Καμπανάκι για την αγορά κρούει η Morgan Stanley προειδοποιώντας με ενημερωτικό σημείωμα ότι η οικονομική ύφεση είναι ήδη χειρότερη από ό,τι αναμενόταν και ότι θα ακολουθήσουν ακόμη περισσότερα αρνητικά για την αγορά. Αναλυτές με επικεφαλής τον Μάικ Γουίλσον αναφέρουν ότι έχει αυξηθεί ο κίνδυνος επιβράδυνσης της ανάπτυξης περισσότερο από το αναμενόμενο και προβλέπουν νέα, μεγάλη πτώση στον S&P 500, τον δείκτη βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου που θα αγγίξει το -22% ή τις 3.000 μονάδες.
Ο επικεφαλής αναλυτής της Morgan Stanley προέβλεψε ότι η bear market θα τελειώσει όταν αρχίσει επίσημα η ύφεση ενώ αναμένει μείωση των επιτοκίων παρά την ανησυχία για τον πληθωρισμό και την άνευ όρων δέσμευση της Fed να τον τιθασεύσει. Σύμφωνα με τον Γουίλσον η πορεία των μετοχών εξαρτάται από την πορεία των επιτοκίων με δύο απόψεις να είναι οι επικρατούσες:
Στο πρώτο σενάριο, οι μετοχές ενδέχεται να αυξηθούν καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια παρέχουν ένα μαξιλάρι ασφαλείας και δυνητικά αποτελούν σήμα ότι η Fed μπορεί να χαλαρώσει από την πολιτική της εάν υπάρξει αποσυμπίεση των πληθωριστικών πιέσεων το β’ εξάμηνο του ’22.
Στο δεύτερο σενάριο οι μετοχές θα μπορούσαν να καταγράψουν νέα χαμηλά, καθώς οι μειωμένες αποδόσεις αντικατοπτρίζουν την αυξανόμενη ανησυχία για την ανάπτυξη – μια δυναμική που θα αντανακλάται στα υψηλότερα ERPs (Equity Risk Premium).
Ο Γουίλσον πάντως σημειώνει ότι κατά την δική του εκτίμηση οποιαδήποτε πτώση των επιτοκίων θα πρέπει να ερμηνεύεται περισσότερο ως ανησυχία για την ανάπτυξη παρά ως πιθανή ανακούφιση από τις πιέσεις της Fed.
Κατά τη Morgan Stanley η αγορά μπορεί να μην είναι ακόμη σίγουρη τι θα γίνει αν τα επιτόκια μειωθούν. Υπενθυμίζεται ότι οι αποδόσεις των ομολόγων μειώθηκαν άλλες 20 μονάδες βάσης την περασμένη εβδομάδα, αφού υποχώρησαν κατά 40 μονάδες βάσης τις προηγούμενες 2 εβδομάδες, ωθώντας το αμερικανικό 10ετές -60 μονάδες βάσης από το πρόσφατο υψηλό τους, στα μέσα Ιουνίου. Ωστόσο οι αποδόσεις εξακολουθούν να υστερούν έναντι των πρόσφατων αρνητικών στοιχείων. Με άλλα λόγια, ο κίνδυνος επιβράδυνσης έχει αυξηθεί περισσότερο από το αναμενόμενο.
Διαβάστε ακόμη
Φράνσις Φουκουγιάμα: Η Ελλάδα δεν κινδυνεύει από νέα κρίση (pics)
Πλειστηριασμοί: Hχηρά σφυριά για Μουζενίδη, Τζανετάτο, Πολίτη και Μουρτζούχο (pics)