Έχοντας περάσει το μεγαλύτερο μέρος της προηγούμενης δεκαετίας σε ύφεση, οι ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών τηλεπικοινωνιών γύρισαν τελικά σελίδα το 2024 και πολλοί αναλυτές προβλέπουν ότι ο τομέας μπορεί να διατηρήσει τη νέα του δυναμική και το επόμενο έτος.
Η αισιοδοξία για την ενοποίηση του κλάδου και η βελτίωση των προοπτικών των κερδών είναι μεταξύ των παραγόντων που οδήγησαν σε κέρδη 16% του Stoxx 600 Telecommunications Index, θέτοντας τον κλάδο σε τροχιά για την καλύτερη επίδοσή του από το 2013. Τα κέρδη του Stoxx 600 Telecommunications Index έχουν ξεπεράσει τον ευρύτερο δείκτη αναφοράς κατά περισσότερες από 10 ποσοστιαίες μονάδες, σταματώντας πέντε συνεχόμενα έτη υποαπόδοσης.
Οι λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές, ένας δείκτης που αφαιρεί τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από τα ΕΒΙΤDA, αναμένεται να αυξηθούν κατά 6,4% το επόμενο έτος για τους 17 τηλεπικοινωνιακούς παρόχους της Ευρώπης, σύμφωνα με μια καταμέτρηση των προβλέψεων των αναλυτών του Bloomberg Intelligence.
Με τεράστια ποσά που έχουν ήδη επενδυθεί σε υποδομές 5G και νέες τεχνολογίες που απέχουν ακόμη χρόνια, οι εταιρείες έχουν περάσει μια περίοδο μεγάλων δαπανών, ενώ φορείς όπως η BT Group Plc και η Telefonica SA εφάρμοσαν σχέδια μείωσης του προσωπικού, ενισχύοντας τα κέρδη τους. Η μεταπανδημική έξαρση του πληθωρισμού είδε επίσης τις εταιρείες να αυξάνουν τις τιμές για τα πακέτα κινητής τηλεφωνίας και ευρυζωνικών συνδέσεων.
«Οι καταναλωτές έχουν μάθει σε ένα βαθμό ότι οι τιμές δεν μειώνονται μόνο κάθε χρόνο για τις τηλεπικοινωνιακές εταιρείες, αλλά στην πραγματικότητα μπορούν να αυξηθούν ελαφρώς», δήλωσε ο αναλυτής της Deutsche Bank AG, Ρόμπερτ Γκριντλ. «Οι περισσότεροι πάροχοι έχουν κίνητρο να προχωρούν σε μικρές πληθωριστικές αυξήσεις τιμών σε συνεχή βάση, κάτι το οποίο θα συνεχιστεί όσο περνάει ο καιρός».
Υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι οι ρυθμιστικές αρχές χαλαρώνουν τον έλεγχό τους όσον αφορά την ενοποίηση του κλάδου. Πρόσφατη έκθεση από τον πρώην πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Μάριο Ντράγκι ανέφερε ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση θα πρέπει να ενθαρρύνει περισσότερες συμφωνίες στον τομέα.
Αυτόν τον μήνα οι βρετανικές αρχές ενέκριναν τη συγχώνευση της Vodafone Group Plc με την Three της CK Hutchison Holdings Ltd. Η Vodafone πωλεί επίσης την ιταλική επιχείρησή της στην Fastweb SpA της Swisscom AG.
Ένα σταθερό ρυθμιστικό περιβάλλον θα μπορούσε να επιτρέψει την άνοδο των δραστηριοτήτων σύναψης συμφωνιών το επόμενο έτος, όπως ανέφεραν οι αναλυτές της New Street Research σε πρόσφατο σημείωμά τους, επισημαίνοντας τη Γερμανία, τη Γαλλία και τη Σουηδία ως άλλες αγορές που είναι πιθανό να δουν περισσότερες συμφωνίες.
Ο δείκτης ΕV/EBITDA είναι μια προτιμώμενη μέθοδος αποτίμησης για τους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους, δεδομένης της εστίασης των επενδυτών στην ικανότητα του κλάδου να πληρώνει μερίσματα. Με βάση το μελλοντικό EV/EBITDA, ο πολλαπλασιαστής του 6,5 των τηλεπικοινωνιακών παρόχων εμφανίζεται φθηνός σε σύγκριση με τους περισσότερους άλλους κλάδους και την ευρύτερη αγορά.
Η χαμηλή αποτίμηση έχει προσελκύσει πολλούς αγοραστές του κλάδου φέτος, με τον Γάλλο δισεκατομμυριούχο Χαβιέ Νιέλ να αποκτά μερίδιο περίπου 20% στη σουηδική Tele2 AB, τη Saudi Telecom Co. να δημιουργεί μερίδιο 10% στην Telefonica και την Bharti Global να αγοράζει σημαντικό μερίδιο στη BT.
Παρ’ όλα αυτά, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η όποια ανάκαμψη θα μπορούσε να είναι εύθραυστη και υπάρχουν ενδείξεις ότι ο ανταγωνισμός αυξάνεται.
Στη Γαλλία, η Orange SA δέχεται πιέσεις από ανταγωνιστές που μείωσαν τις τιμές για να προσελκύσουν πελάτες λιανικής. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η BT συνεχίζει να χάνει ευρυζωνικούς πελάτες καθώς μικρότερες εταιρείες αγωνίζονται να αναπτύξουν πρόσβαση σε οπτικές ίνες. Στο Βέλγιο και την Πορτογαλία, η ρουμανική Digi Communications NV έχει αρχίσει να προσφέρει τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες σε πολύ φθηνότερες τιμές από τις τρέχουσες της αγοράς.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών μπορεί να «τινάξουν την αγορά στον αέρα με τον πόλεμο των τιμών», μόλις αποκομίσουν κέρδη από τις ταμειακές ροές, όπως δήλωσε ο Γκέρι Φάουλερ της UBS. Τα σημάδια περαιτέρω ενοποίησης και η επίμονη τιμολογιακή ισχύς είναι το κλειδί για να γίνουν οι επενδυτές πιο αισιόδοξοι, προσέθεσε χαρακτηριστικά.
Διαβάστε ακόμη
Προσοχή: Τι θα ισχύει με τις φορολογικές δηλώσεις
Gizelis Robotics: Καμπανάκι απ’ τον ορκωτό, κεφαλαιακές ενέσεις και νέα ευκαιρία (pics)
Μπριατόρε: Γιατί επέστρεψε στην F1 ο… δημοκρατικός δικτάτορας
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα