Στο τελευταίο ενημερωτικό σημείωμα προς τους επενδυτές, οι αναλυτές της ολλανδικής ABN Amro δεν κρύβουν το γεγονός ότι αιφνιδιάστηκαν από την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25% τον Σεπτέμβριο.
«Αν και η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να καθοδηγείται από τα δεδομένα στο μέλλον, άφησε να εννοηθεί ότι με βάση τις υπάρχουσες προοπτικές, μπορεί να έχει κάνει αρκετά και ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων μπορεί να έχει τελειώσει τώρα. Η ΕΚΤ μείωσε σημαντικά τις προβλέψεις της για την αύξηση του ΑΕΠ το 2023 και το 2024, αλλά εξακολουθεί να φαίνεται υπερβολικά αισιόδοξη για την ανάπτυξη. Συνεχίζουμε να αναμένουμε ότι τα μακροοικονομικά αποτελέσματα (τόσο η ανάπτυξη όσο και ο πληθωρισμός) θα είναι χαμηλότερα από τις προσδοκίες της ΕΚΤ. Η βασική μας γραμμή είναι ότι η κορύφωση του επιτοκίου καταθέσεων έχει πλέον επιτευχθεί» αναφέρει το σημείωμα.
Με την κορύφωση των επιτοκίων να έχει επιτευχθεί, η επόμενη κίνηση είναι να ξεκινήσει η αντίστροφη πορεία αποκλιμάκωσης. Οι οικονομολόγοι της ABN Amro εκτιμούν ότι αυτή η πορεία θα ξεκινήσει την άνοιξη.
«Εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων θα ξεκινήσει τον Μάρτιο του 2024. Τώρα βλέπουμε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25% μέχρι το τέλος του 2024» αναφέρουν.
Ύφεση προ των πυλών
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της ABN Amro, η οικονομία της Ευρωζώνης ουσιαστικά έμεινε στάσιμη τα τελευταία τρία τρίμηνα (από το τέταρτο του 2022 έως και το δεύτερο του 2023) και απέφυγε την ύφεση χάρη στη μείωση των εισαγωγών.
«Κοιτάζοντας το μέλλον, αναμένουμε ότι η αδυναμία στην οικονομία της Ευρωζώνης θα συνεχιστεί προς το παρόν, με το ΑΕΠ πιθανώς να συρρικνώνεται μέτρια ή να παραμένει κοντά στο στάσιμο κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2023 και το πρώτο εξάμηνο του 2024. Στοιχεία και έρευνες που δημοσιεύτηκαν τις τελευταίες εβδομάδες υποστηρίζουν αυτήν την άποψη. Οι PMI του Σεπτεμβρίου παρέμειναν σε περιοχή συρρίκνωσης (δηλαδή κάτω από 50). Αν και ο PMI των υπηρεσιών αυξήθηκε κάπως και έφτασε υψηλότερα από το αναμενόμενο (στο 48,4), η συνιστώσα των προσδοκιών του μειώθηκε χαμηλότερα, σηματοδοτώντας μειώσεις του μέσου PMI τους επόμενους μήνες» τονίζει το σημείωμα.
Αποδυναμώνονται οι εργαζόμενοι – Σταθερά υψηλός πληθωρισμός
Η επιβράδυνση της οικονομίας αναμένεται να παρασύρει και την αγορά εργασίας. Η αύξηση της απασχόλησης αναμένεται να παραμείνει στάσιμη ή να «γυρίσει» ελαφρώς αρνητικά τα επόμενα τρίμηνα, οδηγώντας το ποσοστό ανεργίας υψηλότερα.
«Η εξαιρετική στενότητα στις αγορές εργασίας της μεταπανδημικής περιόδου μειώνεται τώρα γρήγορα και η ανεργία ήδη αυξάνεται σε ορισμένες χώρες. Αυτή η αποδυνάμωση της διαπραγματευτικής δύναμης των εργαζομένων είναι πιθανό να περιορίσει τις δευτερογενείς επιπτώσεις στην αύξηση των μισθών, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε ανάκαμψη του πληθωρισμού είναι απίθανο να διαρκέσει πολύ» όπως αναφέρει η έκθεση Global View της ομάδας οικονομολόγων μακροοικονομίας της ABN Amro.
Η πίεση στις αποδοχές των εργαζομένων αναμένεται να παίξει καθοριστικό ρόλο στην ανάσχεση του πληθωριστικού κύματος. Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού αναμένεται να συνεχιστεί, αν και σε χαμηλότερους ρυθμούς από ότι το προηγούμενο διάστημα, λόγω της νέας αύξησης στις τιμές της ενέργειας.
«Ο δομικός πληθωρισμός θα πρέπει επίσης να υποχωρήσει, καθώς η ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες αναμένεται να αποδυναμωθεί και η αύξηση των μισθών αναμένεται να επιβραδυνθεί, γεγονός που θα μειώσει επίσης τον πληθωρισμό στις υπηρεσίες έντασης εργασίας» εκτιμούν οι αναλυτές της ABN Amro.
Σε ό,τι αφορά στα τρόφιμα, και εκεί η αποκλιμάκωση αναμένεται μικρότερη από τις προηγούμενες προβλέψεις.
«Αν και ορισμένες τιμές των βασικών προϊόντων διατροφής έχουν μειωθεί τους τελευταίους μήνες, πιστεύουμε ότι ο υψηλός βαθμός αβεβαιότητας σχετικά με τις μελλοντικές τιμές των βασικών προϊόντων διατροφής πιθανότατα θα κάνει τους παραγωγούς απρόθυμους να μετακυλίσουν αυτές τις μειώσεις, φοβούμενοι ότι θα παρασυρθούν από τυχόν εκ νέου αυξήσεις των τιμών. Πράγματι, η πτώση του δείκτη τιμών των βασικών προϊόντων διατροφής από την άνοιξη του 2022 (κατά περίπου 25%) δεν έχει μέχρι στιγμής οδηγήσει σε μηνιαίες μειώσεις του εποχικά προσαρμοσμένου δείκτη τιμών του ΕνΔΤΚ των τροφίμων. Υπολογίζοντας μαζί τόσο τα τρόφιμα όσο και την ενέργεια, αυξήσαμε τις προβλέψεις μας για τον πληθωρισμό κατά 0,5% για το 2023 στο 5,7% και κατά 0,1% για το 2024 στο 2,3%» αναφέρει η έκθεση Global View.
Διαβάστε ακόμη
ΑΑΔΕ: Τα λάθη που φέρνουν ελέγχους μέχρι και 10 χρόνια μετά
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ