Οι εκλογές της Γερμανίας είχαν το υψηλότερο διακύβευμα των τελευταίων ετών και τώρα, με το κλείσιμο της κάλπης, προετοιμάζουν το έδαφος για μια στροφή προς την αύξηση των δαπανών, με τις αγορές να προβλέπουν το τέλος μιας εποχής περιορισμένης δημοσιονομικής πολιτικής.
Το ευρώ ενισχύθηκε έναντι όλων των ομολόγων του της Ομάδας των 10, σημειώνοντας άνοδο 0,7% έναντι του δολαρίου, στις ασιατικές συναλλαγές, αφού ο ηγέτης της συντηρητικής αντιπολίτευσης της Γερμανίας Φρίντριχ Μερτς κέρδισε άνετα τις ομοσπονδιακές εκλογές της Κυριακής, σύμφωνα με τις προσδοκίες, αναφέρει το Bloomberg. Τα προθεσμιακά συμβόλαια για τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη DAX σημείωσαν άνοδο έως και 1,5% νωρίτερα, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τα ομόλογα υποχώρησαν.
Οι ευρωπαϊκές αγορές αναμένεται να ανοίξουν γενικά ανοδικά, καθώς οι έμποροι αντιδρούν στα αποτελέσματα των γερμανικών ομοσπονδιακών εκλογών.
Ο βρετανικός δείκτης FTSE 100 αναμένεται να ανοίξει 10 μονάδες υψηλότερα στις 8.672 μονάδες, ο γερμανικός δείκτης DAX με άνοδο 229 μονάδων στις 22.486 μονάδες, ο γαλλικός CAC
με άνοδο 16 μονάδων στις 8.165 μονάδες και ο ιταλικός δείκτης FTSE MIB 6 μονάδες χαμηλότερα στις 38.506 μονάδες, σύμφωνα με τα στοιχεία της IG, όπως μεταδίδει το CNBC
Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ότι η κυβέρνηση Μερτς θα σταματήσει μια εποχή αυστηρής δημοσιονομικής πολιτικής προκειμένου να ενισχύσει μια οικονομία που κάποτε ήταν η ατμομηχανή της ανάπτυξης της Ευρώπης. Οι πολιτικές αποφάσεις του νέου καθεστώτος θεωρούνται κρίσιμες καθώς η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης παλεύει με τη στασιμότητα της ανάπτυξης, τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία και τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ που απειλεί με παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο.
«Για τις αγορές, το αποτέλεσμα είναι ευνοϊκό επειδή η Γερμανία θα εξακολουθεί να έχει μια κεντρώα κυβέρνηση, αλλά θα στραφεί σε έναν πιο φιλοεπιχειρηματικό, φιλοεπενδυτικό προσανατολισμό», δήλωσε ο Ματ Γκέρτκεν, επικεφαλής γεωπολιτικός στρατηγικός αναλυτής της BCA Research. Το έθνος θα έχει επίσης «κάπως καλύτερες πιθανότητες να αποφύγει μια μαζική διάσπαση με την κυβέρνηση Τραμπ για το εμπόριο, τη Ρωσία ή την Κίνα», είπε.
Το μπλοκ CDU/CSU του Μερτς κέρδισε το 28,6% των ψήφων, ακολουθούμενο από το 20,8% για την Εναλλακτική για τη Γερμανία, σύμφωνα με τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Ομοσπονδιακή Εκλογική Επιτροπή.. Οι Σοσιαλδημοκράτες τερμάτισαν τρίτοι με 16,4%, το χειρότερο αποτέλεσμα του κόμματος από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο. Μιλώντας το βράδυ της Κυριακής, ο Μερτς δήλωσε ότι θέλει να σχηματίσει νέα κυβέρνηση το συντομότερο δυνατό, σημειώνοντας ότι ο κόσμος «δεν θα περιμένει εμάς» για να έχει μακροχρόνιες συνομιλίες για συνασπισμό.
Στο καλύτερο σενάριο για τις αγορές, ο Μερτς θα σχηματίσει έναν ισχυρό συνασπισμό με ένα ή δύο άλλα κυρίαρχα κόμματα. Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα διευκόλυνε πιθανότατα την πορεία προς τις μεταρρυθμίσεις που θα μπορούσαν να αναζωογονήσουν τη χειμαζόμενη οικονομία της Γερμανίας – και να επιτρέψουν αλλαγές στο συνταγματικό όριο δανεισμού, το οποίο θεσπίστηκε το 2009 και είναι γνωστό ως φρένο χρέους.
Για τον Κρίσνα Γκούχα, αντιπρόεδρο της Evercore ISI, ένας δικομματικός συνασπισμός με το CDU/CSU και το SPD και αρκετή υποστήριξη από άλλα κόμματα για τη μεταρρύθμιση του φρένου χρέους θα ήταν «το καλύτερο διαθέσιμο αποτέλεσμα για την Ευρώπη, την Ουκρανία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές».
Αυτό θα σηματοδοτούσε μια αλλαγή για τη Γερμανία, η οποία εδώ και καιρό πρεσβεύει τη δημοσιονομική σύνεση. Αλλά με τις ΗΠΑ να πιέζουν την Ευρώπη να δαπανήσει περισσότερα για την άμυνα, μια τέτοια αλλαγή είναι τώρα στο τραπέζι.
«Οι βασικές επιπτώσεις του εκλογικού αποτελέσματος, όπως έχει διαμορφωθεί, είναι η πολιτική σταθερότητα και οι περισσότερες δημοσιονομικές δαπάνες, οι οποίες πιθανότατα θα είναι ευπρόσδεκτες από τις αγορές», δήλωσε ο Βολφ βον Ρότμπεργκ, στρατηγικός αναλυτής μετοχών στην Bank J. Safra Sarasin.
Τα κέρδη του ευρώ αποδίδονται τουλάχιστον εν μέρει από τις προσδοκίες ότι ο Μερτς δεν θα αργήσει πολύ να σχηματίσει κυβέρνηση, κάτι που δεν αποτελούσε σημείο συμφωνίας μεταξύ των συναλλασσόμενων με το νόμισμα πριν από την ψηφοφορία.
«Η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου θα πρέπει να διαπραγματευτεί ξανά προς το 1,06, εάν προκύψουν περισσότερες ενδείξεις ότι ο Μερτς μπορεί να σχηματίσει έναν αμφίδρομο συνασπισμό», δήλωσε ο Ντέιβιντ Φόρεστερ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στο υποκατάστημα της Credit Agricole CIB στη Σιγκαπούρη.
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index υποχώρησε κατά 0,4% λόγω της ισχυροποίησης του ευρώ και των απογοητευτικών οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα. Αυτό συνέβαλε στην ενίσχυση των κερδών των ασιατικών νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένων του κινεζικού γουάν, του δολαρίου Αυστραλίας και του γουόν της Νότιας Κορέας.
Πριν από τις εκλογές, τα περιουσιακά στοιχεία είχαν ήδη αρχίσει να τιμολογούν την προοπτική ενός αποτελέσματος που υποστηρίζει τον περαιτέρω δανεισμό: Τα γερμανικά ομόλογα υποχώρησαν έναντι βασικών δεικτών αναφοράς, με τους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας να υποχωρούν περισσότερο από τους τίτλους μικρότερης διάρκειας, ωθώντας την καμπύλη αποδόσεων στην πιο απότομη πτώση της από το 2022. Αυτό συμβαίνει επειδή ο πρόσθετος δανεισμός τείνει να επιβαρύνει περισσότερο τις μεγαλύτερες διάρκειες.
Εν τω μεταξύ, ο δείκτης αναφοράς DAX για τις τιμές των μετοχών έχει ανέλθει σε επίπεδα ρεκόρ – εν μέρει χάρη στο ράλι 45% που σημείωσε φέτος η Rheinmetall AG, η μόνη καθαρή αμυντική μετοχή του δείκτη.
Οι εταιρείες του αμυντικού τομέα είναι έτοιμες να επωφεληθούν από οποιαδήποτε δημοσιονομική μεταρρύθμιση που απελευθερώνει κεφάλαια για περισσότερες επενδύσεις στον ευρωπαϊκό στρατό. Οι μετοχές αυτές έχουν ήδη σημειώσει άνοδο φέτος, με τους αναλυτές της Citigroup να σημειώνουν πριν από ένα ράλι την περασμένη εβδομάδα ότι η αύξηση των αμυντικών δαπανών στο 2,5% του ΑΕΠ, από 2%, θα αύξανε τις αποτιμήσεις των μετοχών αυτών των εταιρειών κατά 15% έως 20%.
Το ευρώ έχει επίσης επωφεληθεί από τις εισροές σε γερμανικές μετοχές φέτος, και έχει κερδίσει τώρα περίπου 1,5% τον Φεβρουάριο. Περίπου το 60% των δικαιωμάτων προαίρεσης που τοποθετήθηκαν φέτος και λήγουν σήμερα Δευτέρα στοχεύουν σε ένα ισχυρότερο ευρώ, σύμφωνα με στοιχεία της Depository Trust & Clearing Corporation. Αυτό συμβαίνει παρά την ανησυχία ότι το νόμισμα μπορεί τελικά να αποδυναμωθεί μέσω της ισοτιμίας με το δολάριο φέτος.
«Το ευρώ έχει καθηλωθεί από τη διαρθρωτική αδυναμία της Γερμανίας, η οποία θα πρέπει να αλλάξει προς το καλύτερο εάν η νέα κυβέρνηση ακολουθήσει τις μεταρρυθμίσεις και αναλάβει πιο ενεργό ρόλο στις υποδομές και την άμυνα», δήλωσε ο Ντέιν Τσέκοβ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής μακροοικονομικών και συναλλαγματικών ισοτιμιών στην Sparebank 1 Markets AS. «Ωστόσο, αυτό το εκλογικό αποτέλεσμα δεν θα αλλάξει το παιχνίδι για το ευρώ, καθώς οι επερχόμενοι δασμοί του Τραμπ θα πλήξουν το ευρώ στο μέλλον».
Μεγάλο μέρος της μακροπρόθεσμης πορείας του κοινού νομίσματος εξαρτάται επίσης από το αν οι επενδυτές πιστεύουν ότι το δολάριο ΗΠΑ έχει φτάσει στο αποκορύφωμά του. Οι κερδοσκοπικοί traders, συμπεριλαμβανομένων των hedge funds και των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων, περιόρισαν τα στοιχήματά τους για περαιτέρω κέρδη του δολαρίου για πέμπτη εβδομάδα έως τις 18 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της Commodity Futures Trading Commission.
Παρόλα αυτά, υπάρχουν ενδείξεις ότι οι Γερμανοί πολιτικοί, συμπεριλαμβανομένου του Μερτς, αναγνωρίζουν την ανάγκη για μεγαλύτερο δανεισμό – αν και σε μία από τις τελευταίες του τοποθετήσεις προς τους ψηφοφόρους την Παρασκευή, είπε ότι η χαλάρωση των περιορισμών στον κρατικό δανεισμό «δεν αποτελεί προτεραιότητα». Η Γερμανία έχει τη δυνατότητα να δανειστεί περισσότερο, καθώς έχει από τα χαμηλότερα κόστη και από τα χαμηλότερα χρέη στην ευρωζώνη.
Το διακύβευμα στο εσωτερικό της χώρας είναι επίσης υψηλό. Η οικονομία της Γερμανίας συρρικνώθηκε το 2024 για δεύτερο συνεχόμενο έτος, μόλις τη δεύτερη φορά που συμβαίνει αυτό από το 1950. Τα χρόνια υποεπενδύσεων, η απώλεια του φθηνού ρωσικού φυσικού αερίου και η μακροχρόνια ύφεση στην Κίνα – βασικό εμπορικό εταίρο – έχουν επιβαρύνει την παραγωγή, προκαλώντας σοβαρά ερωτήματα για το πώς η Γερμανία μπορεί να αναζωπυρώσει την ανάπτυξη.
«Δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια απογοήτευσης στις αγορές μετοχών αυτή τη στιγμή, και βραχυπρόθεσμα, αυτό θα μπορούσε να είναι θετικό», δήλωσε ο Νιλ Μπιρελ, επικεφαλής επενδύσεων στην Premier Miton Investors.
Διαβάστε ακόμη
Φορολογία επιχειρήσεων: Το ΥΠΕΘΟ εισάγει το Group Taxation και τα Advanced Tax Rulings
Μύκονος τέλος για τον ξενοδοχειακό κολοσσό της Accor που προτιμά Φωκίδα και Θεσπρωτία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα