Ο S&P 500 και ο Nasdaq έχουν σημειώσει άνοδο στις οκτώ από τις τελευταίες εννέα συνεδριάσεις, βοηθώντας στην ανάκαμψη από το sell-off των μετοχών στις αρχές Αυγούστου.
Οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq βρίσκονται τώρα περίπου 1% και 4% κάτω από τα αντίστοιχα υψηλά του Ιουλίου, ενώ οι δείκτες MSCI Asia ex-Japan και STOXX 600 βρίσκονται και οι δύο λιγότερο από 2% κάτω από τα ιστορικά τους υψηλά.
Επιπλέον, ο δείκτης VIX της τεκμαρτής μεταβλητότητας των μετοχών, έχει πέσει κάτω από τις 16 μονάδες, λιγότερο από το ένα τέταρτο της ενδοσυνεδριακής κορύφωσής του στις 5 Αυγούστου, σύμφωνα με την UBS.
Αυτή η αναζωπύρωση της δυναμικής των μετοχών λαμβάνει χώρα ενόψει της ομιλίας του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, στο συμπόσιο της κεντρικής τράπεζας στο Jackson Hole. Η UBS έχει αρκετούς λόγους βάσει των οποίων κρατά θετική στάση ως προς τις προοπτικές των μετοχών.
Τα στοιχεία για τις ΗΠΑ υποδηλώνουν ότι μια ήπια προσγείωση της οικονομίας παραμένει πιθανή. Ενώ τα επικαιροποιημένα στοιχεία για τους μισθούς του Αυγούστου στις 6 Σεπτεμβρίου θα είναι πιο καθοριστικά, τα εβδομαδιαία στοιχεία για τις αιτήσεις ανεργίας έχουν υποστηρίξει την άποψη ότι η αδυναμία στην έκθεση για την απασχόληση του Ιουλίου οφειλόταν εν μέρει στις διαταραχές που προκάλεσε ο τυφώνας Beryl.
Ακόμη και με την άσχημη εικόνα του Ιουλίου, ο μέσος όρος τριμήνου για τις μηνιαίες αυξήσεις θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ παραμένει στις 170.000. Τα στοιχεία στις ΗΠΑ πέραν της εκτύπωσης των μισθολογικών καταστάσεων ήταν πιο ενθαρρυντικά, με τον πληθωρισμό να υποχωρεί πιο κοντά στον πληθωριστικό στόχο της Fed του 2% και τις λιανικές πωλήσεις των ΗΠΑ τον Ιούλιο να ξεπερνούν τις προβλέψεις.
Τα εταιρικά αποτελέσματα του β’ τριμήνου δεν ήταν τόσο ισχυρά όσο τα τελευταία τρίμηνα και ορισμένες αξιοσημείωτες αστοχίες στις προβλέψεις ενδέχεται να συνέβαλαν στη μεταβλητότητα στις αρχές Αυγούστου.
Παρ’ όλα αυτά, συνολικά τα κέρδη ήταν σε γενικές γραμμές θετικά και σύμφωνα με τα συνήθη εποχικά πρότυπα. Παρά κάποια ανάμεικτα αποτελέσματα από τις μετοχές τεχνολογικών εταιρειών εξαιρετικά υψηλής κεφαλαιοποίησης (mega-cap), η UBS δεν προβλέπει επιβράδυνση στις δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη. Ως αποτέλεσμα, διατηρεί την πρόβλεψή της ότι τα κέρδη του S&P 500 θα αυξηθούν κατά 11% φέτος και κατά 8% το επόμενο έτος.
Τζάκσον Χολ
Κορυφαίοι αξιωματούχοι της Fed εμφανίζονται βέβαιοι ότι σύντομα θα είναι σκόπιμο να αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια. Στο Jackson Hole, ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, αναμένεται να χρησιμοποιήσει την ευκαιρία αυτή για να συμβάλει στην αποσαφήνιση της πιθανής πορείας της Fed.
Σε αντίθετη περίπτωση, οι επικαιροποιήσεις του dot plot του Σεπτεμβρίου κατά την επόμενη απόφαση της Fed θα πρέπει να παράσχουν σαφήνεια. Οι αναλυτές του ελβετικού κολοσσού αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα ανταποκριθεί με εμπροσθοβαρή μείωση των επιτοκίων, τονίζοντας πως η Fed θα μειώσει τα επιτόκια σε κάθε μία από τις τρεις εναπομείνασες συνεδριάσεις της το 2024, με το ενδεχόμενο μείωσης του επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης μόνο εάν αυτό δικαιολογείται από την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας ή των καταναλωτικών δαπανών.
Κατ’ αυτόν τον τρόπο, πιστεύουν ότι το περιβάλλον παραμένει υποστηρικτικό για τις μετοχές, με ακόμα ισχυρά θεμελιώδη οικονομικά και κερδοσκοπικά στοιχεία. Οι βασικοί στόχοι της τράπεζες για τον S&P 500 στο τέλος του έτους και τον Ιούνιο του 2025 παραμένουν στις 5.900 και 6.200, αντίστοιχα.
Οι επιχειρήσεις με ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και έκθεση σε διαρθρωτικούς παράγοντες θα είναι σε καλύτερη θέση για να αναπτύσσονται και να επανεπενδύουν τα κέρδη με συνέπεια. Παράλληλα με την έκθεση σε δημόσιες μετοχές, οι αναλυτές πιστεύουν ότι οι εναλλακτικές λύσεις παραμένουν μια καλή στρατηγική λύση τόσο για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου όσο και για τις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αποδόσεις. Παρά ταύτα, προειδοποιούν πως η επένδυση σε εναλλακτικές λύσεις ενέχει κινδύνους, μεταξύ άλλων όσον αφορά την έλλειψη ρευστότητας και την έλλειψη διαφάνειας.
Το δολάριο
Το αμερικανικό δολάριο σημειώνει νέο χαμηλό εν μέσω των αναμενόμενων μειώσεων των επιτοκίων.
Η ανάκαμψη του S&P 500 και η εξασθένηση των φόβων για επικείμενη ύφεση έχουν στρέψει τους επενδυτές σε πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, αυξάνοντας την πίεση στο νόμισμα. Το αμερικανικό δολάριο έχει υποτιμηθεί κατά περισσότερο από 2% έναντι του ευρώ σε μηνιαία βάση, στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο.
Η ταχεία εκκαθάριση του carry trade του γιέν επιτάχυνε επίσης την πτώση του δολαρίου, ωθώντας την ισοτιμία του ιαπωνικού νομίσματος πάνω από 7% έναντι του δολαρίου τον τελευταίο μήνα.
Σύμφωνα με την UBS, η αποδυνάμωση του δολαρίου ως απάντηση στις ηπιότερες προσδοκίες όσον αφορά τη νομισματική πολιτική της Fed ευθυγραμμίζεται με την άποψη των αναλυτών ότι η αμερικανική οικονομία οδεύει προς μια ήπια προσγείωση.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές μπορεί να θελήσουν να εξετάσουν το ενδεχόμενο επένδυσης σε χρυσό, ο οποίος λειτουργεί ως αποτελεσματική αντιστάθμιση έναντι της αυξανόμενης γεωπολιτικής έντασης, του πληθωρισμού και των υπερβολικών ελλειμμάτων, ενώ παράλληλα επωφελείται από τις αγορές των κεντρικών τραπεζών.
Διαβάστε ακόμη
Eπένδυση ζωής: Έδωσε $500.000 για απεριόριστα αεροπορικά ταξίδια – Έλυσε «όλες» τις ανάγκες του
ΕΚΤ: Κλειδώνει η μείωση των επιτοκίων στις 12 Σεπτεμβρίου – Τι δείχνουν τα πρακτικά
Κολίν Χουάνγκ: Τα ένοχα μυστικά του Mr. Temu – Πώς έγινε ο πλουσιότερος Κινέζος
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ