Τα ρίσκα για τα εταιρικά ομόλογα της Ευρώπης, όπως αυτά εκφράζονται από την τιμή των ασφαλίστρων κινδύνου (CDS), αυξήθηκαν σήμερα εν μέσω ισχυρής πτώσης στις μετοχές και ανόδου στις τιμές των κρατικών ομολόγων, που λειτουργούν ως καταφύγια.
Ο δείκτης Markit iTraxx Europe Crossover των ασφαλίστρων πιστωτικού κινδύνου για τις εταιρίες υψηλού ρίσκου αυξήθηκε κατά 80,3 μονάδες βάσης στις 384 μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2016.
Επίσης αυξήθηκε και το κόστος ασφάλισης του senior χρέους (χαμηλότερης διαβάθμισης ρίσκου) κατά 16 μονάδες καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ανοδική κίνηση σε σχεδόν δύο χρόνια.
“Πρόκειται για μια κατάσταση πανικού”, σύμφωνα με τον Βάτσλαβ Βατσικάρ, της Rabobank. “Το κόστος των ασφαλίστρων έκανε άλμα σήμερα. Φαίνεται ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά δεν θέλουν να μείνουν με το ρίσκο κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου. Η ενδοσυνερδιακή μεταβλητότητα είναι νομίζω πρωτοφανής. ”
Από την άλλη πλευρά, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων καταρρέουν καθώς οι επενδυτές συρρέουν στην ασφάλειά τους, με την απόδοση του 30ετούς να σημειώνει μεγαλύτερη πτώση από το 2009. Οι αποδόσεις του 10ετούς έχουν υποχωρήσει κατά 80 μονάδες βάσης στις τρεις τελευταίες εβδομάδες και διαπραγματεύονται στο 0,73% -ιστορικό χαμηλό. Ιστορικά ρεκόρ σημείωσαν και τα γερμανικά ομόλογα 30ετών.
Οι εταιρείες που αντιμετώπιζαν ήδη προβλήματα στους ισολογισμούς τους είναι αυτές συγκαταλέγονται μεταξύ αυτών που χτυπήθηκαν περισσότερο.
Τα ομόλογα της γαλλικής εταιρείας χάλυβα Vallourec με λήξη τον Σεπτέμβριο του 2024, υποχώρησαν κατά 6 μονάδες σε 72,4, ενώ τα ομόλογα της Merlin με λήξη τον Νοέμβριο του 2027 υποχώρησαν κατά 5,3 μονάδες σε 89,8. Και οι δύο τιμές είναι τα χαμηλότερα επίπεδα από την έκδοσή τους τον Οκτώβριο.
“Βλέπουμε μια διόρθωση αλλά πιστεύω ότι δεν έχουμε δει τα χειρότερα ακόμα”, δήλωσε ο Τζερομ βαν ντε Μπροεκ, από την ING Bank NV.
Σημασία
Η αύξηση των ασφαλίστρων κινδύνου στα εταιρικά ομόλογα δημιουργεί το ρίσκο ο δανεισμός για τις επιχειρήσεις της Ευρώπης να γίνει πιο ακριβός, καθώς οι επενδυτές θα ζητούν premium για το ρίσκο που αισθάνονται ότι αναλαμβάνουν.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε μια περίοδο που η Ευρώπη ανησυχεί για στασιμότητα ή ακόμα και για ύφεση. Η αυξημένη δυσκολία του δανεισμού στις επιχειρήσεις που θεωρούνται ραχοκοκαλιά της οικονομίας, θα κάνει πιο δύσκολη την επίτευξη του στόχου της ανάπτυξης.
Για την Ελλάδα, ιδιαίτερα, η εξέλιξη έρχεται σε μια στιγμή που οι ελληνικές εταιρίες έχουν αρχίσει να εκδίδουν ομόλογα και ήλπιζαν στην υποχώρηση του κόστους δανεισμού και όχι σε άνοδο.