Αισθητά καλύτερη προαλείφεται η εικόνα της ευρωπαϊκής οικονομίας μέσα στο 2023, καθώς τα μακροοικονομικά μεγέθη της Ευρωζώνης αποδεικνύονται ανθεκτικότερα, διαψεύδοντας (προς ώρας) τις «Κασσάνδρες», οι οποίες προειδοποιούσαν για τον κίνδυνο μεγάλης ύφεσης.
Η ανεργία στις χώρες του ευρώ υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο όλων των εποχών (10,8 εκατ. άτομα), ενώ η βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία σημείωσε άνοδο τον Νοέμβριο, γεννώντας προσδοκίες για ηπιότερη ύφεση στη Νο.1 οικονομία της Γηραιάς Ηπείρου.
Η Capital Economics, πράγματι, επιβεβαιώνει ότι η μεταποιητική δραστηριότητα διατήρησε τις δυνάμεις της στο δ’ τρίμηνο του 2022, παρά το γεγονός ότι το γερμανικό ΑΕΠ εκτιμάται ότι συρρικνώθηκε με ήπιο ρυθμό στο τέλος του προηγούμενου έτους.
Δεν είναι τυχαίο ότι η επενδυτική ψυχολογία βελτιώθηκε αισθητά για τρίτο διαδοχικό μήνα, σκαρφαλώνοντας τον Ιανουάριο του 2023 στο υψηλότερο επίπεδο του τελευταίου 7μήνου. «Οι επενδυτές αισιοδοξούν για μια ηπιότερη ύφεση» τονίζει ο Πάτρικ Χάσι, διευθυντής της Sentix.
«Τέλος» η εκτίμηση για ύφεση
Μέσα σ’ αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs σπεύδει να αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις για το ευρωπαϊκό ΑΕΠ, καθώς πλέον δεν περιμένει ύφεση. Κι αυτό, διότι τα βελτιωμένα μάκρο, η υποχώρηση της τιμής του φυσικού αερίου (κάτω των 70 ευρώ/μεγαβατώρα) και η άρση της πολιτικής «μηδενικής ανοχής στην Covid» από την Κίνα, βελτιώνουν αισθητά το οικονομικό περιβάλλον.
Ως εκ τούτου, η επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι το ευρωπαϊκό ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 0,6% το 2023 (η προηγούμενη εκτίμηση έκανε λόγο για ύφεση 0,1%), ενώ ο γενικός πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί ταχύτερα, φθάνοντας στο 3,25% έως τα τέλη του 2023 (9,2% τον Δεκέμβριο).
Νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ
Η αποκλιμάκωση των αβεβαιοτήτων και τα ανθεκτικότερα μακροοικονομικά μεγέθη δίνουν το «πάτημα» στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να προχωρήσει σε νέες αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο διάστημα. «Δεδομένης της ανθεκτικότητας της οικονομίας, περιμένουμε η ΕΚΤ να συσφίξει σημαντικά περισσότερο τη νομισματική πολιτική τους επόμενους μήνες» επισημαίνει η Goldman Sachs.
Η αμερικανική τράπεζα προεξοφλεί μία αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο, ακόμη μία -αντίστοιχου μεγέθους- τον Μάρτιο, ενώ τον Μάιο θα ολοκληρωθεί ο κύκλος των παρεμβάσεων με μια αναθεώρηση κατά 25 μονάδες βάσης. Αυτό σημαίνει ότι στο α’ εξάμηνο του 2023, το βασικό επιτόκιο θα φθάσει στο 3,75% και το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,25%.
«Ο επιθετικός τόνος της ΕΚΤ είναι πιθανό να επιβεβαιωθεί με περαιτέρω σύσφιγξη τους επόμενους μήνες» τονίζει στους Financial Times o Πάολο Γκρινιάνι, αναλυτής της Oxford Economics.
Η «σφιχτή» αγορά εργασίας
Η ανάγκη για νέες παρεμβάσεις στα επιτόκια επιβεβαιώνεται κι από την υψηλή δυναμική της αγοράς εργασίας, η οποία αποτελεί μια δευτερογενή πηγή κινδύνου για τον πληθωρισμό, όπως προειδοποιεί ο Μπερτ Κολίτζν, οικονομολόγος της ING. «Με μια τόσο “σφιχτή” αγορά εργασίας, είναι απίθανο η ανεργία να αυξηθεί αρκετά, ώστε το φαινόμενο των εργασιακών ελλείψεων να εξαλειφθεί (και επομένως οι μισθοί να σταματήσουν να αυξάνονται)» εξηγεί, ενδεικτικά.
Ας σημειωθεί ότι όσο υψηλότερα είναι τα επιτόκια, τόσο μεγαλύτερος καθίσταται ο κίνδυνος επιβράδυνσης της ανάπτυξης ή και ύφεσης της οικονομίας -ένα σενάριο, το οποίο έχει ήδη επηρεάσει αισθητά τις διεθνείς αγορές, όπως κατέδειξε το β’ εξάμηνο του 2022. Την ίδια στιγμή, όσο πιο «σφιχτές» είναι οι συνθήκες στην αγορά εργασίας, τόσο περισσότερο ευνοείται το σενάριο διατήρησης του υψηλού πληθωρισμού.
Διαβάστε επίσης
JP Morgan: H επενδυτική βαθμίδα θα περιμένει – Τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024
H Microsoft θέλει να επενδύσει $10 δισ. σε εταιρεία AI του Έλον Μασκ