Σε μια εβδομάδα κατά την οποία η Nvidia υπέστη τη μεγαλύτερη ημερήσια απώλεια αξίας εταιρείας που έχει καταγραφεί ποτέ στη Wall Street και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δήλωσε ότι δεν βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια, μερικοί δείκτες υπογραμμίζουν την ευπάθεια των αγορών σε μεγάλες διακυμάνσεις.
Επενδυτές και αναλυτές δήλωσαν ότι το sell-off των αμερικανικών τεχνολογικών μετοχών αυτή την εβδομάδα, που οφείλεται στη δημοτικότητα του κινεζικού μοντέλου τεχνητής νοημοσύνης DeepSeek, αναδεικνύει τα προβλήματα της αγοράς που μπορεί να προκύψουν όταν η έντονη κερδοσκοπία συναντά απροσδόκητα άσχημα νέα.
Μετοχές
Παρά την κατάρρευση της Δευτέρας 27 Ιανουαρίου, οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για την αμερικανική τεχνολογία και τα σχέδια του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για φορολογικές περικοπές και απορρύθμιση, αυξάνοντας τους κινδύνους για περιδίνηση της αγοράς εάν αυτή η ευρέως διαδεδομένη συναίνεση αποδειχθεί λανθασμένη.
Οι κερδοσκόποι έχουν αναλάβει τους τελευταίους μήνες περισσότερο χρέος για να μεγεθύνουν τα κέρδη τους, με τα επίπεδα της λεγόμενης ακαθάριστης μόχλευσης μεταξύ των hedge funds που εμπορεύονται αμερικανικές μετοχές να φτάνουν τον Ιανουάριο στο υψηλότερο επίπεδο από το 2010, όπως έδειξαν τα στοιχεία της Morgan Stanley.
Το μοντέλο της Citi, που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δείχνει ότι οι επενδυτές ποντάρουν σε μεγάλο βαθμό σε περαιτέρω κέρδη για τον «τεχνολογικό» Nasdaq 100.
Αυτές οι τάσεις κάνουν ορισμένους διαχειριστές κεφαλαίων νευρικούς, με την JPMorgan να αποδίδει μέρος της βίαιης πτώσης της Nvidia στις 27 Ιανουαρίου στους παραδοσιακούς διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων που προχώρησαν σε sell-off.
Ο Κέβιν Θόζετ, μέλος της επενδυτικής επιτροπής της Carmignac, δήλωσε ότι είχε μειώσει την έκθεσή του σε αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας πριν από αρκετές ημέρες και αύξησε θέσεις που θα επωφελούνταν εάν ο Nasdaq έπεφτε, λέγοντας ότι η DeepSeek έθεσε υπό αμφισβήτηση τον «εξαιρετισμό» των αμερικανικών μετοχών τεχνολογίας.
Τα υψηλά για πολύ καιρό αμερικανικά επιτόκια, προσέθεσε, θα μπορούσαν να ασκήσουν πιέσεις στα αμερικανικά νοικοκυριά, που τώρα επενδύουν σε μεγάλο βαθμό σε μετοχές, να αποσύρουν χρήματα.
Η ανάλυση του Γραφείου Χρηματοοικονομικών Ερευνών των ΗΠΑ έχει επίσης διαπιστώσει ισχυρές συσχετίσεις μεταξύ των επενδύσεων λιανικής σε κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα και της χρήσης των κεφαλαίων των καταναλωτών, σηματοδοτώντας ότι οι περσινές μειώσεις των επιτοκίων τροφοδότησαν τα κέρδη της αγοράς.
Ομόλογα
Οι υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων εδώ και χρόνια θα μπορούσαν επίσης να πλήξουν την ελκυστικότητα των μετοχών, καθώς οι επενδυτές μπορούν πλέον να έχουν αποδόσεις 4% ή και περισσότερο στην αγορά κρατικών ομολόγων.
Ένα μέτρο του premium κινδύνου μετοχών – δη η επιπλέον απόδοση που μπορούν να αναμένουν οι επενδυτές για τις μετοχές – έπεσε κάτω από το μηδέν τον Δεκέμβριο για πρώτη φορά από τον απόηχο της φούσκας dot-com το 2002.
Δολάριο
Από τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου στις ΗΠΑ, οι traders έχουν διπλασιάσει το μέγεθος των στοιχημάτων τους ότι το δολάριο θα ενισχυθεί.
Διατηρούν πλέον καθαρές θέσεις πώλησης σε όλα τα άλλα σημαντικά νομίσματα. Αυτό έχει συμβεί μόνο σε σπάνιες περιπτώσεις τα τελευταία 10 χρόνια, όπως δείχνουν τα στοιχεία της LSEG.
Μεγάλο μέρος αυτής της τοποθέτησης βασίζεται στη μείωση των επιτοκίων από τη Fed πιο αργά από ό,τι σε άλλα μέρη του κόσμου, καθώς και στην υπόθεση ότι οι δασμοί και οι περικοπές φόρων πυροδοτούν υψηλότερο πληθωρισμό και κρατικό δανεισμό, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε αλλαγή σε αυτό το σενάριο θα μπορούσε να είναι προβληματική για το αμερικανικό νόμισμα.
Ασφαλή καταφύγια
Η υψηλή συγκέντρωση σε μετοχές τεχνολογίας έχει καταστήσει τα χαρτοφυλάκια ευάλωτα, λένε οι αναλυτές, ενώ η βιασύνη προς εναλλακτικές λύσεις, όπως το ιαπωνικό γιεν και η ευρωπαϊκή πίστωση, είναι ένα άλλο σημάδι της ταχέως μεταβαλλόμενης δυναμικής της αγοράς.
Καθώς οι ευρωπαϊκές μετοχές σημείωσαν υψηλά ρεκόρ, τα στοιχεία της Bank of America έδειξαν ότι τα χρήματα έχουν εισρεύσει σε ευρωπαϊκά πιστωτικά αμοιβαία κεφάλαια για 23 συνεχόμενες εβδομάδες.
Στο μάτι του κυκλώνα
Ο δείκτης VIX, ο οποίος μετρά πόσο ευμετάβλητος αναμένουν οι επενδυτές ότι θα γίνει ο S&P 500, βρίσκεται κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 20.
Ο Ρομπ Αλμέιδα, στρατηγικός αναλυτής και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην MFS International, χαρακτήρισε τις αγορές «εύθραυστες» και δήλωσε ότι το έντονο sell-off της Δευτέρας μπορεί να οφείλεται σε «μόχλευση που μπορεί να μην υπολογίζεται».
Διαβάστε ακόμη
Morningstar DBRS: Πώς οι ελληνικές τράπεζες θα ενισχύσουν τα κέρδη τους
“Aqua Resistance”: Ποια είναι η εταιρεία που προωθεί δύο νέα μεγάλα έργα αντλησιοταμίευσης (pic)
Goldman Sachs: Τι σημαίνουν οι δασμοί που επέβαλε ο Τραμπ (γραφήματα)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα