H UBS εξηγεί ότι οι αμερικανικές μετοχές και τα ομόλογα υποχώρησαν την Τετάρτη μετά την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Το επικαιροποιημένο dot plot της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας Fed υποδηλώνει λιγότερες μειώσεις επιτοκίων το 2025 εν μέσω αυξανόμενων προβλέψεων για τον πληθωρισμό.
“Πιστεύουμε ότι η Fed παραμένει εξαρτώμενη από τα δεδομένα και οι μελλοντικοί οικονομικοί δείκτες θα συνεχίσουν να διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη διαμόρφωση των επόμενων βημάτων της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Ο προτιμώμενος από τη Fed δείκτης πληθωρισμού, ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), αναμένεται αργότερα αυτή την εβδομάδα, την Παρασκευή, και αναμένουμε ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα συγκρατηθεί περαιτέρω τους επόμενους μήνες. Τα στοιχεία για την απασχόληση θα παραμείνουν επίσης σημαντικό στοιχείο, καθώς η Fed θα συνεχίσει να αξιολογεί την υγεία της αγοράς εργασίας”, εξηγεί ο Mark Haefele, Chief Investment Officer της UBS Global Wealth Management.
“Συνολικά, πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αναμένουν επιβράδυνση του ρυθμού μείωσης των επιτοκίων το 2025 και βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, καθώς οι αγορές αναπροσαρμόζουν τη στάση της Fed. Όμως, αν και ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων μπορεί τώρα να είναι πιο αργός από ότι αναμενόταν, με τη Fed να επαναλαμβάνει ότι η πολιτική παραμένει περιοριστική, η κατεύθυνση του ταξιδιού παραμένει σαφής. Παράλληλα, δεν αναμένουμε σημαντική αλλαγή στο δημοσιονομικό έλλειμμα υπό τον Tραμπ. Το ήδη υψηλό έλλειμμα θα αναγκάσει σε συμβιβασμό σχετικά με τις φορολογικές περικοπές και τις δεσμεύσεις για τις δαπάνες, και θεωρούμε ότι οι μειώσεις της εταιρικής φορολογίας είναι απίθανες ελλείψει πολύ υψηλότερων δασμολογικών εσόδων. Με ένα δημόσιο έλλειμμα άνω του 7,5% του ΑΕΠ και με τον λόγο του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ να ξεπερνά το 120%, τα ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα του χρέους είναι πιο επίκαιρα από ποτέ. Το καθεστώς αποθεματικού νομίσματος του δολαρίου, οι κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ και ο σημαντικός πλούτος που κατέχουν τα αμερικανικά νοικοκυριά σημαίνουν όμως ότι δεν βλέπουμε μια κρίση χρέους των ΗΠΑ ως επικείμενη. Ταυτόχρονα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν έχει απεριόριστη ικανότητα δανεισμού”, συνεχίζει ο Haefele.
“Ενώ η υψηλότερη οικονομική ανάπτυξη και τα χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση του λόγου του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ, στο μέλλον θα χρειαστεί πιθανότατα κάποιος συνδυασμός χρηματοπιστωτικής καταστολής, μεταρρύθμισης των δικαιωμάτων και υψηλότερων φόρων. Πιστεύουμε ότι το φορτίο του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ μπορεί να είναι διαχειρίσιμο μακροπρόθεσμα, υπό την προϋπόθεση ότι η ονομαστική ανάπτυξη θα συνεχίσει να τρέχει ταχύτερα από το κόστος των τόκων. Ενώ η υψηλότερη οικονομική ανάπτυξη και τα χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να βοηθήσουν, στο μέλλον θα απαιτηθεί πιθανότατα κάποιος συνδυασμός χρηματοπιστωτικής καταστολής, μεταρρύθμισης των δικαιωμάτων και υψηλότερων φόρων”, καταλήγει ο CΙΟ της UBS Global Wealth Management.
Διαβάστε ακόμη
Βloomberg: H γαλλική Meridiam μπαίνει με 49,9% στη διασύνδεση Ελλάδας – Κύπρου
Πάνω από 2,5 δισ. ευρώ ξοδεύουν φέτος οι Ελληνες για ταξίδια στο εξωτερικό (πίνακας)
Ιδέες για «πράσινα» δώρα Χριστουγέννων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα