Σε ανάλυση προέβη η Autonomus με βάση τα όσα είπε το επιτελείο της Τράπεζας Πειραιώς χθες στους αναλυτές σε σχέση με τον επιχειρησιακό του σχεδιασμό όπως αυτός διαμορφώνεται μετά την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Όπως αναφέρει ο οίκος σε ανάλυσή του: «Αποκομίσαμε την εντύπωση ότι οι προβλέψεις για το 2025 βασίζονται σε λογικές υποθέσεις, με την Εθνική Ασφαλιστική να προσφέρει ενίσχυση κερδών για την τράπεζα από το 2026 και μετά».
Η συμφωνία αναμένεται να ολοκληρωθεί το 4ο τρίμηνο του έτους είπε η Πειραιώς στους αναλυτές ενώ θεωρεί βάσιμα τα επιχειρήματά της προκειμένου να εφαρμοστεί ο δανέζικος συμβιβασμός αν και δεν τον περιλαμβάνει στο επιχειρησιακό της πλάνο.
-Σε ό,τι αφορά τις διανομές σχολιάζοντας την απόφαση να δοθεί στους μετόχους το πλήρες 35% από τα αποτελέσματα του 2024 σε μετρητά – σε αντίθεση με άλλες ελληνικές τράπεζες που προτιμούν τις επαναγορές μετοχών – η Πειραιώς ανέφερε πως έλαβε τη σχετική απόφαση μετά από εκτενείς συζητήσεις με μετόχους, οι οποίοι ήταν περίπου ισομερώς διαιρεμένοι μεταξύ μετρητών και επαναγοράς μετοχών.
Με αυτό το δεδομένο, η τράπεζα σκοπεύει να καθιερωθεί ως ένας σταθερός «διανομέας» μετρητών και θα εξετάσει αν θα διανείμει τα κέρδη της διαφορετικά δηλαδή και μέσω επαναγοράς μετοχών, όταν οι διανομές ξεπεράσουν το επίπεδο των 0.3 ευρώ που είναι για το 2024 το προτεινόμενο μέρισμα σε μετρητά . Η Διοίκηση θεωρεί ότι η απόδοση του 50% που περιλαμβάνεται στο επιχειρηματικό σχέδιο είναι λογική και λαμβάνει υπόψη τη σημαντική οργανική ανάπτυξη καθώς και την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής που έχει ανακοινωθεί, ενώ ταυτόχρονα προβλέπει αύξηση του CET1. Η επιταχυνόμενη απόσβεση του DTC δεν έχει αποτελέσει θέμα στις πρόσφατες συζητήσεις της τράπεζας με την ΕΚΤ σημειώθηκε στη συνάντηση.
– Εμπιστοσύνη στην Εθνική Ασφαλιστική: Η Τράπεζα Πειραιώς διευκρίνισε ότι η εκτιμώμενη αύξηση 5% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από την αγορά της Εθνικής που ανακοινώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα δεν περιλαμβάνει καμία υπόθεση συγχωνεύσεων ή συνεργασιών. Η εκτίμηση των 91 εκατ. ευρώ κερδών πριν από φόρους (PBT) το 2027 βασίζεται στο τρέχον επιχειρηματικό σχέδιο της ασφαλιστικής εταιρείας και δεν υποθέτει αλλαγές στις συμφωνίες bancassurance της Πειραιώς ( Υπενθυμίζονται οι συνεργασίες NN για ασφάλειες ζωής, και Ergo για ασφάλειες γενικών κινδύνων της τράπεζας ) ή στη σύμβαση μεταξύ της Εθνικής Τράπεζας και της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Η Διοίκηση ανέφερε ότι η ελληνική ασφαλιστική αγορά είναι υποανεπτυγμένη τόσο ως ποσοστό του ΑΕΠ (~2% με βάση τα ασφάλιστρα) όσο και σε σχέση με το μέγεθος των ασφαλιστικών εταιρειών σε σύγκριση με τις τράπεζες σε άλλες χώρες της Ευρώπης. Η ολοκλήρωση της συμφωνίας αναμένεται μέχρι το τέταρτο τρίμηνο.
Η Πειραιώς θεωρεί ότι έχει βάσιμο επιχείρημα για να εφαρμόσει τη Δανέζικη Συμβιβαστική Λύση (που δεν περιλαμβάνεται στο επιχειρηματικό σχέδιο), αν και σημείωσε ότι η αξιολόγηση της πληρότητας των απαιτήσεων για την κατηγοριοποίηση ως χρηματοπιστωτικός όμιλος (FICO) είναι μια σχετικά ασαφής κανονιστική περιοχή (η απόφαση της ΕΚΤ για τις προϋποθέσεις αναμένεται κάθε Δεκέμβριο).
-Προοπτικές καθαρών εσόδων από τόκους (NII): Η Πειραιώς προβλέπει να παραμείνει σταθερό το μείγμα των καταθέσεων και εκτιμά ότι η μεταβίβαση των επιτοκίων στις καταθέσεις θα πέσει σημαντικά κάτω από το 100%, με το κόστος των προθεσμιακών καταθέσεων να μειώνεται στο ~1.7% έως το 2027 από 2.3% το τέταρτο τρίμηνο του 2024.
Αυτό είναι λιγότερο απαισιόδοξο από την εκτίμηση του οίκου , η οποία προβλέπει ότι το κόστος των προθεσμιακών καταθέσεων θα παραμείνει στο εύρος 2-2.3%. Σχολιάζοντας την εκτίμηση για σταθερό spread 2.7% στις χορηγήσεις,η τράπεζα μίλησε για «πραγματικό» ανταγωνισμό στη νέα χορήγηση δανείων και για μια πιθανή σύγκλιση προς τα χαμηλότερα spreads της Ισπανίας και της Ιταλίας. Επιπλέον, η Πειραιώς προβλέπει σχετικά σταθερή σταθερή απόδοση ~3% στο βιβλίο των τίτλων της , όπου η διοίκηση έχει μειώσει τη σχέση αντιστάθμισης σε περίπου 30% για να μειώσει την ευαισθησία στα επιτόκια.
Συνολικά, η εκτίμηση για τα επιτόκια των προθεσμιακών καταθέσεων θεωρείται λίγο επιθετική από την πλευρά μας, αλλά η καθοδηγούμενη μείωση 10% στα έσοδα από τόκους φέτος φαίνεται να βασίζεται σε λογικές υποθέσεις. Στις χορηγήσεις, η Διοίκηση προβλέπει ότι σχεδόν το ήμισυ των νέων πωλήσεων στεγαστικών δανείων φέτος θα προέλθουν από το νέο πρόγραμμα κρατικής επιδότησης Σπίτι μου ΙΙ.
-Ποιότητα ενεργητικού: Σχολιάζοντας τις καθοδηγούμενες προβλέψεις για το μέλλον (50bps/40bps για το 2026-27E), παρά το σημαντικό κόστος από τις τιτλοποιήσεις και τη διαχείριση πιστώσεων, η τράπεζα επισήμανε ότι η ανάπτυξη του ΑΕΠ στην Ελλάδα αναμένεται να παραμείνει υψηλότερη από αυτήν της Ευρωζώνης τα επόμενα χρόνια (~2% έναντι ~1%) και ότι η Πειραιώς παραμένει συντηρητική στη χορήγηση πιστώσεων παρά την πρόσφατη αύξηση στην ανάπτυξη των δανείων.
Διαβάστε ακόμη
Προϋπολογισμός: «Κάνει ταμείο» του 2024 και θέτει τις βάσεις για τις εξαγγελίες του 2025 η κυβέρνηση
Μetlen: Στην κούρσα της αμυντικής βιομηχανίας με… τριπλοβάρδια στις εγκαταστάσεις της στο Βόλο
Η «ακτινογραφία» του mega mall στο Ελληνικό – Τι θα περιλαμβάνει (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα