όλων αυτών θα καταστεί σαφής μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των πιστωτικών ιδρυμάτων. Τον χορό των αποτελεσμάτων άνοιξε η Τράπεζα Πειραιώς χθες, 1η Νοεμβρίου, και ακολουθούν η Εθνική και η Eurobank στις 7 Νοεμβρίου και, τέλος, η Alpha Bank στις 8 Νοεμβρίου.
Τα παραπάνω μεταβάλλουν το τοπίο και έτσι οι τράπεζες οδηγούνται να ανανεώνουν διαρκώς τα σενάριά τους σε ό,τι αφορά τη μείωση των εσόδων από τόκους και ότι τελικώς αυτή θα επηρεάσει τα έσοδα των πιστωτικών ιδρυμάτων, που είναι και το μέγα ζητούμενο. Oι αναλύσεις δείχνουν πως τα έσοδα από τόκους των πιστωτικών ιδρυμάτων θα αναβαθμιστούν επί της ουσίας το 2027, κάτι που σημαίνει ότι η πιστωτική επέκταση θα αναπτυχθεί αισθητά σε τρία χρόνια από τώρα. Βεβαίως αυτό δεν σημαίνει ότι τα κέρδη των τραπεζών θα επηρεαστούν ουσιαστικά, αφού τα πιστωτικά ιδρύματα έχουν φροντίσει να αντισταθμίσουν τις απώλειες. Πλην, όμως, οι αναλυτές ανησυχούν και σημειώνουν ότι στις εύθραυστες οικονομίες και σε εκείνες που αντιμετωπίζουν ισχυρούς κινδύνους μια μεγάλη πιστωτική επέκταση μπορεί να δημιουργήσει νέα κόκκινα δάνεια, στοιχείο το οποίο δεν είναι καθόλου επιθυμητό για τις τράπεζες.
Οι επιπτώσεις της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων
Οι εκτιμήσεις των οίκων αναφέρουν ότι τα έσοδα από τόκους για την Alpha Bank από 1,640 δισ. ευρώ που υπολογίζονται το 2024, θα κινηθούν μεταξύ 1,520 και 1,530 δισ. ευρώ για το 2025. Στη Eurobank η εκτίμηση για το 2024 είναι 2,5 δισ. ευρώ και για το 2025 2,340-2,350 δισ. ευρώ. Για την Εθνική 2,360 δισ. και 2,170 δισ. αντιστοίχως και για την Τράπεζα Πειραιώς 2,090 δισ. και 1,880 δισ. ευρώ.
H μείωση των επιτοκίων θα επηρεάσει εντονότατα και τα σενάρια των stress tests των τραπεζών τα οποία θα δημιουργηθούν με βάση τα αποτελέσματα στο τέλος του έτους και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, προσθέτοντας τη μακροοικονομική εκτίμηση της χώρας. Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, η εικόνα λειτουργεί θετικότερα όταν προστεθούν οι εκτιμήσεις για τις τιμές των ακινήτων, οι οποίες ανθίσταται παρά τα όσα γίνονται στην Ευρώπη.
Τα σενάρια της άσκησης λοιπόν θα επηρεαστούν με δύο τρόπους: ο πρώτος αφορά την τόνωση της πιστωτικής επέκτασης και ο δεύτερος εκείνη της οικονομίας ως απότοκο της αυξημένης πιστωτικής επέκτασης.
Η πιστωτική επέκταση
Οποιοιδήποτε ενδεχόμενοι κίνδυνοι χτυπήσουν νέα κόκκινα δάνεια -και εξ αυτού του λόγου περιοριστεί η έγκριση δανείων- θα μπορούσαν να αντισταθμιστούν από την ανθεκτικότητα του εταιρικού τομέα και του νέου δανεισμού που σχετίζεται με το RRF, το οποίο θα συνεχίσει να συμβάλει στην επέκταση του χαρτοφυλακίου των ενήμερων δανείων των τραπεζών. Εξάλλου η βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών θα ενισχύσει την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών, αναφέρουν οι αναλυτές.
Ωστόσο είναι γεγονός πως οι τράπεζες διανέμουν σε μεγάλες εταιρείες υψηλής διασφάλισης τα δάνεια του RRF, με αποτέλεσμα η ανάπτυξη να έχει μεν θετικό πρόσημο, χωρίς όμως να μπορεί να ξεφύγει από κάποια συγκεκριμένα μεγέθη. Μάλιστα θεωρείται ότι το 2025 θα αυξηθούν οι σχετικές εκταμιεύσεις διότι τα κονδύλια που είναι να διανεμηθούν δεν μπορούν να περιμένουν επί μακρόν.
Σε ό,τι αφορά πάντως τους ιδιώτες, η πιστωτική επέκταση -προς το παρόν τουλάχιστον- περιορίζεται, μια και πάλι στηρίζεται σε επιδοτούμενα κονδύλια (πρόγραμμα «Το σπίτι μου») κ.λπ. Η πιστωτική επέκταση στη χώρα μας υπολογίστηκε σε 4,5 δισ. ευρώ. Στο εν λόγω μέγεθος περιλαμβάνεται και η δυναμική εμφάνιση των μικρότερων τραπεζών που το α’ εξάμηνο πέτυχαν στο σύνολό τους καθαρή πιστωτική επέκταση ύψους 1,2 δισ. ευρώ. Το στοίχημα για τους στόχους του 2024 παραμένει. Οι συστημικές τράπεζες μιλούν για 1,5 δισ. ευρώ καθαρή πιστωτική επέκταση εκάστη μέσα στον χρόνο. Αυτό σημαίνει ότι τα δάνεια μείον τις αποπληρωμές θα διαμορφωθούν στα 6 δισ. ευρώ συνολικά για τις 4 τράπεζες. Πάντως κάποιες από αυτές αναμένεται να ξεπεράσουν το συγκεκριμένο όριο.
Διαβάστε ακόμη
Θεόδωρος Φέσσας: Οι επόμενες κινήσεις του Mr. Deal Maker
Ρεύμα: Φθηνότερο το πράσινο τιμολόγιο του Νοεμβρίου
Αμερικανικές εκλογές: Η Ευρωπαϊκή Ενωση προετοιμάζεται για μια δύσκολη τετραετία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα