Η Capital Economics εκτιμά ότι η υπεραπόδοση των οικονομιών της περιφέρειας από τις αρχές του 2022 είναι πιθανό να συνεχιστεί και το επόμενο έτος, υποστηριζόμενη από την υψηλή μετανάστευση, την ανάπτυξη του τουρισμού και τη χρηματοδότηση της Επόμενης Γενιάς της ΕΕ.
«Η ανάπτυξη στην περιφέρεια δεν θα είναι ιδιαίτερα ισχυρή με βάση τα ιστορικά πρότυπα, υπογραμμίζοντας ότι η υπεραπόδοσή της οφείλεται και στην υποαπόδοση του πυρήνα. Τα τελευταία δύο περίπου χρόνια, υπήρξε σημαντική οικονομική υπεραπόδοση των οικονομιών της «περιφέρειας» (με τον όρο αυτό εννοούμε την Ελλάδα, την Πορτογαλία, την Ιταλία και την Ισπανία) σε σύγκριση με τις οικονομίες του πυρήνα (Αυστρία, Βέλγιο, Γαλλία, Γερμανία και Ολλανδία). Αυτό έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά με το αν η υπεραπόδοση οφείλεται σε κοινές δυνάμεις ή σε ειδικούς για κάθε χώρα παράγοντες και αν θα συνεχιστεί», εξηγεί ο οίκος.
Οι ειδικοί παράγοντες σε κάθε χώρα διαδραμάτισαν σημαντικό ρόλο. Εξάλλου, υπάρχουν μεγάλες διαφορές στις επιδόσεις εντός των μπλοκ χωρών. Ενδεικτικά, η ισχυρή ανάπτυξη της Ιταλίας μετά την πανδημία οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό σε μια οικοδομική έκρηξη που τροφοδοτήθηκε από φορολογικά κίνητρα. Και η υπεραπόδοση της περιφέρειας αντανακλά επίσης την υποαπόδοση του πυρήνα, ιδίως τη στασιμότητα στη Γερμανία που προκλήθηκε εν μέρει από τη διαρθρωτική παρακμή του μεταποιητικού της τομέα, η οποία επιταχύνθηκε από το υψηλό κόστος ενέργειας.
Υπήρξαν ορισμένοι κοινοί παράγοντες που στήριξαν τις οικονομίες της περιφέρειας και αναμένουμε ότι τρεις από αυτούς θα συνεχιστούν τα επόμενα χρόνια. Πρώτον, η υψηλότερη μετανάστευση έχει γενικά στηρίξει την ταχύτερη αύξηση της απασχόλησης στις περιφερειακές οικονομίες. Από το 2022, η μετανάστευση επιταχύνθηκε στις περιφερειακές οικονομίες και γενικά παρουσίασαν υψηλότερα ποσοστά μετανάστευσης από τον πυρήνα. Αυτό επέτρεψε τη σημαντική αύξηση της απασχόλησης, βοηθώντας την οικονομία να επεκταθεί. Η έκρηξη της μετανάστευσης είναι πιθανό να συνεχιστεί. Η Ισπανία θέσπισε νομοθεσία για να καταστήσει τη μετανάστευση ακόμη πιο εύκολη και η Ιταλία σχεδιάζει να αυξήσει τον αριθμό των θεωρήσεων εργασίας τα επόμενα δύο χρόνια.
Δεύτερο, η επιστροφή του τουρισμού μετά την πανδημία ήταν ‘ευλογία’ για τις οικονομίες του Νότου και εκτιμούν ότι θα αναπτυχθεί με σταθερό ρυθμό στο μέλλον. Το 2021, οι ταξιδιωτικές εισπράξεις από τον διεθνή τουρισμό αντιπροσώπευαν μόλις το 3% του ΑΕΠ στις περιφερειακές οικονομίες, αλλά το δωδεκάμηνο έως το δεύτερο τρίμηνο του 2024 αντιπροσώπευαν λίγο πάνω από το 5%. Ενώ η αύξηση του τουρισμού θα επιβραδυνθεί πιθανότατα το επόμενο έτος, θα εξακολουθήσει να αυξάνεται τουλάχιστον με τον προ-πανδημικό ρυθμό τάσης του 3% ετησίως, λόγω της αύξησης του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών στην ευρωζώνη. Πρόκειται για γρήγορο ρυθμό σε σύγκριση με την πρόβλεψη για αύξηση του ΑΕΠ της ευρωζώνης κατά 0,8% το επόμενο έτος.
Τρίτο, οι περιφερειακές οικονομίες υπήρξαν μεγάλοι αποδέκτες της χρηματοδότησης της Επόμενης Γενιάς της ΕΕ (NGEU), η οποία ενίσχυσε τις επενδύσεις και θα συνεχίσουν να αντλούν κεφάλια τα επόμενα δύο χρόνια. Συλλογικά, τα σχέδια των περιφερειακών οικονομιών για τα ΕΣΠΑ περιλαμβάνουν επιχορηγήσεις και δάνεια συνολικού ύψους περίπου 10% του ΑΕΠ. Μέχρι τα τέλη Ιουλίου του περασμένου έτους, περίπου το 40% αυτών είχε καταβληθεί στα κράτη μέλη. Παραμένουν ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσον οι χώρες θα μπορέσουν να δαπανήσουν όλη τη χρηματοδότηση που έχουν στη διάθεσή τους πριν από τη λήξη του προγράμματος στο τέλος του 2026. Αλλά ακόμη και αν αφήσουν μέρος της χρηματοδότησης αχρησιμοποίητο, είναι πιθανό να λάβουν χρηματοδότηση ισοδύναμη με αρκετές ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ κατά τα επόμενα δύο χρόνια, ενισχύοντας την οικονομική ανάπτυξη.
Αυτοί οι κοινοί παράγοντες θα συμβάλουν στη μέση σταθμισμένη αύξηση του ΑΕΠ στην περιφέρεια κατά περίπου 1,5% το 2025 και 1,3% το 2026, πολύ ταχύτερα από το 0,8% και το 0,9% που προβλέπουμε για τον πυρήνα. Η ανάπτυξη θα είναι ιδιαίτερα ισχυρή στην Ισπανία, υποστηριζόμενη από την αύξηση της κατανάλωσης και την υψηλή μετανάστευση, ενώ η Πορτογαλία και η Ελλάδα θα καταγράψουν επίσης αξιοπρεπή ανάπτυξη. Ωστόσο, η ανάπτυξη θα είναι ασθενέστερη στην Ιταλία, καθώς η οικοδομική έκρηξη που τροφοδοτήθηκε από φορολογικά κίνητρα εξασθενεί.
Παρά την υπεραπόδοση των οικονομιών του Νότου πρόσφατα, οι ελπίδες ότι θα φτάσουν σε επίπεδο βιοτικού επιπέδου τις οικονομίες του πυρήνα φαίνονται ακόμη μακρινές. Το βιοτικό επίπεδο σε σχέση με αυτό της Γερμανίας εξακολουθεί να είναι πολύ χειρότερο από ότι πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Αν και ο οίκος αναμένει υψηλότερη ανάπτυξη στην περιφέρεια τα επόμενα δύο χρόνια, δεν αναμένει ότι το κατά κεφαλήν ΑΕΠ θα αυξηθεί πολύ ταχύτερα από ότι στις οικονομίες του πυρήνα.
Διαβάστε ακόμη
Όμιλος Κοπελούζου στο Bloomberg: «Bλέπει» έναρξη της διασύνδεσης με την Αίγυπτο το 2030
Πληροφορική: Σε νέα φάση μπαίνει το «ράλι» των εξαγορών στο business software
Oι αγορές «ζαλίζονται» από την προοπτική των δασμών του Τραμπ (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα