Σε αρνητικό έδαφος η Enel σχετικά με ομόλογα ESG ύψους 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς μπορεί να χάσει τον βασικό στόχο για την βιωσιμότητα.
Σύμφωνα με έκθεση του Anthropocene Fixed Income Institute, είναι «εξαιρετικά απίθανο» η Enel να επιτύχει τον στόχο για τις εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα μέχρι το τέλος του 2023, μετά τις αλλαγές στην ευρωπαϊκή ενεργειακή πολιτική που οδήγησαν στην καθυστερημένη σταδιακή κατάργηση των ανθρακικών μονάδων.
Μια αποτυχία του βασικού δείκτη απόδοσης θα απελευθέρωνε περίπου 27 εκατ. δολάρια πρόσθετου ετήσιου κόστους τόκων για την ιταλική ενεργειακή εταιρεία, ανέφερε το AFII.
Εκπρόσωπος της Enel δεν απάντησε στα σχόλια.
Εάν επιβεβαιωθεί η ανάλυση της AFII, θα σηματοδοτήσει την πιο βαριά και σημαντική ποινή για την Enel.
Υπογραμμίζει επίσης πώς η ενεργειακή κρίση, που προκλήθηκε από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, εμποδίζει τις δεσμεύσεις των εταιρειών για το κλίμα. Μεταξύ των εκδοτών της SLB που έχουν νιώσει τις επιπτώσεις είναι η Greece Public Power Corp. που έχει ήδη χάσει έναν παρόμοιο στόχο.
Ένα συμβάν ενεργοποίησης για την Enel θα ήταν «σημαντικό για την εταιρεία και σημαντικό για τους επενδυτές», δήλωσε η επικεφαλής έρευνας της AFII, Josephine Richardson, η οποία στο παρελθόν πέρασε σχεδόν δύο δεκαετίες στην JPMorgan Chase & Co. «Η τρέχουσα τιμολόγηση των ομολόγων υποδηλώνει ότι το γεγονός αυτό δεν έχει αφομοιωθεί από την αγορά».
Στα ομόλογα που συνδέονται με τη βιωσιμότητα οι εκδότες συνήθως πληρώνουν πρόστιμο εάν δεν επιτύχουν προκαθορισμένους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς ή διοικητικούς στόχους. Αλλά σε αντίθεση με τα πράσινα ομόλογα, η χρήση των εσόδων δεν υπαγορεύεται από τους όρους της σύμβασης. Σε λιγότερο από πέντε χρόνια, οι εκδόσεις SLB έχουν πολλαπλασιαστεί και έχουν δημιουργήσει μια αγορά αξίας άνω των 250 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Enel παραμένει ο μεγαλύτερος εκδότης SLB στον κόσμο και έχει επίσης συνάψει παρόμοια δομημένα δάνεια, εγγυήσεις και παράγωγα.
Σίγουρα, οι πιθανές κυρώσεις είναι μικρές σε σχέση με το σύνολο των δραστηριοτήτων της Enel. Μια ανάλυση της CreditSights νωρίτερα φέτος διαπίστωσε ότι η απώλεια του στόχου θα κοστίσει επιπλέον 107 εκατ. ευρώ (113 εκατ. δολάρια) έως ότου λήξουν τα επηρεαζόμενα ομόλογα, ή 155 εκατ. ευρώ εάν η Enel καταλήξει να χάσει και τον στόχο του 2024. Τα ποσά αυτά θα «μετακινούσαν ελάχιστα το καντράν» για μια εταιρεία του μεγέθους της Enel, ανέφερε η έκθεση.
Ο Richardson δήλωσε ότι η Enel έχει μια «βαθιά και συχνά επικαιροποιημένη δέσμευση για τη βιωσιμότητα», αναφέροντας πώς η εταιρεία έχει καταστήσει τους στόχους της ESG όλο και πιο φιλόδοξους τα τελευταία χρόνια. Η απώλεια του στόχου για το τέλος του 2023 δεν θα πρέπει να θεωρηθεί ως μετατόπιση της στρατηγικής βιωσιμότητας της εταιρείας, αλλά «μάλλον ως ένα εμπόδιο στο δρόμο που οφείλεται σε εξωγενείς παράγοντες», δήλωσε.
«Η Enel παρείχε μια πολύτιμη επιλογή αντιστάθμισης για τους επενδυτές όσον αφορά τις εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα», είπε. «Πιστεύουμε ότι η Enel θα επωφεληθεί από τις ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης που βασίζονται σε αυτό το επίπεδο διαφάνειας και συνέπειας».
Η Enel έχει επιτύχει μέχρι στιγμής τους οικονομικούς στόχους της. Η εταιρεία έχει δεσμευτεί να μειώσει την ένταση εκπομπών Scope 1 – ο στενότερος ορισμός του αποτυπώματος άνθρακα μιας οντότητας – για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας σε 148 γραμμάρια ισοδύναμου διοξειδίου του άνθρακα ανά κιλοβατώρα το 2023.
Μετά το πρώτο εξάμηνο του 2023, ο αριθμός αυτός ανερχόταν σε 173 gCO2e/kWh, σύμφωνα με τις τελευταίες γνωστοποιήσεις της Enel. Αυτό είναι περίπου 25% κάτω από την ίδια περίοδο πέρυσι, αφού η Enel πούλησε τα ρωσικά περιουσιακά της στοιχεία, σύμφωνα με το AFII. Ελλείψει άλλων μεγάλων συμφωνιών, η εταιρεία φαίνεται να απέχει πολύ από την επίτευξη του στόχου της, δήλωσε.
«Η αποεπένδυση της Ρωσίας είναι μη επαναλήψιμη», δήλωσε ο Richardson. «Δεν γνωρίζουμε καμία σημαντική επένδυση ή εξαγορά» που θα μπορούσε να αυξήσει το μερίδιο της Enel στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, είπε.
Η φαινομενική αποτυχία της αγοράς να τιμολογήσει το γεγονός ενεργοποίησης που είναι μπροστά μας δημιουργεί «ευκαιρίες» για τους επενδυτές, σύμφωνα με την AFII. Τα 10 εν λόγω SLB της Enel διαπραγματεύονται γενικά σε ελκυστικές τιμές σε σχέση με το υπόλοιπο χρέος της, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη συνυπολογίσει την προοπτική της αύξησης του κουπονιού.
Διαβάστε ακόμη
Το ελαιόλαδο «καίει» πίτσα και παέγια – «Άλμα» 67% της τιμής του στην Ισπανία (γραφήματα)
Société Générale: H S&P θα δώσει το investment grade στην Ελλάδα σήμερα (γράφημα)
Μητσοτάκης: H Ελλάδα γίνεται πεδίο μεγάλων διεθνών επενδύσεων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ