Ξεκινά εκ νέου την κάλυψη της Τέρνα Ενεργειακή η Euroxx, με σύσταση «overweight» (αύξηση θέσεων) και τιμή – στόχο τα 22,6 ευρώ/μετοχή, κάτι που προσφέρει περιθώριο ανόδου 29% (η μετοχή έκλεισε χθες στα 17,35 ευρώ)
Παρά το περσινό ράλι, σημειώνει μεταξύ άλλων η χρηματιστηριακή, πιστεύουμε ότι το υπάρχον ποιοτικό χαρτοφυλάκιο έργων, οι στόχοι αύξησης της εγκατεστημένης ισχύος και το ισχυρό «track record» δεν αποτυπώνονται από την αγορά.
Η πρόσφατη διόρθωση της μετοχής, συμπληρώνει η Euroxx, αποτελεί ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές, οι οποίοι αναζητούν έκθεση σε «πράσινα» assets.
Η χρηματιστηριακή υπολογίζει ότι η εγκατεστημένη ισχύς θα αυξηθεί κατά 1,8 GW μέχρι το 2026 από 905 MW στο τέλος του 2022, ενώ με την προσθήκη έργων από διάφορες τεχνολογίες θα φθάσει στα 2,9 GW έως το 2027.
330 MW είναι ήδη υπό λειτουργία με την ολοκλήρωση του έργου του Καφηρέα, ενώ αναμένεται σημαντική επέκταση α) στον τομέα της αντλησιοταμίευσης με την προσθήκη 730 MW και β) στα φωτοβολταϊκά με την προσθήκη 510 MW, με το σύνολο των έργων να αναμένεται να λειτουργεί έως το 2026. Ακόμα θεωρεί ένα ρυθμό προσθήκης νέων έργων 100 MW για αιολικά και 100 MW για φωτοβολταϊκά για την περίοδο 2025-28.
«Με πάρα πολύ μικρή έκθεση στις αυξομειώσεις των τιμών ηλεκτρισμού στην αγορά, η εταιρεία απολαμβάνει υψηλή ορατότητα σε επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές, οι οποίες εκτιμώνται στα 195 εκατ. ευρώ το χρόνο κατά μέσο όρο την περίοδο 2023-25. Αυτό θα βοηθήσει στην χρηματοδότηση των νέων έργων σε συνδυασμό με τα 250 εκατ. ευρώ επιδότηση για το έργο της αντλησιοταμίευσης στην Αμφιλοχία από την Ευρωπαϊκή Ένωση, ενώ η επιλεξιμότητα έργων για χρηματοδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης θα μειώσει την πίεση από τα υψηλότερα επιτόκια. To καθαρό χρέος/EBITDA αναμένεται στο 5,3x – 5,8x την περίοδο 2023-26 (έναντι 4.7x για το 2022) πριν πέσει σημαντικά στο 3,7x το 2027 με την ολοκλήρωση των έργων» επισημαίνει η Euroxx.
Η χρηματιστηριακή εταιρεία, σ’ αυτό το πλαίσιο, αναμένει ότι τα καθαρά κέρδη θα αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό 17,2% την περίοδο 2022-25 και με 29% την 5ετία 2022-27. Για το 2023 περιμένει EBITDA 183,4 εκατ. ευρώ και 220,8 εκατ. ευρώ για το 2024, με τα καθαρά κέρδη να ανέρχονται σε 72,0 εκατ. ευρώ για το 2023 και στα 99,1 εκατ. ευρώ για το 2024.
Όσον αφορά στην αποτίμηση, η Euroxx καταλήγει σε τιμή στόχο 22,6 ευρώ ανά μετοχή χρησιμοποιώντας μέθοδο DCF (70% βαρύτητα), θεωρώντας WACC στο 7% και πολλαπλασιαστές (peer multiples – 30% βαρύτητα). Με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, η μετοχή διαπραγματεύεται στο 14,2x – 13,9x σε όρους EV/EBITDA 2024-25. Τέλος, αναμένει δείκτη πληρωμής μερίσματος 40%, η οποία καταλήγει σε μέρισμα 0,34/μετοχή για το 2024 και 0,39/μετοχή για το 2025 (μερισματική απόδοση 2% – 2,2%).
Διαβάστε ακόμη
«Πράσινο φως» από την Επιτροπή Ανταγωνισμού για το deal Attica Group – ΑΝΕΚ
Επιτροπή Ανταγωνισμού: Εγκρίθηκε η εξαγορά της Unison από την Μυτιληναίος
«Τρέξε Μαζί μου» στον Αυθεντικό Μαραθώνιο της Αθήνας
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ