«Υπάρχει “αίμα στο νερό” στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με τους βασικούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να διαφωνούν πλέον δημοσίως σχετικά με το πόσο γρήγορα η Τράπεζα θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια.»
Με αυτή την διαπίστωση ξεκινάει η παρουσίαση της τελευταίας έκθεσης της εταιρείας μακροοικονομικών μελετών Pantheon Macroeconomics από τον επικεφαλής οικονομολόγο της εταιρείας για την Ευρωζώνη, Claus Vistesen.
Όπως εξήγησε ο Claus Vistesen, στη συνέντευξη που παραχώρησε στο newmoney, όλοι πλέον προεξοφλούν ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Το ερώτημα είναι πόσο βαθιά θα είναι αυτή η μείωση και κυρίως πόσο ακόμα θα συνεχιστεί.
«Υπάρχει διχασμός στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ σχετικά με το πόσο μακριά και πόσο γρήγορα θα μειωθούν τα επιτόκια. Θα μειώσουν τα επιτόκια τον Δεκέμβριο- αυτό είναι σχεδόν 100% βέβαιο, όσο βέβαιο μπορεί να είναι κάτι σε αυτού του είδους τον κόσμο.
Υπάρχει, όμως, κάποια αβεβαιότητα για το αν θα μειώσουν τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης ή κατά 50 μ.β.
Η δική μας εκτίμηση είναι ότι η μείωση θα είναι 25%. Αλλά και πάλι, θα είναι μια δύσκολη απόφαση και σίγουρα θα υπάρξουν κάποια μέλη του Συμβουλίου που θα υποστηρίξουν μείωση κατά 50%.
Οπότε ναι, υπάρχουν εσωτερικές διαφωνίες, αλλά νομίζω ότι αφορούν περισσότερο στην ταχύτητα και στο σημείο τερματισμού.»
Ωστόσο, τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη είναι αρκετά επίμονος. Υπάρχει ενδεχόμενο να επηρεάσουν την απόφαση της ΕΚΤ;
«Πιστεύω ότι η ΕΚΤ είναι όλο και πιο σίγουρη ότι θα αποκλιμακωθεί ο πληθωρισμός, ιδιαίτερα ο επίμονος πληθωρισμός των υπηρεσιών που καταγράφεται αυτή τη στιγμή. Αν ακούσετε τις δηλώσεις των μελών του ΔΣ, αν δείτε τι τιμολογούν οι αγορές και αν ακούσετε τι υποστηρίζουν αρκετοί οικονομολόγοι, όχι μόνο εμείς, όλοι πιστεύουμε ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών, ο οποίος σήμερα είναι στο 4%, θα μειωθεί αρκετά σημαντικά το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους.»
Από πού πηγάζει αυτή η εκτίμηση;
«Αν εξετάσετε την τάση στον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρήσεις υπηρεσιών καθορίζουν τις τιμές αυτή τη στιγμή και προεκτείνετε αυτή την τάση στο πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους, προκύπτει ότι είναι απίθανο να συνεχίσουμε να έχουμε πληθωρισμό υπηρεσιών 4%. Αυτό θα ήταν μια μεγάλη απόκλιση. Εφόσον συνεχίσουν να καθορίζουν τις τιμές με τον ίδιο τρόπο σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός των υπηρεσιών θα πέσει στο 3% περίπου το πρώτο τρίμηνο του επόμενου έτους.»
Μιλήσατε πριν για το «σημείο τερματισμού» στη μείωση των επιτοκίων. Ποιο πιστεύετε ότι θα είναι το τελικό σημείο της μείωσης;
«Σήμερα βρισκόμαστε στο 3,25%. Σίγουρα θα πέσουμε κάτω από το 3%. Νομίζω ότι όλοι είναι βέβαιοι γι’ αυτό. Είναι, επίσης, πολύ πιθανόν να βρεθούμε στο 2,5% και ίσως και λίγο χαμηλότερα. Το καλύτερο σενάριο, αν κοιτάξετε τις προσδοκίες της αγοράς, είναι λίγο κάτω από το 2%.
Εμείς εκτιμούμε ότι τελικά το επιτόκιο θα διαμορφωθεί λίγο πάνω από το 2% και -στην καλύτερη περίπτωση- σε χρονικό διάστημα που θα καλύψει τους επόμενους 12 μήνες.»
Η ΕΚΤ φαίνεται ότι επικεντρώνεται πλέον στις ανησυχίες για την ανάπτυξη. Πιστεύετε ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε άλλες αποφάσεις από την πλευρά της, πέρα από τη μείωση των επιτοκίων;
«Όχι, δεν νομίζω ότι θα λάβουν αποφάσεις για ποσοτική χαλάρωση (QE) ή ανάλογα μέτρα στον ισολογισμό για να χρηματοδοτήσουν κάποια ανάπτυξη.
Το ότι ανησυχούν περισσότερο για την ανάπτυξη μπορεί να τους οδηγήσει σε ταχύτερη μείωση των επιτοκίων. Σε αυτό το πεδίο θα περιοριστούν οι αποφάσεις. Η διαχείριση του ισολογισμού της ΕΚΤ δεν πρόκειται να αλλάξει ιδιαίτερα.»
Διαβάστε ακόμη
Υπεράκτια: Έντονη κινητικότητα και διεργασίες για τις ανεμογεννήτριες στη θάλασσα
Απίστευτο: Ξήλωσε τις αντλίες μόνος του… για να μην τις αφαιρέσει η ΑΑΔΕ (pic)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα