search icon

Bloomberg

Τζάκσον Χολ: Οι επενδυτές ελπίζουν για ξεκάθαρο μήνυμα μείωσης των επιτοκίων (πίνακες)

Ο πρόεδρος της Fed, Tζερόμ Πάουελ, πιθανότατα θα αφήσει να εννοηθεί ότι η σφιχτή νομισματική πολιτική δεν δικαιολογείται πλέον

Η Wall Street στοιχηματίζει ότι ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, θα επιβεβαιώσει το γεγονός ότι αναμένεται χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής κατά την ετήσια συνάντηση της κεντρικής τράπεζας στο Jackson Hole.

Αλλά καθώς η συζήτηση μετατοπίζεται από το «αν θα γίνουν ή δεν θα γίνουν» στο «πόσο μεγάλες θα είναι», οι επενδυτές μπορεί να συνεχίσουν να έχουν αναπάντητα ερωτήματα.

«Εάν οι επενδυτές ακούσουν ότι έρχονται περικοπές, οι μετοχές θα αντιδράσουν ευνοϊκά», δήλωσε ο Έρικ Μπέιλι, εκτελεστικός διευθύνων σύμβουλος διαχείρισης περιουσίας στην Steward Partners Global Advisory. «Αν δεν ακούσουν αυτό που ελπίζουν, θα προκληθεί ένα μεγάλο sell-off».

Αυτή είναι η πρόκληση για τους διαχειριστές κεφαλαίων που έχουν επιστρέψει μαζικά στις μετοχές των Big Tech, οδηγώντας τον δείκτη S&P 500 όλο και υψηλότερα. Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed θα αρχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού στην προσεχή συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο. 

Παρ’ όλα αυτά, ο Πάουελ θα μπορούσε εύκολα να παραμείνει κρυψίνους σχετικά με το χρονοδιάγραμμα των μειώσεων των επιτοκίων. Παράλληλα, θα μπορούσε να υιοθετήσει μια προσεκτική, μη δεσμευτική προσέγγιση.  

«Οι αγορές είναι σίγουρες ότι οι μειώσεις των επιτοκίων έρχονται πολύ σύντομα», δήλωσε ο Μπέιλι. «Θα αποτελούσε τεράστια έκπληξη για τις αγορές αν ο Πάουελ δεν αναφερθεί σε τέτοιες μειώσεις». Αυτή η «έκπληξη» θα μπορούσε να ανατρέψει την ανάκαμψη του S&P 500.

Oρισμένοι αναλυτές της Wall Street προειδοποιούν τους επενδυτές να μην περιμένουν μεγάλη σαφήνεια από τον επικεφαλής της Fed.

«Κοιτάζοντας τις προηγούμενες ομιλίες του στο Jackson Hole, δεν είναι πιθανό να έχουμε πολύ ξεκάθαρες ενδείξεις από τον Πάουελ», δήλωσε ο Τομ Χέινλιν, στρατηγικός επενδυτής στην US Bank Wealth Management.

Ο πρόεδρος της Fed πιθανότατα θα αφήσει να εννοηθεί ότι η σφιχτή νομισματική πολιτική δεν δικαιολογείται πλέον, σύμφωνα με τον Μπιλ Ντάντλι, αρθρογράφο του Bloomberg Opinion και πρώην επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης.

Ο ίδιος δεν αναμένει ότι ο Πάουελ θα αναφερθεί στο μέγεθος της πρώτης μείωσης, ιδίως δεδομένου ότι αναμένει επικαιροποιημένα στοιχεία για την αγορά εργασίας.

Οι επενδυτές, σύμφωνα με το Bloomberg, αναμένουν μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed, αλλά δεν είναι σίγουροι για το πόσο μεγάλη θα είναι. Παράλληλα, οι επενδυτές δικαιωμάτων προαίρεσης αναμένουν ότι ο S&P 500 θα κυμανθεί πάνω από 1% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση την Παρασκευή, σύμφωνα με την Citigroup Inc.

Τούτου λεχθέντος, η Wall Street ελπίζει πως η φετινή, καλοκαιρινή κρίση έχει περάσει, με τον S&P 500 να απέχει 2% από το ιστορικό του υψηλό.

Οι επενδυτές βλέπουν μια ήρεμη αγορά μπροστά τους, με το ανοιχτό ενδιαφέρον για options που ποντάρουν σε πτώση του δείκτη μεταβλητότητας Cboe να κυμαίνεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2022 σε σχέση με τα συμβόλαια που ποντάρουν σε άνοδο του δείκτη, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Βέβαια, οι επενδυτές έχουν περιορίσει τα τεράστια στοιχήματά τους για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο λόγω των ενδείξεων μιας ανθεκτικής οικονομίας, τιμολογώντας περίπου 30 μονάδες βάσης χαλάρωσης τον επόμενο μήνα κατά μέσο όρο.

Αυτό σημαίνει ότι ο αντιλαμβανόμενος κίνδυνος για την αγορά υποχωρεί, με τους επενδυτές να μην αναμένουν πλέον επιθετικές μειώσεις, οι οποίες ιστορικά έχουν χρησιμοποιηθεί για να αναχαιτίσουν την επιβράδυνση της ανάπτυξης. 

Η ομιλία του προέδρου της Fed στο Jackson Hole συνήθως δεν αποτελεί μεγάλο καταλύτη για τη χρηματιστηριακή αγορά, εκτός εάν λάβει χώρα πριν από μια κρίσιμη αλλαγή στη νομισματική πολιτική, όπως τώρα. Από το 2000, ο S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο κατά μέσο όρο της τάξης του 0,4% την εβδομάδα μετά τη συνάντηση, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg Intelligence.

Είναι η εμφάνιση του Πάουελ στο Jackson Hole τον Αύγουστο του 2022, όταν ο ίδιος προειδοποίησε ότι η Fed θα πρέπει να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική περιοριστική για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό, που παραμένει ακόμη νωπή στο μυαλό των επενδυτών. Οι μετοχές κατέγραψαν πτώση της τάξης του 3,4% εκείνη την ημέρα και 3,3% την εβδομάδα μετά τα σχόλιά του.

Αυτή τη φορά, ωστόσο, οι επενδυτές ελπίζουν ότι η Fed έχει επιτύχει να σχεδιάσει μια ήπια προσγείωση της οικονομίας, τιθασεύοντας τις ανεξέλεγκτες τιμές χωρίς να προκαλέσει σοβαρό οικονομικό πόνο.

Καθώς απομένουν τρεις συνεδριάσεις για τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής του 2024, οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Fed θα ανταποκριθεί στις ενδείξεις αδυναμίας της αγοράς εργασίας μειώνοντας τα επιτόκια, καθώς ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει προς τον στόχο του 2%. 

Οι υποκείμενες τιμές καταναλωτή υποχώρησαν για τέταρτο μήνα τον Ιούλιο, ενώ τα ισχυρά στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις σηματοδοτούν ότι οι δαπάνες των Αμερικανών παραμένουν ισχυρές, γεγονός που θα επιτρέψει στους αξιωματούχους να ακολουθήσουν μια λιγότερο επιθετική πολιτική.

Διαβάστε ακόμη:

Ανδρέας Ταπραντζής (AVIS): Επένδυση στην καινοτομία με επίκεντρο το e-mobility

Πώς τα data centers των πολυεθνικών έμειναν από ρεύμα (pics)

Nαυάγιο στο Παλέρμο: Ο πρόεδρος της Morgan Stanley International στους αγνοούμενους

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ

 

Exit mobile version