Εκλογές στην Ιρλανδία: Μήπως ήρθε η ώρα να πουλήσετε τα ιρλανδικά ομόλογα;

Καθ’όλη τη διάρκεια της προεκλογικής περιόδου το ράλι της ιρλανδικής αγοράς ομολόγων ξεθώριαζε στέλνοντας ένα σήμα στους επενδυτές: είναι μια καλή συγκυρία για να αποχωρήσετε.

Από τη στιγμή που ο απερχόμενος πρωθυπουργός της Ιρλανδίας, Λίο Βαράντκαρ, συμφώνησε με το Ηνωμένο Βασίλειο για το Brexit τον περασμένο Οκτώβριο, τα ιρλανδικά ομόλογα σημείωναν τις δεύτερες καλύτερες επιδόσεις στη ζώνη του ευρώ.

Αν και δεν αναμένεται να υπάρξει κανένα μεγάλο sell-off αν το αποτέλεσμα των πρόωρων εκλογών οδηγήσει σε αλλαγή ηγεσίας, οι επενδυτές αναρωτιούνται αν οι ιστορικά χαμηλές αποδόσεις δικαιολογούν τα ρίσκα που υπάρχουν.

Τα στοιχήματα είναι υπέρ της ήττας του Βαράντκαρ καθώς στις δημοσκοπήσεις πρωταγωνιστεί η πρώην πολιτική πτέρυγα του Ιρλανδικού Δημοκρατικού Στρατού, το Sinn Fein, που είναι υπέρ της αύξησης των δαπανών.

Πάντως,  όσο ενισχυμένο κι αν βγει το Σιν Φέιν από τις εκλογές του Σαββάτου, είναι σχεδόν αδύνατο να σχηματίσει κυβέρνηση και τόσο ο Βαράντκαρ όσο και η αξιωματική αντιπολίτευση έχουν ξεκαθαρίσει ότι δεν πρόκειται να συμμαχήσουν μαζί του για τον σχηματισμό κυβέρνησης. Ετσι, οι επενδυτές αναρωτιούνται αν θα υπάρξει κυβέρνηση συνεργασίας. Υπάρχει επίσης η προθεσμία ως τα τέλη του χρόνου για την επίτευξη εμπορικής συμφωνίας μετά το Brexit.

«Αμφιβάλλω αν η σχετική αξία θα βελτιωθεί ξανά σημαντικά» αναφέρει ο Henning Schnurbusch, διαχειριστής κεφαλαίων της Monega Kapitalanlagegesellschaft, που πόνταρε υπέρ των ιρλανδικών ομολόγων το 2019 αλλά μπορεί να μειώσει βραχυπρόθεσμα τις θέσεις του.

Η αντίδραση της αγοράς στην προεκλογική εκστρατεία ήταν υποτονική μέχρι σήμερα. Το ιρλανδικό 10ετές μείωσε το σπρεντ έναντι του γαλλικού και του γερμανικού 10ετούς από τη στιγμή που φάνηκε το προβάδισμα του Sinn Fein στις δημοσκοπήσεις, δείχνοντας ότι οι επενδυτές δεν έχουν αποτιμήσει το ρίσκο.

Μέχρι στιγμής φέτος, τα ομόλογα είχαν απόδοση στους επενδυτές 1,7% και όπως σημειώνει ο αναλυτής της Danske Bank, Jens Peter Sorensen, αν το Sinn Fein τα πάει καλά στις εκλογές και αυξηθούν τα σπρεντς λόγω πολιτικής αβεβαιότητας, θα το χρησιμοποιήσουν ως ευκαιρία αγοράς. Ωστόσο οι περισσότεροι αναλυτές είναι της άποψης ότι το αποτέλεσμα μάλλον θα διατηρήσει τα ιρλανδικά ομόλογα στα επίπεδα των ανταγωνιστών τους, τα οποία πάντως δεν διατρέχουν και τα ίδια ρίσκα από το Brexit, καθώς μια αποχώρηση από την ΕΕ χωρίς συμφωνία, αναμφίβολα θα πλήξει σοβαρά την οικονομία της Ιρλανδίας.