Την υπεροχή του επιβεβαίωσε και το 2024 το αμερικανικό χρηματιστήριο, καθώς οι επιδόσεις των βασικών δεικτών στις ΗΠΑ ήταν πολλαπλάσιες εκείνων της Γηραιάς Ηπείρου, αλλά και οι προοπτικές για το 2025 δεν προμηνύουν διαφορετική εικόνα.

Οδεύοντας προς το κλείσιμο της χρονιάς, ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης γράφει κέρδη 27% από την αρχή του χρόνου, ενώ ο αντίστοιχος Stoxx 600, που περιλαμβάνει περίπου το 90% της κεφαλαιοποίησης μετοχών από 17 ευρωπαϊκές χώρες κερδίζει 6,5%, όπως φαίνεται και στον πίνακα στο τέλος του κειμένου.

Ο μεγάλος χρηματιστηριακός ασθενής στη χρονιά που κλείνει είναι η Γαλλία, όπου συνδυάζονται πολιτική κρίση, μείωση της ζήτησης των αγαθών πολυτελείας -που είναι το «εθνικό προϊόν»- από την Κίνα, αλλά και την προοπτική ότι η κατάσταση θα γίνει χειρότερη με τους δασμούς Τραμπ, οι οποίοι θα στοχεύσουν κατ’εξοχήν τα πανάκριβα γαλλικά αγαθά για τα οποία οι ΗΠΑ είναι σημαντικός εξαγωγικός προορισμός.

Παρόλο που και η Γερμανία αντιμετωπίζει σοβαρή πολιτική και οικονομική κρίση και το εξαγωγικό της μοντέλο είναι εξίσου εκτεθειμένο στους δασμούς, το χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης κλείνει τη χρονιά ανοδικά.

Στη Γερμανία ο δείκτης DAX έχει κερδίσει περίπου 20% από τις αρχές του χρόνου, χάρη στην ανάκαμψη της μεταποίησης και των εξαγωγών, παρά την αρχική επιβράδυνση νωρίτερα μέσα στο έτος. Στη Γαλλία ο δείκτης CAC 40 «σέρνεται», υποχωρώντας περίπου 1%, κυρίως λόγω της πολιτικής αστάθειας αλλά και την μείωση της παγκόσμιας ζήτησης για αγαθά πολυτελείας.

Στην Ιταλία ο δείκτης FTSE MIB έχει επιδείξει ανθεκτικότητα με ετήσια αύξηση περίπου 11,9%, χάρη στις ισχυρές επιδόσεις των τραπεζών, που είναι κοινή σε όλη της Νότια Ευρώπη και την ανάκαμψη της καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Στη Βρετανία, ο FTSE 100 έχει κερδίσει περίπου 6%, χάρη κυρίως στα κέρδη του ενεργειακού τομέα εν μέσω της ανόδου των τιμών του πετρελαίου.

Η Goldman Sachs προβλέπει ότι ο δείκτης STOXX 600 θα έχει συνολική απόδοση περίπου 9% το 2025. Αυτό είναι ελαφρώς χαμηλότερο από τις προβλέψεις για τους αντίστοιχους δείκτες των ΗΠΑ και της Ασίας, λόγω των συνεχιζόμενων οικονομικών αντιξοοτήτων.

Η διαφορά μεταξύ των δύο πλευρών του Ατλαντικού αντανακλάται και στους βασικούς δείκτες αξιολόγησης των μετοχών.

Οι εταιρείες του δείκτη S&P 500 έχουν παρουσιάσει ισχυρή αύξηση των κερδών και ο μικτός ρυθμός αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) αναμένεται να είναι περίπου 10,8% κατά μέσο όρο, με τομείς όπως η τεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη να είναι ψηλότερα σε απόδοση.

Το 78% των εταιρειών του δείκτη υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή τα τελευταία τρίμηνα.

Αντίθετα, οι εταιρείες του δείκτη Euro STOXX 50, που αντιπροσωπεύει τις επιδόσεις 50 από τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά blue chips δείχνουν ασθενέστερη ανάπτυξη σε σύγκριση με τις ΗΠΑ. Ο ρυθμός αύξησης των κερδών των ευρωπαϊκών εταιρειών αναμένεται να κυμανθεί γύρω στο 5% έως 10%, ανάλογα με τις επιδόσεις του κλάδου.

Σύμφωνα με την BNP Paribas, μόνο το 38% των εταιρειών του Euro STOXX 600 ξεπέρασε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη στις πρόσφατες εκθέσεις, γεγονός που αναδεικνύει τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές εταιρείες όσον αφορά τη διατήρηση της κερδοφορίας εν μέσω οικονομικής αβεβαιότητας.

Tιμή προς κέρδη (P/E)

Ο δείκτης κερδών ανά μετοχή (P/E) για τον S&P 500 ανέρχεται σε περίπου 24,15, που είναι ψηλότερα από τους ιστορικούς μέσους όρους. Ο μελλοντικός δείκτης P/E εκτιμάται σε 20,2, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ασφάλιστρο για τα αναμενόμενα μελλοντικά κέρδη.

Ο NASDAQ 100, ο οποίος έχει μεγάλη βαρύτητα σε μετοχές τεχνολογίας, έχει ακόμη υψηλότερο δείκτη P/E, περίπου 32,12, γεγονός που αντανακλά την αισιοδοξία για τις προοπτικές ανάπτυξης.

Στην Ευρώπη, ο δείκτης STOXX Europe 600 έχει δείκτη P/E trailing περίπου 15,00 και δείκτη P/E forward 12,81 από τον Ιανουάριο του 2024. Αυτό δείχνει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι σε σημαντικά χαμηλότερες αποτιμήσεις από τις αντίστοιχες αμερικανικές.

Το γεγονός αυτό από τη μια δείχνει την υστέρηση των ευρωπαϊκών μετοχών, αλλά από την άλλη, μπορεί να σημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι υποτιμημένες σε σχέση με το δυναμικό κερδών τους και να έχουν κρυμμένες αξίες. Η Goldman Sachs εξέφρασε πρόσφατα την προτίμησή της για τις ευρωπαϊκές μετοχές έναντι των αμερικανικών μετοχών λόγω των ελκυστικότερων αποτιμήσεων και των ευνοϊκών νομισματικών συνθηκών.

Για το 2025, οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο S&P 500 θα έχει αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 15%, λόγω των ισχυρών επιδόσεων στους τομείς της τεχνολογίας και καταναλωτικών αγαθών. Οι ευρωπαϊκές μετοχές αναμένεται να παρουσιάσουν πιο μέτρια αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 10%.

Σημαντική παράμετρος, πάντως, για τις μετοχές παγκοσμίως θα είναι οι πολιτικές Τραμπ.

Στους τομείς που αναμένεται να επωφεληθούν, περιλαμβάνονται οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες: Με τις προσδοκίες για απορρύθμιση και φορολογικές περικοπές, οι χρηματοπιστωτικές μετοχές θα επωφεληθούν σημαντικά. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι τράπεζες όπως η JPMorgan Chase και η Goldman Sachs θα μπορούσαν να δουν σημαντικά κέρδη.

Στην ενέργεια, η στάση του Trump υπέρ των ορυκτών καυσίμων είναι πιθανό να ευνοήσει τις παραδοσιακές εταιρείες ενέργειας, όπως η ExxonMobil και η Chevron, οδηγώντας ενδεχομένως σε αυξημένες επενδύσεις στην εξερεύνηση πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενώ οι αυξημένες στρατιωτικές δαπάνες υπό την κυβέρνηση Τραμπ θα ωφελήσουν τις αμυντικές εταιρείες όπως η Lockheed Martin και η Northrop Grumman.

Αντίθετα, στα καταναλωτικά αγαθά οι δασμοί στις εισαγωγές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αύξηση του κόστους, συμπιέζοντας τα περιθώρια κέρδους για εταιρείες όπως η Procter & Gamble και η Unilever.

Ο τομέας της αυτοκινητοβιομηχανίας θα έχει προβλήματα λόγω των δασμών στα ξένα ανταλλακτικά και υλικά, επηρεάζοντας το κόστος παραγωγής για μεγάλους κατασκευαστές όπως η Volkswagen και η BMW. Το ίδιο και οι εταιρείες που επικεντρώνονται στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας ενδέχεται να δυσκολευτούν, καθώς οι πολιτικές του Τραμπ ευνοούν τα ορυκτά καύσιμα έναντι των πράσινων πρωτοβουλιών.

 

 

Διαβάστε ακόμη 

ΕΝΦΙΑ: Όλα νωρίτερα για διπλάσια έκπτωση και περισσότερες δόσεις

Αεροπορικές εταιρείες: Πού θα φτάσουν τα κέρδη τους το 2025

Αυτές είναι οι καλύτερες ευρωπαϊκές πόλεις για επενδύσεις σε ακίνητα το 2025

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα