Μια σημαντική εβδομάδα έχουν μπροστά τους οι αγορές μετοχών, καθώς η Federal Reserve, δηλαδή η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, θα ανακοινώσει τη νέα επιτοκιακή απόφαση, η οποία θα είναι η τελευταία για το 2023.
Οι επενδυτές «ποντάρουν» ότι η Fed έχει ήδη «τελειώσει» με τις αυξήσεις επιτοκίων και ότι μέχρι τα μέσα του 2024 θα ξεκινήσει τις μειώσεις, προχωρώντας σε «χαλάρωση» της νομισματικής πολιτικής.
Αυτή ακριβώς η προσδοκία έχει πυροδοτήσει ένα σημαντικό ράλι σε μετοχές και ομόλογα, δεδομένης της βελτίωσης της επενδυτικής ψυχολογίας.
Είναι ενδεικτικό ότι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει υποχωρήσει πλέον στα επίπεδα του 4,2%, απέχοντας παρασάγγας από τα πρόσφατα πολυετή υψηλά του 5%.
Την ίδια ώρα, ο S&P 500 στη Wall Street έχει αυξήσει την κεφαλαιοποίησή του κατά σχεδόν 4 τρισ. δολάρια από τα τέλη Οκτωβρίου έως σήμερα, ενόσω οι επενδυτές αναλαμβάνουν περισσότερο ρίσκο, αξιοποιώντας τις εκτιμήσεις περί επικείμενης μείωσης του κόστους δανεισμού.
«Οι μετοχές κάνουν ράλι, χάρη στην αισιοδοξία για τα επιτόκια της Fed» επιβεβαιώνει στο Bloomberg o Κρις Ζακαρέλι, επικεφαλής επενδυτής της Independent Advisor Alliance. «Φαίνεται ότι οι μετοχές θα συνεχίσουν υψηλότερα, όσο πλησιάζουμε προς το 2024».
Πάντως, με μια πιο προσεκτική ματιά, μπορούμε να διαπιστώσουμε ότι οι αγορές εγείρουν ορισμένες ανησυχίες εν όψει της προσεχούς εβδομάδας. Άλλωστε, ο δείκτης μεταβλητότητας του S&P 500 έχει αυξηθεί σημαντικά τις τελευταίες ημέρες.
Αυτή η αναταραχή φέρεται να σχετίζεται με την επικείμενη δημοσίευση των στοιχείων για τον πληθωρισμό του Νοεμβρίου (την Τρίτη 12/12). Πάντως, εφόσον ο δείκτης τιμών καταναλωτή επιβραδυνθεί περαιτέρω, αυτό σίγουρα θα δώσει νέα ώθηση στις μετοχές, εδραιώνοντας την πεποίθηση ότι η Fed οσονούπω θα ξεκινήσει τις μειώσεις επιτοκίων.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg, ο πληθωρισμός του Νοεμβρίου θα διαμορφωθεί στο 3,1%, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο από τον περασμένο Ιούνιο.
Τα βλέμματα στη Fed
Την Τετάρτη, θα ακολουθήσει η ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας, η οποία αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια στο 5,25% – 5,50% για 3η διαδοχική συνεδρίαση. Η προσοχή όλων, βέβαια, θα στραφεί στη συνέντευξη Τύπου, με τους αναλυτές να περιμένουν από τον Τζερόμ Πάουελ, διοικητή της Fed, να επιβεβαιώσει τα σενάρια περί επικείμενης μείωσης των επιτοκίων.
Η ανησυχία της κεντρικής τράπεζας, πάντως, είναι ότι η ισχυρή οικονομία συντηρεί τον υψηλό πληθωρισμό, γεγονός το οποίο δεν αποκλείεται να οδηγήσει σε διατήρηση των σφιχτών νομισματικών συνθηκών για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, διαψεύδοντας τις προσδοκίες της αγοράς.
«Αυτά που θα πει ο Πάουελ μπορούν να αλλάξουν τα μυαλά των ανθρώπων, ιδίως αν υιοθετήσει έναν πιο επιθετικό τόνο» εξηγεί ο Ζακαρέλι.
Ράλι σε ομόλογα, μετοχές
Από τις αρχές του 2023, ο S&P 500 κερδίζει περίπου 20%, με το κλείσιμο της Παρασκευής να είναι το υψηλότερο από τον Μάρτιο του 2022. Οι traders ευελπιστούν ότι το «φρένο» στα επιτόκια θα ρίξει περαιτέρω τις αποδόσεις στα ομόλογα, κάτι το οποίο θα ωφελήσει τις μετοχές.
Από τις 19 Οκτωβρίου, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ έχει υποχωρήσει από το 5% στο 4,2%, ενώ στο ίδιο διάστημα οι αμερικανικές μετοχές εμφανίζουν επιδόσεις σχεδόν 8%.
Η ιστορία δείχνει ότι η αποκλιμάκωση στις ομολογιακές αποδόσεις ωφελεί τις μετοχές.
Από το 1980, έχουν υπάρξει 33 περιπτώσεις, στις οποίες η απόδοση του 10ετούς ομολόγου περιορίστηκε κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης μέσα σε έναν μήνα. Αυτή η πτώση επέφερε, μέσα σε ένα τρίμηνο, επιδόσεις 8% για τον S&P 500 και 8,2% για τον Russell 2000.
Διαβάστε ακόμα
Tι φόρο θα πληρώσουν τελικά οι επαγγελματίες ανά κλάδο το 2024
Fast track ξεμπλοκάρισμα επικουρικών έως τον Φεβρουάριο
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ