Σιγήν ιχθύος επιλέγουν να τηρούν κυβέρνηση και τράπεζες σχετικά με την πρόταση της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ) για τη δημιουργία μίας Bad Bank, η οποία θα μπορούσε να λειτουργήσει συνδυαστικά με τον «Ηρακλή», συμβάλλοντας στην μείωση «κόκκινων» δανείων ύψους έως 45 δισ. ευρώ από τους ισολογισμούς των τραπεζών.

Μολονότι αμφότερες έτυχαν ενημέρωσης το αμέσως προηγούμενο διάστημα από την εποπτική αρχή – τουλάχιστον για τα βασικά σημεία του σχεδίου που επεξεργάστηκε από κοινού με τους τρεις συμβούλους, ήτοι τις Rothschild, Boston Consulting και Deloitte – μέχρι σήμερα κανένα στέλεχος δεν εμφανίζεται διατεθειμένο να τοποθετηθεί, έστω και ανεπισήμως, στο ζήτημα.

Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές η… δυστοκία εδράζεται στα εξής:

  • Η κυβέρνηση χρειάζεται χρόνο προκειμένου να εξετάσει το πολυσέλιδο κείμενο. Προς αυτή την κατεύθυνση, μάλιστα, πληροφορίες την θέλουν να έχει ζητήσει τη συνδρομή της γαλλικής συμβουλευτικής εταιρίας Lazard – γνωστής στην Ελλάδα για την «εμπλοκή» της σε μία σειρά διαδικασιών, από την ιδιωτικοποίηση της Ολυμπιακής Αεροπορίας έως και την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών ως σύμβουλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) – για να «μετρήσει» τις επιπτώσεις που ενδεχομένως να έχει η επίμαχη πρόταση σε επίπεδο Δημοσίου.
  • Οι τράπεζες εξακολουθούν να μη γνωρίζουν τι θα προβλέπεται για βασικά θέματα, όπως, για παράδειγμα, ο τρόπος εγγραφής της όποιας ζημιάς. Με βάση τα όσα έχουν γίνει γνωστά η μεταφορά των δανείων στην Bad Bank θα διενεργείται στην καθαρή λογιστική τους αξία και έναντι αυτών η εκάστοτε τράπεζα θα λαμβάνει ομολογίες. Την ζημιά, λοιπόν, που θα προκύψει από τη διαφορά μεταξύ της αξίας αυτών των τίτλων και της τιμής στην οποία θα τα αγοράζει ο επενδυτής οι τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να την εγγράψουν σταδιακά σε βάθος τουλάχιστον πενταετίας. Οι περαιτέρω τεχνικές λεπτομέρειες είναι προς ώρας άγνωστες, μιας και απαιτείται παρέμβαση (και) της κυβέρνησης.

Στον αντίποδα, οι θεσμοί εμφανίζονται πεπεισμένοι ότι η σύσταση μιας Bad Bank αποτελεί… μονόδρομο για τις εγχώριες – και όχι μόνον – τράπεζες.

Όπως τόνιζε το ΝΜ στη στήλη bunker, στη Φρανκφούρτη αντιμετωπίζουν τη συγκεκριμένη πρόταση ως το επόμενο βήμα για να αντιμετωπιστούν τα προβλήματα στο τραπεζικό σύστημα, με αρμόδια στελέχη να υπενθυμίζουν ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι από το 2015 χωρίς φρέσκα κεφάλαια και οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι ανέφικτες, τουλάχιστον στον ορατό ορίζοντα.

Σύσσωμο, πάντως, το εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα έχει ρίξει το βάρος στις τιτλοποιήσεις μέσω του «Ηρακλή», με τις πληροφορίες να θέλουν άμεσα – δηλαδή, μέσα στο Νοέμβριο – και την τελευταία εκ των «4», ήτοι την Εθνική Τράπεζα, να προσδένεται στο… άρμα του με το project Frontier (200.000 δάνεια, που ανήκουν σε 90.000 οφειλέτες). Μέχρι στιγμής έχουν αιτηθεί πάνω από τις μισές εγγυήσεις που προβλέπονται βάσει του Asset Protection Scheme  (6,5 δισ. ευρώ για Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς σε σύνολο εγγυήσεων εννέα δισ. ευρώ), δρομολογώντας την τιτλοποίηση άνω των 350.000 «κόκκινων» δανείων, ύψους άνω των 30 δισ. ευρώ.

Ειδικότερα, η Τράπεζα Πειραιώς ενέταξε στον μηχανισμό το «Phoenix» (58.000 δάνεια – στην πλειονότητά τους στεγαστικά – συνολικής λογιστικής αξίας 1,9 δισ. ευρώ), ενώ σε εξέλιξη είναι οι διαδικασίες και για την τιτλοποίηση «Vega», η οποία περιλαμβάνει περί τα 53.000 δάνεια, ύψους έως πέντε δισ. ευρώ. Η εγγύηση από το Ελληνικό Δημόσιο θα είναι για τα ομόλογα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, συνολικής αξίας έως ένα δισ. ευρώ για το πρώτο και έως 1,4 δισ. ευρώ για το δεύτερο.

Η Alpha Bank κατέθεσε αίτηση για τις δύο από τις τρεις τιτλοποιήσεις του Project Galaxy. Πρόκειται για το Orion, λογιστικής αξίας 1,9 δισ. ευρώ και το Galaxy ΙΙ, αξίας 5,7 δισ. ευρώ, με την τράπεζα να ζητά την παροχή εγγύησης για τις ομολογίες υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, συνολικής αξίας έως 3,04 δισ. ευρώ. Αξίζει να αναφερθεί ότι άμεσα η Alpha Bank θα καταθέσει και την τρίτη αίτηση ένταξης στον «Ηρακλή», με το συνολικό ύψος της τιτλοποίησης να «αγγίζει» τα 10,8 δισ. ευρώ, ενώ μέχρι τις 23 του τρέχοντος μήνα αναμένεται να λάβει τις δεσμευτικές προσφορές από τους τέσσερις ενδιαφερόμενους (Pimco, Cerved, Elliot και Credito Fondiario, Davidson Kempner) που είχαν εκδηλώσει αρχικό ενδιαφέρον.

Όσον αφορά, τέλος, στη Eurobank, αυτή ενέταξε υπό τη σκέπη του «Ηρακλή» 36.000 δάνεια (project Cairo), με το ύψος της εγγύησης να «αγγίζει» τα 2,5 δισ. ευρώ.