Η ρωσική οικονομία υποφέρει, η ισοτιμία του ρουβλίου έχει καταβαραθρωθεί, η πιστοληπτική της ικανότητα χαρακτηρίζεται ως junk. Το μέλλον αναμένεται πιο οδυνηρό αφού στον ορίζοντα διαφαίνεται μια πιθανή αθέτηση πληρωμών η οποία θα κοστίσει δισεκατομμύρια στους επενδυτές και θα αποκόψει τη χώρα από περαιτέρω χρηματοδότηση.
Οι ανησυχίες όσον αφορά την ικανότητα αποπληρωμής τόκων ομολόγων δημοσίου σε δολάρια ύψους $117 εκατ. την Τετάρτη αυξάνονται, εν μέσω της κρίσης που έχει προκαλέσει ο πόλεμος στην Ουκρανία.
Αν και το Κρεμλίνο υποστηρίζει πως το χρέος θα αποπληρωθεί κανονικά, οι κυρώσεις της διεθνούς κοινότητας δεν επιτρέπουν την αποπληρωμή σε δολάρια. Η πιθανή ανικανότητα αποπληρωμής ή πληρωμής σε ρούβλια αντί για δολάρια αναμένεται να ξεκινήσει την αντίστροφη μέτρηση για ένα «κύμα» αθέτησης πληρωμών ομολόγων σε ξένο συνάλλαγμα τόσο εκ μέρους της ρωσικής κυβέρνησης όσο και εταιρειών όπως Gazprom, Lukoil και Sberbank.
Tα σημάδια της «επικής» αυτής κρίσης έχουν ήδη αρχίσει να γίνονται αισθητά τόσο σε κολοσσιαία funds όπως BlackRock και Pacific Investment Management όσο και σε πολλά άλλα. Μεγάλο ποσοστό του ρωσικού χρέους αποτελεί κύριο κομμάτι επενδυτικών χαρτοφυλακίων ανά τον κόσμο. Η πρόσφατη υποβάθμισή του σε junk πρόκειται να προκαλέσει προβλήματα σε όλα τα μήκη και πλάτη του πλανήτη.
«Πρόκειται για τεράστια κρίση» ανέφερε ο Jonathan Prin, στέλεχος της Greylock Capital Associates. «Πρόκειται για τη μεγαλύτερη αθέτηση πληρωμών από αναπτυσσόμενη οικονομία από τη χρεοκοπία της Αργεντινής».
Η Ρωσία αποτελεί ήδη παρία της διεθνούς κοινότητας, ενώ υποφέρει λόγω των κυρώσεων και της μαζικής φυγής κολοσσιαίων εταιρειών της Δύσης. Η κυβέρνηση έχει προσπαθήσει να σταματήσει την «αιμορραγία» με capital controls για να προστατεύσει τόσο την οικονομία όσο και το ρούβλι.
Οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά βρίσκονται σε δεινή κατάσταση, ενώ ο πληθωρισμός καλπάζει ανεξέλεγκτος προς το 20%. Περίπου το ήμισυ των αποθεμάτων σε ξένο συνάλλαγμα της χώρας ($300 δισ.) έχουν «παγώσει» σύμφωνα με τον ΥΠΟΙΚ της χώρας. Παρά τις διαβεβαιώσεις του Κρεμλίνου, οι ρωσικές επιχειρήσεις δε θα μπορέσουν να αποπληρώσουν τα χρέη τους λόγω της μείωσης των εσόδων τους.
Το default μοιάζει αναπόφευκτο. Οι αγορές των swaps υπολογίζουν πως η πιθανότητά του για φέτος κυμαίνεται στο 70%. Η Fitch Ratings υποστηρίζει πως το default θα λάβει χώρα «άμεσα».
Εκτός από την κατάρρευση των ομολόγων, ο πόλεμος στην Ουκρανία έχει αντίκτυπο σε αρκετές εγχώριες αγορές. Η ισοτιμία του ρουβλίου έναντι του δολαρίου έχει καταγράψει πτώση της τάξης 35% φέτος, ενώ το ρωσικό χρηματιστήριο παραμένει κλειστό εδώ και δύο εβδομάδες.
Παρά την ανακοίνωση του Ρώσου ΥΠΟΙΚ για αποπληρωμή των τόκων ύψους $117 εκατ. αυτή την εβδομάδα, δεν έχει γίνει ξεκάθαρο το νόμισμα στο οποίο θα αποπληρωθούν. Σημειωτέων πως βάσει των όρων των ομολόγων, η αποπληρωμή σε ρούβλια δεν είναι δυνατή. Εάν η Ρωσία αθετήσει την αποπληρωμή των τόκων θα έχει περίοδο χάριτος 30 ημερών (μέχρι τις 15 Απριλίου) για να το κάνει.
Η έκθεση των επενδύσεων της BlackRock στη Ρωσία κατέγραψε πτώση κατά 90% μετά το ξέσπασμα του πολέμου. Παράλληλα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, τα funds με μεγάλη έκθεση στη ρωσική αγορά συμπεριλαμβάνουν ονόματα όπως Ashmore Group, Capital Group και Fidelity.
Περίπου τα $120 δισ. των εκκρεμών ομολογιακών υποχρεώσεων τόσο του ρωσικού δημοσίου όσο και των ρωσικών εταιρειών είναι σε δολάρια, με τα υπόλοιπα να είναι σε ευρώ, σύμφωνα με το Bloomberg. Περίπου τα $25 δισ. εξ αυτών έχουν εκδοθεί από τη Gazprom.
Σύμφωνα με τη διευθυντή του ΔΝΤ Kristalina Georgieva, παρά τον όγκο του χρέους, δεν πρόκειται να δημιουργηθεί «ντόμινο» στις διεθνείς αγορές αφού οι ρωσικές τράπεζες δεν έχουν «συστημική σημασία».
Ορισμένα από τα ομόλογα σε ευρώ ενδέχεται να μπορούν να αποπληρωθούν σε ρούβλια, ενώ αρκετές εταιρείες έχουν εκδώσει τα ομόλογά τους μέσω offshore εταιρειών με πρόσβαση σε δολάρια. Παρ’ όλα αυτά, υπάρχει τρομερή ανασφάλεια, δεδομένου του ότι οι εκκαθαριστικοί οίκοι Clearstream και Euroclear δε δέχονται πια τα ρούβλια λόγω των κυρώσεων.
Παράλληλα η ώρα περαιτέρω προθεσμιών αποπληρωμών κουπονιών πλησιάζει. Η εταιρεία ατσαλιού και εξορύξεων Severstal καλείται να αποπληρώσει τόκους ομολόγων την Τετάρτη. Οι τράπεζες Evraz και Tinkoff Bank έχουν προγραμματισμένη αποπληρωμή την ερχόμενη Κυριακή. Η Gazprom πρέπει να αποπληρώσει τόκους την επόμενη εβδομάδα, ακολουθούμενη από τις Sibur και Polyus.
Διαβάστε ακόμα:
Σταθεροποιούνται οι τιμές στα σιτηρά – Κανονικά οι εξαγωγές από τα ρωσικά λιμάνια
Ο Μπάιντεν θα συμμετάσχει στη Σύνοδο Κορυφής της ΕΕ στις 24 Μαρτίου
Ψηφιακό γουάν: Θα αντικαταστήσει το δολάριο στο διεθνές εμπόριο