Την έκκλησή της προς την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να μειώσει τα επιτόκια με προσεκτικό ρυθμό, καθώς το οικονομικό περιβάλλον παραμένει αβέβαιο επανέλαβε η Λόρι Λόγκαν πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ντάλας.
Η Λόγκαν, μιλώντας τη Δευτέρα σε προετοιμασμένες παρατηρήσεις για την ετήσια συνάντηση της Securities Industry and Financial Markets Association στη Νέα Υόρκη, δήλωσε ότι η λιγότερο περιοριστική νομισματική πολιτική θα βοηθήσει τη Fed να εξισορροπήσει τους κινδύνους τόσο για την πλευρά του πληθωρισμού όσο και για την πλευρά της αγοράς εργασίας της διπλής εντολής της.
«Εάν η οικονομία εξελιχθεί όπως αναμένω επί του παρόντος, μια στρατηγική σταδιακής μείωσης του επιτοκίου πολιτικής προς ένα πιο φυσιολογικό ή ουδέτερο επίπεδο μπορεί να βοηθήσει στη διαχείριση των κινδύνων και στην επίτευξη των στόχων μας», δήλωσε ο Λόγκαν. «Ωστόσο, οποιοσδήποτε αριθμός σοκ θα μπορούσε να επηρεάσει το πώς θα μοιάζει αυτή η πορεία προς το φυσιολογικό, πόσο γρήγορα θα πρέπει να κινηθεί η πολιτική και πού θα πρέπει να εγκατασταθούν τα επιτόκια».
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής άρχισαν να μειώνουν τα επιτόκια για πρώτη φορά από την έναρξη της πανδημίας στη συνεδρίασή τους τον περασμένο μήνα. Μείωσαν κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, σε ένα εύρος από 4,75% έως 5%, καθώς αυξήθηκε η ανησυχία ότι η αγορά εργασίας επιδεινώνεται και καθώς ο πληθωρισμός ψύχεται κοντά στον στόχο της Fed για 2%.
Τα οικονομικά στοιχεία έκτοτε έδειξαν ότι οι προσλήψεις τους τελευταίους τρεις μήνες ήταν ισχυρότερες από ό,τι αρχικά αναμενόταν και οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν τώρα μια μικρότερη μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας στη συνεδρίαση της Fed στις 6-7 Νοεμβρίου.
«Η FOMC θα πρέπει να παραμείνει ευκίνητη και πρόθυμη να προσαρμοστεί αν χρειαστεί», δήλωσε ο Λόγκαν.
Κατά τη διάρκεια των ερωτήσεων και απαντήσεων που ακολούθησαν την ομιλία της, είπε ότι οι επιχειρήσεις στην περιοχή της Fed του Ντάλας, η οποία περιλαμβάνει το νότιο Νέο Μεξικό, τη βόρεια Λουιζιάνα και όλο το Τέξας, δηλώνουν αισιόδοξες και βλέπουν σταθερή ανάπτυξη τους επόμενους έξι μήνες, αλλά και πολλές αβεβαιότητες.
Ισολογισμός
Η Λόγκαν δήλωσε ότι η ρευστότητα στην αγορά παραμένει «περισσότερο από άφθονη». Ενώ η χρήση της διευκόλυνσης αντίστροφης επαναγοράς μίας ημέρας της Fed έχει μειωθεί τα τελευταία δύο χρόνια, το τρέχον υπόλοιπο παραμένει πολύ πάνω από το προ της πανδημίας επίπεδο.
«Προς το παρόν, τα εναπομείναντα υπόλοιπα ON RRP παρέχουν ένα μαξιλάρι πρόσθετης πλεονάζουσας ρευστότητας», δήλωσε ο Logan, προσθέτοντας ότι μακροπρόθεσμα τα υπόλοιπα ON RRP θα πρέπει να είναι αμελητέα.
Εάν τα υπόλοιπα στη διευκόλυνση δεν μειωθούν καθώς τα επιτόκια repos αυξάνονται πιο κοντά στο επιτόκιο των αποθεματικών, ίσως είναι σκόπιμο να μειωθεί το επιτόκιο του ON RRP, είπε. Ο Λόγκαν πρόσθεσε επίσης ότι οι πρόσφατες πιέσεις στις αγορές χρήματος φαίνεται να είναι προσωρινές και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να ανέχονται τέτοιες μικρές πιέσεις προκειμένου να επιτευχθεί ένα αποτελεσματικό μέγεθος ισολογισμού.
Οι αξιωματούχοι έχουν μειώσει το μέγεθος του ισολογισμού, ο οποίος αυξήθηκε σε σχεδόν 9 τρισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια της πανδημίας, καθώς η Fed αγόραζε κρατικά ομόλογα και ενυπόθηκους τίτλους για να μειώσει τα επιτόκια της αγοράς και να στηρίξει την οικονομία. Έχει επιβραδύνει τον ρυθμό αυτής της εκροής φέτος.
Ο Λόγκαν σημείωσε ότι οι ενυπόθηκοι τίτλοι παραμένουν σημαντικό μέρος του ισολογισμού και προβλέπεται να παραμείνουν έτσι για τα επόμενα χρόνια, αν και η Fed σκοπεύει τελικά να κατέχει κυρίως κρατικά ομόλογα.
Ο επικεφαλής της Fed του Ντάλας επανέλαβε την έκκληση προς όλες τις τράπεζες να είναι εγγεγραμμένες και έτοιμες να χρησιμοποιήσουν το εργαλείο έκτακτης ρευστότητας της Fed, το παράθυρο προεξόφλησης, εάν χρειαστεί να το κάνουν. Πρότεινε επίσης ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα μπορούσε κάποια στιγμή να εξετάσει το ενδεχόμενο κεντρικής εκκαθάρισης για τη διευκόλυνση Standing Repo, όπως έχει κάνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την ευρύτερη αγορά κρατικών ομολόγων.
«Οι βελτιώσεις στη διαχείριση του κινδύνου που θα προκύψουν από την κεντρική εκκαθάριση είναι σημαντικές», δήλωσε ο Λόγκαν. «Η καλύτερη διαφάνεια, και ίσως η ενισχυμένη διαμεσολάβηση, που θα προκύψουν από την κεντρική εκκαθάριση θα στηρίξουν περαιτέρω την αγορά, όχι τόσο πολύ σε κανονικές περιόδους, αλλά σημαντικά σε περιόδους πίεσης».
Διαβάστε ακόμη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα