του Δημήτρη Παφίλα
Ήλθε, τελικά, η πολιτική αλλαγή στην οποία πόνταραν οι επενδυτές στην Ελλάδα από τα μέσα Ιανουαρίου, και σήμερα ήλθε η ώρα των αγορών.
Μάλιστα, η συντριβή της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ στις ευρωεκλογές, επιβεβαίωσε όλες τις προσδοκίες των επενδυτών: Όχι μόνο απέφερε ξεκάθαρο εκλογικό αποτέλεσμα, αλλά προκάλεσε και εκλογές προκειμένου να σχηματιστεί φιλικότερη κυβέρνηση προς την επιχειρηματικότητα.
Η επιβεβαίωση των προσδοκιών των επενδυτών θεωρητικά θα οδηγήσει σε ένα ράλι ανακούφισης στην Αθήνα το οποίο μπορεί να φθάσει το χρηματιστήριο έως και τις 900 μονάδες, ειδικά αν διαφανεί ότι, η επόμενη κυβέρνηση θα είναι ισχυρή με 160 βουλευτές.
Μπορεί σήμερα τα Χρηματιστήρια Λονδίνου και Νέας Υόρκης να είναι κλειστά λόγω αργιών – bank holiday και Memorial Day – ωστόσο τις επόμενες ημέρες και μέχρι τις επικείμενες εκλογές αναμένεται η θετική προεξόφληση από τους μακροπρόθεσμους επενδυτές (long) και το κλείσιμο των short θέσεων απο τους βραχυπρόθεσμους (short) επενδυτές που πόνταραν σε χάος και καθυστερήσεις μέχρι τον επόμενο Οκτώβριο. Ήδη στην μετοχή της Eurobank σημειώθηκε μια μείωση στις 21 Μαΐου.
Ποια είναι, όμως, τα δεδομένα της αγοράς;
1. Η βασικότερη αλλαγή, του εκλογικού αποτελέσματος είναι ότι, ένα σημαντικό ποσοστό των ψηφοφόρων – περί το 64% – τάσσεται υπέρ της Ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης.
Αυτή η συνθήκη είναι ικανή να οδηγήσει σε μακροχρόνιες αποδόσεις, ειδικά στις κερδοφόρες εισηγμένες εταιρείες που ήδη προχωρούν σε μεγάλες επενδύσει. Βραχυπρόθεσμα επίσης, εν όψει των εκλογών, θα ξεκινήσει η προεξόφληση θετικών προσδοκιών στο βαθμό που η σημερινή αντιπολίτευση αρχίσει να ξεκαθαρίζει το κυβερνητικό της πρόγραμμα. Όσο πιο ξεκάθαρο είναι το πρόγραμμα, τόσο υψηλότερα θα είναι τα οφέλη. Δεν πρέπει να λησμονείται ότι, αντίθετα από την Ευρώπη, η Ελλάδα εξέρχεται από το κύμα του λαϊκισμού.
2. Ξένοι επενδυτές από τα μέσα Ιανουαρίου ξεκίνησαν τοποθετήσεις στην Ελλάδα ποντάροντας όχι μόνο στην εξυγίανση ισολογισμών στις τράπεζες, αλλά στην αποτύπωση των προσδοκιών εν όψει μιας πολιτικής αλλαγής στην χώρα. Ξένα funds προερχόμενα κυρίως απο τις ΗΠΑ δήλωναν ξεκάθαρα ότι, προτιμούν μια κυβέρνηση φιλικότερη προς τις επιχειρήσεις. Η συνθήκη αυτή επιβεβαιώνεται πλέον έτσι αναμένεται να ξεκινήσει μια προεξόφληση των επερχόμενων εξελίξεων.
3. Τα ελληνικά ομόλογα τις τελευταίες ημέρες κατέγραφαν ένα ράλυ ανόδου με πτώση της απόδοσης στο 3,36%. Η άνοδος των τιμών στην αγορά των ομολόγων θα μεταφερθεί και στο χρηματιστήριο, καθώς αυτά τα κεφάλαια θα συνεχίσουν την προεξόφληση.
4. Τις επόμενες ημέρες αναμένεται η συμφωνία πώλησης των κόκκινων δανείων από την Τράπεζα Πειραιώς προς την εταιρεία Intrum. Η συμφωνία είναι δύσκολη ωστόσο βγάζει εκτός ισολογισμού 24 δισ. ευρώ και δικαιολογεί το ράλι από τα μέσα του Ιανουαρίου.
5. Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας αναμένεται να ενταχθεί στον Δείκτη Msci (29 Μαΐου) κι αυτό θα προκαλέσει εισροές και πιθανότατα πωλήσεις ορισμένων άλλων μη τραπεζικών μετοχών, αν και μέρος αυτών πραγματοποιήθηκε το προηγούμενο διάστημα.
6. Τα επίπεδα τιμών ορισμένων μετοχών στον FTSE25 είναι πιεσμένα, συνεπώς αναμένεται ένας εξορθολογισμός τις επόμενες ημέρες με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη τους,