Ο χρυσός μπορεί να έχει αποδειχθεί ο νικητής-έκπληξη από το Trump-trade, αλλά υπάρχουν μακροπρόθεσμες τάσεις που απειλούν να προκαλέσουν διόρθωση στο πολύτιμο μέταλλο.
Ο αναλυτής της Morningstar, Tζον Μιλς, κάνει ιδιαίτερα δυσμενείς προβλέψεις για τις τιμές του χρυσού. Ενώ η υπόλοιπη Wall Street θέτει υψηλότερες προβλέψεις για τον ράβδο, ο ίδιος πιστεύει ότι ο χρυσός θα μπορούσε τελικά να πέσει στα 1.820 δολάρια ανά ουγγιά μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια.
Αυτό σημαίνει μια πτώση 38% από το υψηλό ρεκόρ των 3.000 δολαρίων η οποία θα εξανεμίσει τα κέρδη του κατά τους τελευταίους 12 μήνες.
Οι τιμές του πολύτιμου μετάλλου έχουν εκτοξευθεί φέτος λόγω παραγόντων όπως η γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι αμφισβητούμενες προοπτικές για την οικονομία των ΗΠΑ και οι προσδοκίες για υψηλότερο πληθωρισμό, γεγονός που έχει κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.
Η ανησυχία στις αγορές κατέστησε τον χρυσό ένα περιουσιακό στοιχείο που ξεχώρισε κατά τους πρώτους μήνες της θητείας του Τραμπ.
Ωστόσο, ο Μιλς παρουσίασε στο Business Insider τρεις λόγους για τους οποίους οι τιμές θα κινηθούν προς τα κάτω μακροπρόθεσμα.
Αύξηση της προσφοράς
Οι υψηλές τιμές του χρυσού έχουν ενθαρρύνει τους παραγωγούς να συνεχίσουν να εξορύσσουν περισσότερο χρυσό, αλλά η υψηλότερη προσφορά θα προσθέσει πτωτικές πιέσεις στις τιμές τα επόμενα χρόνια, όπως υποστήριξε ο ίδιος.
Σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού, η εξόρυξη χρυσού έχει γίνει όλο και πιο επικερδής τα τελευταία χρόνια. Το μέσο περιθώριο κέρδους για τους μεταλλωρύχους χρυσού έφτασε τα 950 δολάρια ανά ουγγιά το β’ τρίμηνο του 2024, την πιο κερδοφόρα περίοδο εξόρυξης από το 2012.
Σύμφωνα με την ανάλυση του ομίλου, τα αποθέματα χρυσού διογκώθηκαν επίσης σε 216.265 τόνους το 2024, αυξημένα κατά 9% σε πέντε χρόνια.
Μείωση της ζήτησης
Οι κεντρικές τράπεζες και οι επενδυτές έχουν ενδιαφερθεί περισσότερο για την αγορά χρυσού φέτος ως έναν τρόπο διαφοροποίησης των αποθεμάτων τους και για να βρουν καταφύγιο από τη μακροοικονομική αβεβαιότητα.
Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αγόρασαν καθαρά 1.045 τόνους χρυσού έως το 2024, το τρίτο συνεχόμενο έτος αγορών άνω των 1.000 τόνων.
Εν τω μεταξύ, από την πλευρά των επενδυτών, τα αμοιβαία κεφάλαια χρυσού είναι τα πιο δημοφιλή εδώ και χρόνια. Οι εισροές σε ETF χρυσού έφτασαν τα 9,4 δισεκατομμύρια δολάρια τον Φεβρουάριο, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, σύμφωνα με τα στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού.
Υπάρχουν όμως ενδείξεις ότι η όρεξη για χρυσό αρχίζει να φθίνει. Σε έρευνα που διεξήγαγε πέρυσι το WGC, το 71% των κεντρικών τραπεζών δήλωσε ότι αναμένει ότι τα δικά τους αποθέματα χρυσού θα παραμείνουν τα ίδια ή θα μειωθούν τους επόμενους 12 μήνες.
Η όρεξη των επενδυτών είναι επίσης πιθανό να μειωθεί, δήλωσε ο Μιλς, δεδομένου ότι οι ανησυχίες για την οικονομία είναι συνήθως βραχυπρόθεσμοι παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές του χρυσού. Επεσήμανε την προσωρινή εκτίναξη της τιμής του χρυσού το 2020, όταν η πανδημία τροφοδότησε πρωτοφανή ανησυχία για την οικονομία. Οι τιμές, ωστόσο, έπεσαν γρήγορα μετά από αυτό και δεν ανέβηκαν ξανά στην προηγούμενη κορυφή τους μέχρι τα τέλη του 2023.
Το μοτίβο της αγοράς
Η δραστηριότητα στη βιομηχανία χρυσού ακολουθεί ένα γνωστό μοτίβο που ιστορικά υποδεικνύει ότι οι τιμές πλησιάζουν στο αποκορύφωμά τους, δήλωσε ο Μιλς.
Πρώτον, η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών γνωρίζει μεγάλη άνθηση, κάτι που τείνει να συμβαίνει στην κορύφωση της αγοράς. Οι συναλλαγές στον κλάδο του χρυσού αυξήθηκαν κατά 32% σε ετήσια βάση το 2024, σύμφωνα με στοιχεία της S&P Global Market Intelligence.
Υπάρχει επίσης ένας πολλαπλασιασμός των αμοιβαίων κεφαλαίων που βασίζονται στον χρυσό πρόσφατα, κάτι που συνέβαινε σε προηγούμενα υψηλά, δήλωσε ο ίδιος.
«Εν ολίγοις, όλοι αυτοί οι παράγοντες ωθούν προς τα πάνω την τιμή του χρυσού», δήλωσε ο Μιλς στο Business Insider. «Νομίζω ότι πρέπει να είστε προσεκτικοί και να μην προβάλετε τις τρέχουσες τιμές spot στα μελλοντικά επίπεδα της αγοράς».
Πολλοί αναλυτές της Wall Street αναμένουν ότι οι τιμές του χρυσού θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν βραχυπρόθεσμα. Αυτή την εβδομάδα, η Bank of America αύξησε την πρόβλεψή της για τον χρυσό τα επόμενα δύο χρόνια στα 3.500 δολάρια ανά ουγγιά, υποθέτοντας ότι οι επενδύσεις στο μέταλλο θα αυξηθούν κατά 10%. Η Goldman Sachs αύξησε επίσης την πρόβλεψή της, προβλέποντας ότι ο χρυσός θα μπορούσε να ανέλθει στα 3.300 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους.
Διαβάστε ακόμη
Jefferies: Λιγότερο εκτεθειμένες οι ελληνικές τράπεζες στους δασμούς Τραμπ
Στάσσης (ΔΕΗ): Επενδυτικό πρόγραμμα – μαμούθ για τη μεταλιγνιτική εποχή στη Δ. Μακεδονία
Ανάλυση Reuters: Πώς οι δασμοί Τραμπ γονατίζουν την ήδη τραυματισμένη παγκόσμια οικονομία (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα