Η στερλίνα μόλις ολοκλήρωσε το καλύτερο έτος της έναντι του δολαρίου από το μακρινό 2017. Ωστόσο η αποδυνάμωση της βρετανικής οικονομίας και η αβεβαιότητα την οποία επιφέρουν οι εκλογές καθιστούν την συνέχεια των επιδόσεων αυτών σχετικά απίθανη.
Δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς γιατί οι επενδυτές συνέρρευσαν ξανά στο βρετανικό νόμισμα, αφότου έφτασε σε χαμηλό ρεκόρ μόλις πριν από 16 μήνες. Η οικονομία τα πήγε καλύτερα από το αναμενόμενο, ο αυξημένος πληθωρισμός σήμαινε πως η Τράπεζα της Αγγλίας θα κρατήσει τα επιτόκιά της υψηλότερα σε σχέση με τη Fed, ενώ η ελκυστικότητα του δολαρίου μειώθηκε λόγω των προσδοκιών για τη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.
Η στερλίνα η οποία κυμαίνεται κοντά στα $1,28 αυξήθηκε σχεδόν κατά 6% πέρυσι έναντι του δολαρίου, καθιστώντας τη το δεύτερο μεγάλο νόμισμα με τις καλύτερες επιδόσεις μετά το ελβετικό φράγκο.
Βρίσκεται, παράλληλα, πολύ μακριά από το ιστορικό χαμηλό των $1.0327/στερλίνα του 2022 όταν η τότε πρωθυπουργός Λιζ Τρας ταρακούνησε τις αγορές μέσω της πρότασης περικοπών φόρων.
Αν και όλα αυτά έχουν ενισχύσει τη στερλίνα, οι κινητήριοι μοχλοί του ράλι έχουν πια χάσει τη δυναμική τους.
Πρώτον, το νόμισμα αντιμετωπίζει την εξασθένηση των διαφορών των επιτοκίων, η οποία επηρεάζει σημαντικά την παγκόσμια αγορά συναλλάγματος.
Σύμφωνα με το στέλεχος της Rabobank, Τζέιν Φόλεϊ, η αντίληψη για καθυστερημένες κινήσεις της ΒοΕ σε σχέση με την ΕΚΤ και τη Fed είχαν ενισχύσει τη στερλίνα, αλλά οι υποθέσεις αυτές δεν ισχύουν πια.
Ο πληθωρισμός στη Βρετανία υποχώρησε απότομα στο 3,9% τον Νοέμβριο, ενώ το βρετανικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε προς τα κάτω, υποδεικνύοντας συρρίκνωση της τάξης του 0,1% το γ’ τρίμηνο.
Η Βρετανία μπορεί ήδη να βρίσκεται σε ύφεση, ενώ έχει σημειώσει τη δεύτερη ασθενέστερη ανάκαμψη από την πανδημία μετά τη Γερμανία στο γκρουπ των G7.
Τα στοιχεία αυτά ωθούν τους επενδυτές να επισπεύσουν τις προσδοκίες τους όσον αφορά την πρώτη μείωση των επιτοκίων της ΒοΕ, με τις αγορές να τιμολογούν πλέον μία μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον ερχόμενο Μάιο, σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις του Αυγούστου.
«Χωρίς τον υψηλότερο πληθωρισμό ή την ισχυρότερη ανάπτυξη, η στερλίνα θα μπορούσε να φτάσει και κάτω από τα $1,3 ενώ οι πρόσφατες εκτιμήσεις την έδειχναν να ξεπερνάει το όριο αυτό», ανέφερε η Φόλεϊ.
Η στερλίνα θεωρείται παραδοσιακά ως «νόμισμα αυξημένης επικινδυνότητας» το οποίο κινείται σύμφωνα με άλλα παρόμοια περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές. Η πρόσφατη αύξηση της ισοτιμίας της έλαβε χώρα καθώς ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών MSCI κατευθύνεται προς υψηλά διετίας.
Μία αντιστροφή των παγκόσμιων μετοχών αυτών θα αποτελούσε έναν περαιτέρω κίνδυνο για τη λίρα.
Σύμφωνα με το στέλεχος της HSBC, Ντόμινικ Μπάνινγκ, το ράλι της στερλίνας από τα $1,2/στερλίνα του Οκτωβρίου στα $1,27/στερλίνα στα τέλη Νοεμβρίου ήταν «εντελώς αδικαιολόγητο» όσον αφορά τις διαφορές των επιτοκίων.
«Προφανώς, όμως, αν το συγκρίνετε με τις μετοχές, τότε φαίνεται πολύ πιο λογικό», ανέφερε, προσθέτοντας πως «αυτή είναι και η τρέχουσα κατάσταση. Οι μετοχές καταγράφουν αύξηση αλλά παραμένουμε επιφυλακτικοί για το πόσο αυτό μπορεί να συνεχιστεί».
Σύμφωνα με το Reuters, η στερλίνα θα εξασθενήσει προς το $1,20 φέτος λόγω της περιορισμένης δυναμικής της βρετανικής οικονομίας, κάτι το οποίο συνεπάγεται μείωση ως και 6% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Πολιτική
Μία άλλη πιθανή πηγή αστάθειας είναι και οι επερχόμενες βρετανικές εκλογές, οι οποίες πρέπει να διεξαχθούν ως τον Ιανουάριο του 2025 αλλά αναμένονται φέτος, με τις δημοσκοπήσεις να ευνοούν το αντιπολιτευόμενο κόμμα των Εργατικών.
Η χρονική στιγμή των εκλογών θα μπορούσε να επηρεάσει τη στερλίνα μέσω της αλλαγής του χρόνου μείωσης των επιτοκίων, καθώς η ΒοΕ προσπαθεί να αποφύγει να θεωρηθεί πως επηρεάζει την πολιτική διάθεση της χώρας, όπως σημείωσε η Φόλεϊ της Rabobank.
Μπορεί, επίσης, να υπάρξει κάποια επιφυλακτικότητα ενόψει του προϋπολογισμού της 6ης Μαρτίου, ο οποίος θα μπορούσε να περιέχει νέες φοροελαφρύνσεις σύμφωνα με τα βρετανικά μέσα ενημέρωσης.
Ο επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής της State Street Global Markets, Μάικλ Μέτκαφ, εκτιμά πως οι πολιτικοί ενδέχεται να έχουν πάρει ένα πολύτιμο μάθημα από τον αποτυχημένο προϋπολογισμό της κυβέρνησης Τρας.
«Οδεύοντας προς ένα εκλογικό έτος, αυτό σημαίνει πως οι υποσχέσεις των πολιτικών και η δημοσιονομική γενναιοδωρία θα είναι μετριοπαθείς και θα χρηματοδοτηθούν σωστά», όπως δήλωσε.
Παρ’ όλα αυτά, δεν αναμένουν όλοι αδυναμία της στερλίνας στο εγγύς μέλλον, με την παγκόσμια οικονομική αβεβαιότητα να σηματοδοτεί πολύ μικρότερο ποσοστό συναίνεσης μεταξύ των προβλέψεων των αναλυτών σε σχέση με πέρυσι.
H Goldman Sachs, από την πλευρά της, εκτιμά πως η στερλίνα θα αγγίξει το $1,35 μέσα σε 12 μήνες, ενισχυμένη από τις πιο ήρεμες αγορές κρατικών ομολόγων και τις υψηλές τιμές των μετοχών.
Διαβάστε ακόμη
Goldman Sachs: Αυτές είναι οι επενδυτικές επιλογές για το 2024 – Ποιες μετοχές προτείνει
Υπουργείο Μεταφορών: Γιατί κρίθηκε άγονος ο διαγωνισμός για τα 100 ηλεκτρικά λεωφορεία
Υπερδιπλασιάστηκαν οι ναύλοι για τα πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ