Ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ αναμένεται να «χαρτογραφήσει» τα τελευταία βήματα του προγράμματος σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας και να ενισχύσει το αφήγημα πως η προσπάθεια έχει σχεδόν τελειώσει, κατά τη διάρκεια της ομιλίας του στο Τζάκσον Χολ την Παρασκευή.
Αν και η ομιλία αυτή ενδέχεται να μην έχει τις ίδιες «δραματικές νότες» των προηγούμενων ετών, λαμβάνει χώρα τη στιγμή που η Fed περνά το πιο δύσκολο στάδιο της προσπάθειας καταπολέμησης του πληθωρισμού, όπου καλείται να εκτιμήσει τις επόμενες κινήσεις σύσφιξης χωρίς να προκαλέσει ύφεση στην αμερικανική και ίσως την παγκόσμια οικονομία.
Μέχρι τώρα, ο τρόπος λήψης αποφάσεων ήταν ξεκάθαρος: Αύξηση των επιτοκίων μέχρι να ελεγχθεί ο πληθωρισμός-ρεκόρ. Τη στιγμή που τα πληθωριστικά δεδομένα έχουν περιοριστεί, οι ασυμφωνίες μεταξύ των μελών της FOMC όσον αφορά το τελευταίο… μίλι της προσπάθειας αυτής υποδεικνύουν το μέγεθος του άθλου που απομένει. Ο Πάουελ αναμένεται να χρησιμοποιήσει την δημόσια πλατφόρμα αυτή έτσι ώστε να παρουσιάσει τους τρόπους με τους οποίους η Fed θα εκτιμήσει τα επικαιροποιημένα μακροοικονομικά δεδομένα και θα προχωρήσει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
«Ο Πάουελ θα υποστηρίξει πως δεν πρέπει να υπάρξει υπερβολική χαλάρωση άμεσα, σύμφωνα με την άποψή μου», ανέφερε ο πρώην αντιπρόεδρος της Fed, Ντόναλντ Κον, σε συνέντευξή του στο Bloomberg, προσθέτοντας πως «θα ήταν χρήσιμο να εξηγήσει τι εννοεί όταν μιλά για μακροοικονομικά δεδομένα, αφού θα περιορίσει οποιαδήποτε μεταβλητότητα των αγορών».
Το οικονομικό συμπόσιο στο Τζάκσον Χολ λαμβάνει χώρα τη στιγμή που οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες του κόσμου αντιμετωπίζουν ακόμα υψηλά ποσοστά πληθωρισμού και υψηλότερες από το θεμιτό πιθανότητες δημιουργίας οικονομικής ύφεσης. Η πρόκληση είναι προφανώς η εξισορρόπηση των δύο κινδύνων με την αποφυγή της ανώμαλης προσγείωσης και την παράλληλη μείωση του πληθωρισμού.
Σημειωτέον πως τα επιτόκια της Fed κυμαίνονται σε υψηλό 22 ετών στο 5,25% – 5,5%. Μέχρι τώρα, οι πληθωριστικοί δείκτες έχουν μειωθεί σημαντικά, ενώ η αμερικανική οικονομία έχει αντέξει τις πιέσεις που τα επιτόκια αυτά ασκούν. Παρ’ όλα αυτά, οι κεντρικοί τραπεζίτες δε συμφωνούν όσον αφορά τις επόμενες κινήσεις.
Το ένα γκρουπ υποστηρίζει πως τα υψηλά επιτόκια δεν έχουν επιδράσει ακόμα στην οικονομία και ανησυχούν πως περαιτέρω σύσφιξη θα δημιουργήσει προβλήματα σε αυτήν. Οι υπόλοιποι αναφέρουν το αντίθετο, υποστηρίζοντας πως χρειάζονται περαιτέρω ενδείξεις πως ο πληθωρισμός θα επιστρέψει πιο κοντά στον στόχο του 2%.
Σύμφωνα με την αναλυτή του Bloomberg Economics, Άννα Γουόνγκ, «δεδομένης της διαφοράς απόψεων, αναμένουμε πως ο Τζερόμ Πάουελ θα στηρίξει την πολιτική του βλέποντας και κάνοντας, τουλάχιστον για το εγγύς μέλλον».
Τη στιγμή που οι επενδυτές είναι αβέβαιοι για το πως θα κινηθεί η κεντρική τράπεζα, η μεταβλητότητα στις αγορές έχει αυξηθεί τις τελευταίες εβδομάδες, με την αυξομείωση των δεικτών να εξαρτάται από τα νέα μακροοικονομικά δεδομένα.
Οι αγορές δεν αναμένουν κάποια περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων για φέτος, αν και υπάρχει μία μικρή πιθανότητα τέτοιας κίνησης κατά τη διάρκεια της συνάντησης στο τέλος Οκτωβρίου.
«Αναμένουμε πως ο Πάουελ θα συνεχίσει το αφήγημα της παρακολούθησης των δεδομένων», σημείωσε χαρακτηριστικά η αναλυτής της Morgan Stanley, Έλλεν Ζέντνερ.
Η σταθερότητα της οικονομίας έχει, παράλληλα, αυξήσει τις εκτιμήσεις πως το λεγόμενο και ουδέτερο επιτόκιο, δηλαδή το επίπεδο όπου η οικονομία ούτε επιβραδύνεται ούτε επιταχύνεται, ενδέχεται να κυμαίνεται σε υψηλότερο από τα προ-πανδημικά δεδομένα επίπεδο.
Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ΗΠΑ έφτασε μέχρι και το 4,35% αυτή την εβδομάδα για πρώτη φορά από το 2007, υποδεικνύοντας πως τα επιτόκια αναμένεται να παραμείνουν αυξημένα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Σημειωτέον πως, κατά τη διάρκεια της πρώτης ομιλίας του ως επικεφαλής της Fed το 2018, ο Πάουελ είχε επισημάνει την αβεβαιότητα των μακροπρόθεσμων εκτιμήσεων, αλλά είχε τονίσει πως σε περίπτωση μίας οικονομικής ή πληθωριστικής κρίσης, «η Fed θα πρέπει να κάνει ό,τι περνάει από το χέρι της για την αντιμετώπιση του προβλήματος».
«Δεν υπάρχει πιθανότητα ξεκάθαρων δηλώσεων από τον Πάουελ φέτος αφού η εξέλιξη των πραγμάτων είναι ακόμα πιο αβέβαιη σε σχέση με πέρυσι», ανέφερε ο πρόεδρος του Peterson Institute for International Economics, Άνταμ Πόσεν.
Διαβάστε ακόμη
Πρόγραμμα «ΚΑΛΥΨΗ»: Ξεκινούν οι αιτήσεις από ιδιοκτήτες κατοικιών – Ποιες περιοχές αφορά
Τράπεζες: Αποπλήρωσαν TLTROs ύψους 15,6 δισ. ευρώ το α’ μισό του 2023
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ