Η Bank of America Global research κάνει λόγο για τη νέα ενεργειακή παγκόσμια τάξη πραγμάτων και τα βασικά της συμπεράσματα είναι:
– Στο βασικό μοντέλο, το αργό πετρέλαιο τύπου Brent ανέρχεται κατά μέσο όρο σε 110 δολάρια/βαρέλι το 2022 και η ευρωπαϊκή τιμή φυσικού αερίου TTF ανέρχεται κατά μέσο όρο σε 105 ευρώ/MWh.
– Αν η Κίνα πάρει περισσότερο ρωσικό πετρέλαιο και ο ΟΠΕΚ+/ΗΠΑ αυξήσει την παραγωγή, το Brent μπορεί να σταθεροποιηθεί σε υψηλή τιμή, αλλά το φυσικό αέριο θα παραμείνει ευμετάβλητο.
– Ρωσία και Ουκρανία = 29% και 18% του εμπορίου σιταριού και καλαμποκιού και η διακοπή αυτών των ροών υποδηλώνει μεγαλύτερο ανοδικό κίνδυνο για τις τιμές των τροφίμων.
Περισσότερος πληθωρισμός, μεγαλύτερη μεταβλητότητα, περισσότεροι κίνδυνοι μπροστά μας
«Το Νοέμβριο προειδοποιήσαμε ότι το Brent θα μπορούσε να φτάσει τα 120 δολάρια/βαρέλι το 2ο τρίμηνο του 2022 και ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να στηρίξουν τις τιμές των εμπορευμάτων φέτος. Τα χαμηλά αποθέματα, η αυξανόμενη ζήτηση σε μια διευρυμένη ανάκαμψη μετά την Covid-19 και η αραίωση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας είχαν δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για υψηλότερες τιμές», εξηγεί η BofA.
«Σε ένα πιο πρόσφατο άρθρο (Μεσοπρόθεσμες προοπτικές για το πετρέλαιο), τονίσαμε ότι οι αγορές ενέργειας θα είναι εκτεθειμένες σε μεγαλύτερο πληθωρισμό τιμών, μεγαλύτερη μεταβλητότητα και περισσότερους κινδύνους βάσης (χρονικά περιθώρια, περιθώρια τοποθεσίας ή περιθώρια προϊόντος). Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας επιταχύνει τώρα ένα εξαιρετικά περιορισμένο σκηνικό προσφοράς εμπορευμάτων», εκτιμά o αμερικανικός οίκος.
Τα τρία βασικά σενάρια για τα εμπορεύματα: καλό, κακό και άσχημο
Η BofA Global Research έχει καταρτίσει τρία κύρια αποτελέσματα για την παγκόσμια οικονομία: ένα καλό, ένα κακό και ένα άσχημο σενάριο. Στη γλώσσα των εμπορευμάτων, εξετάζει τρεις απλές διαδρομές. Στο βασικό σενάριο (που είναι το κακό σενάριο), οι ρωσικές ροές εμπορευμάτων ανακατευθύνονται θεμελιωδώς από την Ευρώπη και τις ΗΠΑ, αλλά δεν προκύπτουν σημαντικά διαρθρωτικά ελλείμματα, με αποτέλεσμα η μέση τιμή του αργού πετρελαίου Brent το 2022 να είναι 110 δολάρια/βαρέλι και η μέση ευρωπαϊκή τιμή του φυσικού αερίου TTF να είναι 105 ευρώ/MWh.
Στο καλό, αισιόδοξο σενάριο, η σύγκρουση επιλύεται σε σύντομο χρονικό διάστημα και οι ροές των εμπορευμάτων επανέρχονται περίπου στο επίπεδο που ίσχυε πριν από έξι μήνες, με το Brent στα 95 δολάρια/βαρέλι και το TTF στα 75 €/MWh φέτος. Στο άσχημο σενάριό μας, οι περιορισμοί στις ρωσικές προμήθειες πρώτων υλών οδηγούν σε μεγάλα διαρθρωτικά ελλείμματα, με το Brent και το TTF στα 130 δολάρια/βαρέλι, 200 €/MWh το 2022.
Οι ρωσικές ενεργειακές εξαγωγές θα μειωθούν πιθανότατα, αλλά κατά πόσο;
Η Ρωσία είναι ο μεγαλύτερος εξαγωγέας φυσικού αερίου στον κόσμο και ο 2ος μεγαλύτερος εξαγωγέας αργού πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου. Προμηθεύει περισσότερο από το 1/3 της ενέργειας της Ευρώπης και είναι επίσης σημαντικός παραγωγός λιπασμάτων, σιταριού, αλουμινίου, νικελίου, παλλαδίου, πλατίνας και άνθρακα.
Όσον αφορά το πετρέλαιο, λιγότερες από τις μισές ρωσικές εξαγωγές θα μπορούσαν να αντικατασταθούν από έναν συνδυασμό πρόσθετων αμερικανικών σχιστολιθικών εξορύξεων, πετρέλαιο από το Ιράν και τον ΟΠΕΚ+. Αν περισσότερο ρωσικό πετρέλαιο ρέει προς την Κίνα, οι αγορές πετρελαίου θα μπορούσαν ακόμη να σταθεροποιηθούν σε υψηλές τιμές. Όσον αφορά το φυσικό αέριο, η αναδρομολόγηση των ρωσικών ροών προς την Κίνα δεν θα είναι φυσικά εφικτή τα επόμενα χρόνια, αλλά η αμερικανική αγορά φυσικού αερίου θα παραμείνει σχετικά απομονωμένη από την παγκόσμια αναταραχή.
Κίνδυνοι ανοδικών τιμών στα αγροτικά προϊόντα, καθυστερήσεις στην ενεργειακή μετάβαση στον ορίζοντα
Όσον αφορά άλλες αγορές εμπορευμάτων, τυχόν διαταραχές στον εφοδιασμό με νικέλιο ή παλλάδιο θα μπορούσαν να έχουν αρνητικό ουσιαστικό αντίκτυπο στην αυτοκινητοβιομηχανία και ενδεχομένως να επιβραδύνουν και την ενεργειακή μετάβαση. Εν τω μεταξύ, η θέση της Ρωσίας και της Ουκρανίας ως κορυφαίων εξαγωγέων γεωργικών προϊόντων και λιπασμάτων προκαλεί ήδη σοκ στις αγορές τροφίμων. Συνδυαστικά, η Ρωσία και η Ουκρανία αντιπροσωπεύουν το 29% και το 18% του παγκόσμιου εμπορίου σιταριού και καλαμποκιού αντίστοιχα.
Τρεις παράγοντες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω ανοδικές πιέσεις στα γεωργικά προϊόντα. Από την πλευρά της προσφοράς, οι αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, το υψηλότερο κόστος λιπασμάτων και η εκτίναξη των τιμών του ντίζελ θα μπορούσαν να μειώσουν τα μεγέθη των καλλιεργειών. Από την πλευρά της ζήτησης, οι ισχυρές τιμές των καυσίμων αιθανόλης θα διατηρήσουν τις προσφορές για τα γεωργικά εμπορεύματα σε υψηλά επίπεδα, αλλά αυτό μπορεί να αναζωπυρώσει τη συζήτηση για τα τρόφιμα ως καύσιμα και τελικά να οδηγήσει σε χαμηλότερες εντολές βιοκαυσίμων.
Από την πλευρά της υποκατάστασης, η άνοδος των τιμών του καλαμποκιού και του σιταριού μπορεί να συμπιέσει άλλες γεωργικές αγορές, καθώς οι αγρότες απομακρύνονται από τις λιγότερο κερδοφόρες καλλιέργειες.
«Μπουτάρης»: Το νέο σφυρί για το συγκρότημα στην Κρήτη και το «σουηδικό σωσίβιο»
Πώς ο πόλεμος των 13 ημερών ξαναγράφει τον ενεργειακό χάρτη της χώρας
Νέος διαγωνισμός για το ξενοδοχείο της Μονής Πετράκη στο Κολωνάκι