Προέβλεψε σωστά τη φετινή πτώση των μετοχών και μέχρι πρόσφατα ήταν ένας εκ των πλέον απαισιόδοξων για την πορεία των αγορών. Ο λόγος για τον στρατηγικό αναλυτή της Morgan Stanley, Μάικλ Γουίλσον, ο οποίος τώρα υποστηρίζει ότι πολύ σύντομα η αμερικανική Fed θα σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια.
Οι δείκτες, όπως η αντιστροφή της καμπύλης των αποδόσεων μεταξύ 10ετών και τρίμηνων τίτλων – ένας αξιόπιστος δείκτης ύφεσης που έχει επιδείξει ιστορικά υψηλή ακρίβεια – υποστηρίζουν όλοι ότι θα γίνει πιο νωρίς η στροφή της Fed. Εξ ου και η συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας της Αμερικανικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας είναι κρίσιμης σημασίας για να συνεχιστεί το ράλι ή να κάνει παύση ή ακόμα και να τερματιστεί τελείως.
Η καμπύλη των αποδόσεων βάθυνε, όπως φαίνεται και στο παρακάτω διάγραμμα, χτυπώντας ακόμα ένα καμπανάκι κινδύνου για την ύφεση.
Συγκεκριμένα, η απόδοση του 10ετούς υποχώρησε κάτω από τον τίτλο 3μηνης διάρκειας. Αυτή η συγκεκριμένη αντιστροφή είναι σπάνια, αποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές περίμεναν ότι η επίμονη και αταλάντευτη σύσφιξη της Fed θα ωθούσε την οικονομία σε ύφεση. Και το δολάριο υποχώρησε για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα και προς το τέλος της εβδομάδας ανέκαμψε μερικώς.
Η Fed αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες την Τετάρτη, για τέταρτη φορά, ενώ οι επενδυτές περιμένουν να αναλύσουν τα σχόλια του επικεφαλής Τζερόμ Πάουελ για τις μελλοντικές κινήσεις της κεντρικής τράπεζας.
Οι αμερικανικές μετοχές κάνουν ράλι τις τελευταίες δύο εβδομάδες, καθώς οι traders αναλύουν τις επιπτώσεις της σύσφιξης της Fed στους οικονομικούς δείκτες, παρά τις απογοητευτικές επιδόσεις των τεχνολογικών κολοσσών.
«Αυτού του είδους η δραστηριότητα επί των τιμών δεν είναι ασυνήθιστη όταν βρισκόμαστε κοντά στο τέλος του κύκλου, ειδικά την ώρα που η Fed πλησιάζει το τέλος του tightening (σύσφιξης), κάτι που πιστεύουμε ότι είναι κοντά», ανέφερε ο Γουίλσον, που έχει χαρακτηριστεί ως ο καλύτερος στρατηγικός αναλυτής χαρτοφυλακίου σε πρόσφατη έρευνα.
Το ράλι θα κρατήσει έως ότου υποχωρήσουν πιο ουσιαστικά οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή τους επόμενους 12 μήνες, ανέφερε.
Στο μεταξύ, στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs σημείωσαν ότι πίσω από την άνοδο των αγορών μετοχών που βλέπουμε τις τελευταίες εβδομάδες, βρίσκεται η πιθανή καθοδική μετατόπιση του ρυθμού της σύσφιξης της Fed, σε συνδυασμό με τις περιορισμένες τοποθετήσεις των επενδυτών και την προσδοκία ισχυρής εποχικότητας του τέταρτου τριμήνου.
«Σε 17 ράλι bear-market από το 1970, ο S&P 500 αυξήθηκε κατά μέσο όρο 15% σε 44 ημέρες», έγραψαν σε σημείωμα οι αναλυτές με επικεφαλής τον Ντέιβιντ Κόστιν.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley αναμένουν ότι ο S&P 500 θα αυξηθεί στις 4.150 μονάδες, περίπου 6% από το κλείσιμο της Παρασκευής, εν μέσω της βραχυπρόθεσμης ανοδικής τους πορείας. Χρησιμοποιούν το επίπεδο των 3.700 ως τελικό stop loss. Την περασμένη εβδομάδα, ο Γουίλσον ανέφερε ότι η bear market είναι πιθανό να τελειώσει κάποια στιγμή στο πρώτο τρίμηνο.
Για την UBS Global Wealth Management, μια στροφή της Fed είναι απίθανη δεδομένου του πολύ υψηλού επιπέδου πληθωρισμού στις ΗΠΑ.
«Αναμένουμε ότι η Fed θα συνεχίσει να πηγαίνει επιθετικά έως ότου τα επίσημα στοιχεία δείξουν ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί», έγραψαν σε σημείωμα οι αναλυτές με επικεφαλής τον Μαρκ Χέφελε. «Ακόμη και όταν η Fed σταματήσει τελικά να αυξάνει τα επιτόκια, αξίζει να θυμόμαστε ότι η νομισματική πολιτική είναι πιθανό να παραμείνει σε περιοριστικά επίπεδα για κάποιο χρονικό διάστημα», αναφέρεται χαρακτηριστικά από τους αναλυτές της UBS.
Σε κάθε περίπτωση, όπως σχολιάζει άρθρο στο investing.com, η αγορά έχει στοιχηματίσει ξανά και ξανά σε μια λιγότερο επιθετική Fed, και μέχρι στιγμής, αυτό έχει αποδειχθεί λάθος με το τέλος των βραχυπρόθεσμων ανοδικών τάσεων, καθώς οι μετοχές συγχρονίζονται εκ νέου με τη μεσοπρόθεσμη πτωτική τάση.
Μέχρι στιγμής, τα συνολικά στοιχεία έδειξαν επίμονο πληθωρισμό και η επιθετική στάση της Fed παρέμεινε σταθερή παρά τις συνεχιζόμενες πιέσεις για χαλάρωση των αυξήσεων των επιτοκίων της.
Οι επενδυτές αναμένουν επίσης ότι οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο θα χαλαρώσουν τη σύσφιξη. Η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας (RBA) αύξησε στις 4 Οκτωβρίου τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, χαμηλότερα από το αναμενόμενο. Η Τράπεζα του Καναδά επιβράδυνε την αύξηση των επιτοκίων της μόνο κατά 0,5%, χαμηλότερα από τη συναίνεση 0,75% στις 26 Οκτωβρίου.
Από την άλλη πλευρά, την περασμένη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε την αύξηση των επιτοκίων κατά 0,75%, την ταχύτερη άνοδo στην ιστορία, τροφοδοτώντας τους φόβους για ύφεση, αφού οι επενδυτές ανέμεναν χαμηλότερη αύξηση 0,5%. Επιπλέον, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ δεσμεύτηκε να διατηρήσει την πολιτική των υψηλότερων επιτοκίων, μέχρι την επίτευξη του στόχου του 2% για τον πληθωρισμό. Σημειωτέον ότι η Eurostat, ανακοίνωσε νωρίτερα εκτίναξη του ετήσιου πληθωρισμού στο 10,7%, έναντι 9,9% τον Σεπτέμβριο- σε νέο ιστορικό υψηλό.
Διαβάστε ακόμη:
Μητσοτάκης για το επιχειρηματικό περιβάλλον της Ελλάδας: «Αναγνωρίζεται η προσπάθειά μας»
TOGG: Ηλεκτρικό αυτοκίνητο «made in Turkey» λόγω… εκλογών (pic)