Οι αρνητικές ειδήσεις σχετικά με τις ενεργειακές προμήθειες της Ρωσίας προς την Ευρώπη συνεχίστηκαν, καθώς η τελευταία βλάβη του Νord Stream 1 έφερε άλλη μια «καταιγίδα» στις τιμές χονδρικής του φυσικού αερίου, αντισταθμίζοντας μέρος της διόρθωσης της προηγούμενης εβδομάδας, εξηγεί η Goldman Sachs. O πληθωρισμός των τιμών ενέργειας, ο οποίος περιλαμβάνει τόσο το φυσικό αέριο όσο και την ηλεκτρική ενέργεια, είναι εξαιρετικά αυξημένος και μπορεί να αυξηθεί περαιτέρω στη ζώνη του ευρώ και στο Ηνωμένο Βασίλειο, επισημαίνουν οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας.
Το νέο πρόβλημα, ωστόσο, είναι ότι οι αναλυτές της τράπεζας αρχίζουν να μελετούν τον αντίκτυπο της ενεργειακής κρίσης, με έμφαση στις περικοπές της βιομηχανικής παραγωγής. «Παρά τους μεγάλους κλυδωνισμούς στις τιμές του φυσικού αερίου και στην κατανάλωση, οι περισσότεροι δείκτες υποδηλώνουν ότι οι περικοπές της βιομηχανικής παραγωγής φαίνονται κάπως περιορισμένες μέχρι στιγμής.
Οι Ευρωπαίοι αναλυτές της τράπεζας «βλέπουν» επίσης μόνο μέτριες περικοπές παραγωγής μέχρι στιγμής, οι οποίες επικεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό στα μέταλλα και κυρίως στα χημικά προϊόντα, ενώ δεν αναφέρουν ουσιαστικές περικοπές στον τομέα του χαρτιού, των δομικών υλικών, των τροφίμων και στις βιομηχανίες κεφαλαιουχικών αγαθών.
Από την άλλη πλευρά όμως, οι πιο έγκαιρες μετρήσεις δραστηριότητας των βιομηχανιών που καταναλώνουν μεγάλες ποσότητες φυσικού αερίου δείχνουν αυξανόμενη βιομηχανική αδυναμία. Τα στοιχεία του Ιουλίου από τη Γερμανία δείχνουν σχεδόν 2% πτώση στις ενεργοβόρες σε φυσικό αέριο επιχειρήσεις σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, γεγονός που υποδηλώνει την πιθανότητα συνέχισης των μειώσεων στα επόμενα στοιχεία. Οι βιομηχανικές έρευνες υποδεικνύουν πρόσθετη επιδείνωση τον Αύγουστο. Συγκεκριμένα, η συνιστώσα παραγωγής του ευρωπαϊκού σύνθετου δείκτη PMI έντασης φυσικού αερίου μειώθηκε περαιτέρω σε 40,7, ένα επίπεδο που ξεπεράστηκε μόνο κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και της συγκυρίας των lockdown. Ακόμα πιο εντυπωσιακό είναι ότι ο σύνθετος δείκτης έντασης φυσικού αερίου του IFO έδειξε κατάρρευση των προσδοκιών για το επιχειρηματικό κλίμα στη Γερμανία σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο.
«Πιθανότατα, η ανθεκτικότητα είναι πιθανό να εξαντληθεί με την πάροδο του χρόνου και οι πρόσθετες αυξήσεις του πληθωρισμού θα συμπιέσουν τα πραγματικά εισοδήματα των καταναλωτών, θα επιβαρύνουν την καταναλωτική ζήτηση, και έτσι θα περιορίσουν την ικανότητα των βιομηχανικών εταιρειών να μετακυλήσουν το υψηλότερο κόστος, δίνοντας κίνητρα για περικοπές στην παραγωγή. Ως εκ τούτου, οι δημοσιονομικές και ενεργειακές πολιτικές θα διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στη διαμόρφωση της βιομηχανικής δραστηριότητας», επισημαίνει η τράπεζα.
Η Goldman Sachs συνεπώς καταλήγει σε δύο συμπεράσματα:
Πρώτον, ο συνδυασμός των ανθεκτικών μέχρι στιγμής στοιχείων και οι αρνητικές μελλοντικές πληροφορίες από διάφορες έρευνες, η πιθανή τεράστια άνοδος των τιμών και του πραγματικού εισοδηματικού σοκ και η αυξανόμενη πιθανότητα μηδενικών ροών φυσικού αερίου μέσω του NS1 στρέφουν τους κινδύνους σε μια μεταγενέστερη αλλά και βαθύτερη και μεγαλύτερης διάρκειας ύφεση.
Δεύτερον, η σαφής σύνδεση μεταξύ της καταναλωτικής ζήτησης και της βιομηχανικής παραγωγής αυξάνει τη σημασία της αντίδρασης της δημοσιονομικής πολιτικής για την ευρωπαϊκή ύφεση και τις προοπτικές.
Διαβάστε ακόμη
Σκρέκας: H Ελλάδα απορρίπτει την πρόταση της Κομισιόν για πλαφόν στην προμήθεια ρωσικού αερίου
Motor Oil: Έγκριση για την εξαγορά του 75% του κλάδου ΑΠΕ της Ελλάκτωρ
iPhone 14: Εκτινάχθηκαν κατά 1,210% σε μια μέρα οι αναζητήσεις για «προπαραγγελία iPhone»