Μετά από ένα δύσκολο ξεκίνημα, οι διαχειριστές εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων αρχίζουν επιτέλους να σημειώνουν κάποια επιτυχία με τους πλούσιους της Ευρώπης, προσφέροντας κάτι που οι επενδυτές αυτοί επιθυμούν: καλύτερη ρευστότητα.
Η άντληση κεφαλαίων επιταχύνεται με διάφορες εκδόσεις των λεγόμενων αειθαλών κεφαλαίων (evergreen funds) που επιτρέπουν στους πελάτες να αποσύρουν ή να προσθέσουν νέα κεφάλαια περιοδικά – ξεφεύγοντας από τις παραδοσιακές δομές κλειστού τύπου που συνήθως δεσμεύουν τα χρήματα για επτά έως 12 χρόνια.
Μια σειρά αλλαγών των κανόνων από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή πέρυσι έδωσε επίσης ώθηση στη συγκεκριμένη αγορά, καταργώντας την ελάχιστη επενδυτική απαίτηση των 10.000 ευρώ και διευρύνοντας το είδος των περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να κατέχουν οι διαχειριστές κεφαλαίων.
Ως αποτέλεσμα, η αγορά έχει καταγράψει μια σειρά από λανσαρίσματα προϊόντων στο πλαίσιο του καθεστώτος ELTIF (European Long-Term Investment Fund) με τις εγκρίσεις τέτοιων κεφαλαίων να έχουν τριπλασιαστεί σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία. Μόνο μεταξύ του Μαρτίου και του Σεπτεμβρίου, τα περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζονται 52 evergreen funds στην Ευρώπη αυξήθηκαν κατά 26% σε 52,8 δισ. ευρώ, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών και συμβούλων Novantigo.
Οι αλλαγές στο ELTIF οδήγησαν σε μια «σεισμική μετατόπιση στην πλευρά της ζήτησης», σύμφωνα με την Αντρέα Βάθιε, επικεφαλής του Private Markets Institute της Privatize. Οι χαλαρότερες απαιτήσεις διευκόλυναν τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων διακριτικής ευχέρειας, οι οποίοι λαμβάνουν αποφάσεις για λογαριασμό των πελατών, να αναπτύσσουν κεφάλαια για «εκατοντάδες πελάτες» με μία κίνηση.
Το ευρωπαϊκό fund της Blackstone Inc. για ιδιώτες υψηλού εισοδήματος, ECRED, πρόκειται να φθάσει το 1,5 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος του μήνα, τριπλασιάζοντας το ύψος του σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ανέφερε το Bloomberg News.
Η BlackRock Inc., η οποία δέσμευσε πέρυσι σχεδόν 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε τρεις συναλλαγές για να μετατραπεί σε σημαντικό παίκτη εναλλακτικών λύσεων, εγκαινίασε τον Δεκέμβριο μια πλατφόρμα που θα επιτρέψει στους πλούσιους επενδυτές στην Ευρώπη να έχουν πρόσβαση στη νέα σειρά κεφαλαίων της.
Ενώ τα επενδυτικά οχήματα αυτά προσφέρουν κάποια ρευστότητα – τυπικά το 5% της καθαρής αξίας ενεργητικού ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να αποσυρθεί κάθε τρίμηνο – ορισμένοι ειδικοί της αγοράς επισημαίνουν κινδύνους επειδή όροι μάρκετινγκ όπως «ημι-ρευστό» μπορεί να παρερμηνευθούν από μη επαγγελματίες επενδυτές.
Όταν οι αγορές γίνονται ασταθείς και οι διαχειριστές κεφαλαίων κατακλύζονται από αιτήματα εξαγοράς, τα κεφάλαια θα είναι «κλειδωμένα», αφήνοντας τους επενδυτές εγκλωβισμένους, τόνισε ο Μαξιμίλιαν Μαν του HNW Family Office.
Υπήρξαν επίσης περιπτώσεις όπου οι διαχειριστές κεφαλαίων αναδίπλωσαν περιουσιακά στοιχεία που δυσκολεύονταν να πουλήσουν σε ένα αειθαλές επενδυτικό όχημα, μεταβιβάζοντας τους επενδυτικούς κινδύνους σε λιγότερο ενημερωμένους μεμονωμένους επενδυτές.
Παράλληλα, η «λιανικοποίηση» των ιδιωτικών αγορών έχει σημάνει την ανάγκη να αναπτυχθούν περισσότεροι πόροι για την αντιμετώπιση των ερωτημάτων των υποψήφιων πελατών. Οι πλατφόρμες που ξεκίνησαν από εταιρείες όπως η Apollo Global Management Inc. και η KKR & Co. παρέχουν υλικό, διεξάγουν διαδικτυακά σεμινάρια και ζωντανές εκδηλώσεις για να «εκπαιδεύσουν» τους ιδιωτικούς τραπεζίτες και τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους σχετικά με τους κινδύνους και τη μη ρευστοποιήσιμη φύση των ιδιωτικών αγορών.
Διαβάστε ακόμη
Χατζηδάκης: Ρύθμιση για τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο στο πρώτο εξάμηνο του 2025 (vid)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα