search icon

INSIDER

HSBC: Αυξάνει την τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς

Η HSBC εξακολουθεί να υποθέτει πως θα γίνει μετατροπή των CoCos φέτος

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για την Τράπεζα Πειραιώς προχωρά η HSBC, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση «hold».

Στγκεκριμένα, η τράπεζα αυξάνει την τιμή-στόχο στα 3,10 ευρώ ανά μετοχή, από 3 ευρώ προηγουμένως.

Η HSBC αναφέρει πως η μετατροπή των CoCos φέτος, εξακολουθεί να είναι το καλύτερο σενάριο για τους επενδυτές.

Αναλυτικότερα, η HSBC χαρακτηρίζει «αμφιλεγόμενο» ζήτημα τα CoCos. Τα ύψους 2 δισ. ευρώ CoCos της Πειραιώς που κατέχει το ΤΧΣ αποδείχθηκαν βασικό σημείο στις συζητήσεις της με επενδυτές, δεδομένης της επιλογής της HSBC να υποθέσει πως η διοίκηση της τράπεζας θα επιλέξει να ενεργοποιήσει την μετατροπή το 2019.

Όπως αναφέρει η HSBC, έχει εξετάσει διάφορα σενάρια. Οι μη συνεργατικές λύσεις, όπου οποιαδήποτε πλευρά ενεργοποιεί την μετατροπή, υποδηλώνουν πως η πρώιμη ενεργοποίηση είναι καλύτερη για τους μετόχους. Αλλά αφήνει επίσης περιθώριο διαπραγματεύσεων και, συνεπώς, περιθώριο για συνεργατικές λύσεις. Ένα πραγματικά αέναο CoCo μπορεί να έχει λογική από την άποψη της αξίας, όμως η HSBC θεωρεί πως τα κίνητρα δεν ευθυγραμμίζονται με το αποτέλεσμα αυτό.

Η μερική μετατροπή φαίνεται πως είναι καλή για το ΤΧΣ, αλλά όχι για τους υπόλοιπους μετόχους. Η μερική αποπληρωμή θα μπορούσε να δημιουργήσει αξία για όλους, αλλά ενέχει πολλούς κινδύνους εκτέλεσης, κατά την άποψη της HSBC.

Ως αποτέλεσμα η HSBC εξακολουθεί να υποθέτει πως θα γίνει μετατροπή των CoCos φέτος.

Exit mobile version