«Η αύξηση κεφαλαίου είναι εξαιρετικά απίθανη για τις τράπεζες των ΗΠΑ, ακόμη και αν οι τίτλοι που διακρατούνται προς πώληση (Available For Sale – AFS), προστεθούν στο εποπτικό κεφάλαιο για τις περιφερειακές τράπεζες», εξηγεί σε νέο της report η JP Morgan.
«Είχαμε αρκετές ερωτήσεις σχετικά με το ενδεχόμενο έκδοσης νέων κεφαλαίων από τις περιφερειακές αμερικανικές τράπεζες, εάν οι ρυθμιστικές αρχές αλλάξουν τους κεφαλαιακούς κανόνες και ενσωματώσουν τις μη πραγματοποιημένες ζημιές από τίτλους στο κεφάλαιο. Η πρώτη ανάλυσή μας δείχνει ότι εάν οι ρυθμιστικές αρχές ενσωματώσουν τις ζημίες επί των τίτλων AFS για όλες τις περιφερειακές μας τράπεζες δεν αναμένουμε ότι καμία από τις περιφερειακές μας τράπεζες θα χρειαστεί να εκδώσει κοινά μετοχικά κεφάλαια, να αναστείλει ή να μειώσει τα μερίσματα», συμπεραίνει η JPM.
Η λύση της Credit Suisse με την εξαγορά της από τη UBS και της Signature Bank με την εξαγορά της από την New York Community Bancorp αναμένεται να είναι θετική για τον τραπεζικό τομέα γενικά. Ωστόσο, η ροή ειδήσεων για άλλες περιφερειακές εταιρείες ήταν ανάμεικτη.
«Δεν αναμένουμε ότι οι ρυθμιστικές αρχές θα συμπεριλάβουν τις ζημίες των ομολόγων που διακρατούνται έως τη λήξη (Hold to Maturity – HTM) στο κεφάλαιο προς το παρόν, τα δάνεια και τις καταθέσεις συμπεριλαμβάνονται χρησιμοποιώντας την προσέγγιση HTM και δεν αποτιμώνται στην αγορά. Η απαίτηση ενσωμάτωσης των ζημιών HTM από τίτλους στο κεφάλαιο θα ήταν μια πολύ μονόπλευρη προσέγγιση κατά την άποψή μας. Οι τράπεζές μας έχουν ευρύτερο επιχειρηματικό μοντέλο και πολύ πιο διαφοροποιημένη καταθετική βάση σε σχέση με τις περιφερειακές που αντιμετώπισαν προκλήσεις», επισημαίνει η JPM.
«Γενικά, οι τράπεζες θα έχουν πιθανώς μια μεταβατική περίοδο για να συμμορφωθούν με οποιαδήποτε αλλαγές, δίνοντάς τους την ευκαιρία να δημιουργήσουν κεφάλαιο, αν και η αγορά θα το λάβει υπόψη της στις μετοχές πολύ νωρίτερα. Οι περιφερειακές μας τράπεζες πιθανότατα δεν θα χρειαστεί να προβούν σε αλλαγές εάν οι αποδόσεις των ενυπόθηκων δανείων (MBS) παραμένουν στα σημερινά επίπεδα και υποθέτοντας ότι στοχεύουν σε τουλάχιστον 100 μ.β. απόθεμα ασφαλείας πάνω από τον ελάχιστο εποπτικό δείκτη CET1 μέχρι το τέλος του έτους. Με τη συμπερίληψη και των δύο αυτών των πλεονεκτημάτων, οι δείκτες CET1 proforma του 2023 για τις περιφερειακές μας τράπεζες θα προσεγγίζει το 8,2-9,4% με τις τρέχουσες αποδόσεις των MBS βάσει πρόχειρων εκτιμήσεων , το οποίο είναι πολύ πάνω από τις ελάχιστες απαιτήσεις τους», εξηγεί ο οίκος.
Τα δύο βασικά σημεία που επισημαίνει η JPM είναι:
1) το μεγαλύτερο μέρος της ανάλυσης των κεφαλαιακών επιπέδων βασίζεται στα κεφαλαιακά επίπεδα του 4ου τριμήνου και στις μη πραγματοποιημένες ζημίες. Με τη μείωση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων, υπήρξε κάποια μείωση των μη πραγματοποιημένων ζημιών στο 1ο τρίμηνο μέχρι σήμερα και οι τιμές των MBS αυξήθηκαν περίπου 2% στο 1ο τρίμηνο μέχρι σήμερα.
2) τα επίπεδα κεφαλαίου θα ωφεληθούν από τα κέρδη και την προσαύξηση ορισμένων από τις μη πραγματοποιημένες ζημιές επί των τίτλων κατά τη διάρκεια του 2023, καθώς οι τίτλοι ωριμάζουν. Επί του παρόντος, οι δείκτες CET1 για τις περιφερειακές μας εταιρείες δεν περιλαμβάνουν ζημίες από AFS στα εποπτικά κεφάλαια, σε αντίθεση με τις τράπεζες των κατηγοριών Ι και ΙΙ. Οι τρέχουσες εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή περιλαμβάνουν κάποιες επαναγορές μετοχών για τις τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων και στις περιφερειακές τράπεζες.
Διαβάστε ακόμη
LM10: Αυτές είναι οι μεγαλύτερες επενδύσεις του Λιονέλ Μέσι (instagram pics)
Βασίλης Φουρλής: Ψάχνει νέα επένδυση στον χώρο της ευεξίας – Πότε μπαίνει στο ΧΑ η Trade Estates