Η Wall Street την προηγούμενη εβδομάδα, έζησε σε ένα κλίμα επενδυτικής φρενίτιδας, με τους δείκτες Dow Jones, Nasdaq και S&P 500 να σπάνε τα ιστορικά ρεκόρ. Αιτία της θετικής, αυτής, εξέλιξης, είναι ότι οι αγορές έχουν προεξοφλήσει την μείωση επιτοκίων από την Fed, περί τα τέλη του τρέχοντος μηνός.
Όμως, υπάρχει μια σοβαρή πιθανότητα η Fed να διαψεύσει τους επενδυτές και να απογοητεύσει τις αγορές, με το να μην προβεί στην πολυαναμενόμενη μείωση των επιτοκίων.
Την άποψη αυτή εκφράζει ο Μάϊκλ Σουμάχερ, διευθύνων σύμβουλος της Wells Fargo Securities και επικεφαλής του παγκόσμιου επενδυτικού βραχίονα της τράπεζας.
Οπως εξηγεί, «πολλοί στην Wall Street, αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει το βασικό επιτόκιο αναφοράς της στην επόμενη συνεδρίασή της FOMC (Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς), απαντώντας με αυτόν τον τρόπο στην αποδυνάμωση των οικονομικών στοιχείων, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στις υπόλοιπες οικονομίες του κόσμου». Μάλιστα, το εργαλείο FedWatch της CME αναφέρει ότι τόσο οι χρηματιστές και οι αναλυτές, όσο και οι επενδυτές ποντάρουν σε μια μια πιθανότητα 100% για μείωση των επιτοκίων τον Ιούλιο».
Όμως, η προεξόφληση αυτού του ενδεχομένου από την αγορά χαρακτηρίζεται ως «επιθετική», σύμφωνα με τον Σουμάχερ.
Οπως αναφέρει ο ίδιος, «ακόμη και αν η συνολική περικοπή των επιτοκίων είναι 50 μονάδες βάσης πρέπει να έχουμε υπ όψη μας ότι η αγορά μέχρι στιγμής έχει προεξοφλήσει την μείωση κατά 65 ή 70 μονάδες βάσης. Αρα ακόμη και στην περίπτωση που η Fed προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων, θα απογοητέυσει τη Wall Street μειώνοντας αρκετά χαμηλά σε σχέση με τις μέχρι στιγμής προβλέψεις».
Οι πιό πάνω παρατηρήσεις του Σουμάχερ έγιναν μετά τις εκτιμήσεις του ιδίου ότι η ομιλία του Πάουελ στο Κονγκρέσο αναφέροταν σε μια χαλαρή νομισματική πολιτική. Ο Πάουελ ανέφερε ότι οι μακροοικονομικές “διασταυρούμενες ροές” συμπεριλαμβανομένων των εμπορικών εντάσεων και των ανησυχιών για την παγκόσμια ανάπτυξη, βάρυναν την οικονομική δραστηριότητα των Η.Π.Α. και ότι η κεντρική τράπεζα θα “ενεργήσει όπως αρμόζει” σε απάντηση των εξελίξεων αυτών.
“Θέλει να προχωρήσει σε περικοπή των επιτοκίων», αναφέρει ο Σουμάχερ, προσθέτοντας ότι «τα θετικά στοιχεία τιμών των καταναλωτών στις ΗΠΑ που κυκλοφόρησαν νωρίς την Πέμπτη δεν άλλαξαν την άποψη του προέδρου της Fed, ο οποίος είχε δει τα δεδομένα πριν από την ομιλία του».
«Αν η Fed, τελικά, αποφασίσει μείωση των επιτοκίων, οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων των Η.Π.Α. θα μπορούσαν επίσης να επηρεασθούν από κάποιες απρόβλεπτες κινήσεις», ανέφερε ο Σουμάχερ, υπενθυμίζοντας ότι ο ετήσιος στόχος για τη δεκαετή απόδοση είναι 2,30% και την Παρασκευή, αυξήθηκε στο 2,13%.
Οπως ανέφερε ο Σουμάχε, «οι αποδόσεις πραγματικά ανεβαίνουν έστω και με έναν διαστρεβλωμένο τρόπο. Από την άλλη πλευρά εάν η Fed προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων, οι εκτιμήσεις είναι ότι θα πρέπει να υπάρξει ένα ράλι στα ομόλογα. Μόνο που το ράλι αυτό βρίσκεται σε εξέλιξη από τον περασμένο Νοέμβριο και έχει τελειώσει,» επισημαίνει.
Και όπως καταλήγει, δεν ήταν όλα τα μέλη της διοίκησης της Fed υπέρ μιας επικείμενης περικοπής επιτοκίων.
Ακόμη, ο Άντονι Γκρισάντι, ιδρυτής και πρόεδρος της GRZ Energy αναφέρει ότι δεν έχει πεισθεί ακόμη ότι ο Πάουελ θα πάει σε μείωση επιτοκίων στο τέλος του μήνα.
Ο Γκρισάντι, ο οποίος εδώ και δεκαετίες ασχολείται με διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, δήλωσε ότι «εν μέσω των αμερικανικών οικονομικών δεδομένων, των προοπτικών μιας εμπορικής συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και ακόμη και της πίεσης που έχει ασκηθεί στον Πάουελ από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τράμπ, μια περικοπή εξακολουθεί να φαίνεται απίθανη».
«Αν οι ΗΠΑ κάνουν μια εμπορική συμφωνία με την Κίνα, θα δημιουργηθούν νέα δεδομένα και ο Πάουελ θα πρέπει να αντιστρέψει πλήρως την έως τότε πολιτική της Fed και άρα να χάσει σε αξιοπιστία. Επίσης, εάν μειώσει τα επιτόκια, θα νομίζει κανείς ότι ο Τραμπ “τον έχει στο χέρι”. Έτσι, νομίζω ότι θα εξετάσει αυτή την κατάσταση πολύ προσεκτικά» , καταλήγει ο Γκρισάντι .
Σύμφωνα με τον Γκρισάντι, υπάρχουν δύο ακόμη σημεία τα οποία θα λάβει υπ όψη του ο επικεφαλής της Fed. Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων των Η.Π.Α.που βρέθηκαν σε υψηλό μηνός την Παρασκευή και o δείκτηw τιμών καταναλωτή του Ιουνίου που υπερέβη τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.