Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε μια αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας πρόσφατα και παράλληλα υπήρξαν αρκετές ενδείξεις ότι τα επιτόκια θα κινηθούν ακόμη χαμηλότερα στις αρχές του επόμενου έτους.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ έχει αναφέρει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν πιστεύουν ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού έχει τελειώσει πλήρως, καθώς ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών εξακολουθεί να προκαλεί ανησυχία.
Ωστόσο, στο σύνολό της, ήταν η πιο ήπια συνεδρίαση του τρέχοντος κύκλου και όχι μόνο επειδή οι νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της ΕΚΤ προέβλεπαν χαμηλότερους ρυθμούς πληθωρισμού και οικονομικής ανάπτυξης τόσο φέτος όσο και του χρόνου.
Οι οικονομολόγοι επικεντρώθηκαν στην απουσία του μηνύματος της ΕΚΤ ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει «να διατηρήσει τα επιτόκια πολιτικής επαρκώς περιοριστικά για όσο διάστημα χρειαστεί». Η Λαγκάρντ τόνισε ότι υπάρχουν καθοδικοί κίνδυνοι για τις ήδη αδύναμες προοπτικές ανάπτυξης της ευρωζώνης, αλλά δήλωσε ότι η εικόνα του πληθωρισμού έχει βελτιωθεί σημαντικά και περιλαμβάνει ανοδικούς κινδύνους. Είπε επίσης ότι είχε συζητηθεί μια μεγαλύτερη μείωση κατά μισή μονάδα και ότι τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου (ΔΣ) ψήφισαν ομόφωνα υπέρ της μείωσης των επιτοκίων.
Οι νέες προβλέψεις των στελεχών της ΕΚΤ, εν τω μεταξύ, τοποθετούσαν τον μέσο πληθωρισμό λίγο πάνω από τον πληθωριστικό στόχο στο 2,1% το 2025, ενώ οι ισχυρότερες αυξήσεις των τιμών που αναμένονται στην αρχή του έτους υποδηλώνουν ότι θα μπορούσε να πέσει κάτω από τον στόχο αργότερα μέσα στο έτος.
Η ήπια μετατόπιση φάνηκε πρόσφατα όταν ο επικεφαλής της αυστριακής κεντρικής τράπεζας Ρόμπερτ Χόλτσμαν – ο οποίος θεωρείται ευρέως ως το μεγαλύτερο «γεράκι» της ΕΚΤ και το μόνο μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου που ψήφισε υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων αντί της μείωσης τον Ιούνιο – δήλωσε στους δημοσιογράφους ότι δεν υπάρχει κίνδυνος εάν η οικονομία προχωρήσει όπως αναμένεται.
Ο ίδιος δήλωσε επίσης ότι οι αγορές έχουν μια «παρόμοια εκτίμηση με αυτή της κεντρικής τράπεζας» ότι τα επιτόκια θα μειωθούν προς ένα ουδέτερο επίπεδο -όταν η νομισματική πολιτική είναι ισορροπημένη μεταξύ της ενίσχυσης και του περιορισμού της ανάπτυξης- της τάξης του 2% το επόμενο έτος.
Το τι συνιστά το ουδέτερο επιτόκιο αποτέλεσε βασικό σημείο συζήτησης τους τελευταίους μήνες και η Λαγκάρντ δήλωσε ότι ενώ δεν είχε συζητηθεί στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, τα στελέχη το εκτιμούσαν μεταξύ 1,75% και 2,5%.
Ένα επιπλέον ερώτημα για τους συμμετέχοντες στην αγορά είναι το αν η ΕΚΤ θα οδηγήσει τα επιτόκια κάτω από αυτό το ουδέτερο επίπεδο αν ο πληθωρισμός μειωθεί ακόμη περισσότερο και οι προοπτικές ανάπτυξης επιδεινωθούν, όπως έχει διατυπωθεί από τον διοικητή της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά Ντε Γκαλό.
Τα μηνύματα επιβεβαίωσαν σε γενικές γραμμές τα υφιστάμενα στοιχήματα της αγοράς σχετικά με το σχέδιο μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ για το 2025.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του LSEG, οι χρηματαγορές συνεχίζουν να τιμολογούν την μείωση του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ στο 1,75% έως τον Σεπτέμβριο του επόμενου έτους.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές δήλωσαν ότι υπάρχει πλέον υποστήριξη για μειώσεις των επιτοκίων και πέραν αυτού.
Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank ανέφεραν σε σημείωμά τους ότι η ΕΚΤ βρίσκεται σε πορεία για μείωση των επιτοκίων υπό του ουδέτερου επιπέδου το 2025, δεδομένης της τάσης για αδύναμη ανάπτυξη και πληθωρισμό υπό του στόχου.
Προσέθεσαν ότι η βασική τους προοπτική ήταν για επιτόκιο 1,5% στο τέλος του 2025 μέσω μειώσεων κατά ένα τέταρτο της μονάδας, αλλά ότι μια κίνηση κατά μισή μονάδα παρέμενε πιθανή.
Ο Ντιν Τέρνερ, επικεφαλής οικονομολόγος της UBS Global Wealth Management για την ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο προέβλεψε επιτόκιο ύψους 2% τον Ιούνιο, αλλά δήλωσε ότι οι κίνδυνοι πλέον «κλίνουν προς την κατεύθυνση ότι η ΕΚΤ πρέπει να κάνει περισσότερα, όχι λιγότερα, για να στηρίξει την οικονομία το 2025», κάτι το οποίο πιθανότατα θα σημαίνει περαιτέρω μειώσεις αργότερα μέσα στο έτος παρά μεγαλύτερες κινήσεις νωρίτερα.
Ωστόσο, σύμφωνα με το CNBC, ο Καμίλ Κόβαρ, ανώτερος οικονομολόγος της Moody’s Analytics, υποστήριξε σε σημείωμά του ότι ο επίμονος δομικός πληθωρισμός θα συνεχίσει να αυξάνει την επιφυλακτικότητα της ΕΚΤ το επόμενο έτος.
Διαβάστε ακόμη
Fraport Greece: Επενδύει στην ασφάλεια των περιφερειακών αεροδρομίων (pics)
Emirates: Αναζητά σταθερά μέλη πληρώματος καμπίνας στην Ελλάδα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα