Σε μια κρίσιμη καμπή φαίνεται ότι βρίσκονται οι μετοχές των αμερικανικών περιφερειακών τραπεζών, οι οποίες δεν αποκλείεται να επιφέρουν περισσότερο… πόνο στην αγορά της Wall Street.
Με την κατάρρευση της First Republic Bank (4η χρεοκοπία από τις αρχές του έτους) να επαναφέρει τους φόβους για την αξιοπιστία των μικρότερων ιδρυμάτων, οι επενδυτές έχουν αποστραφεί τις χρηματοπιστωτικές μετοχές, αφήνοντας τον τραπεζικό δείκτη του S&P 500 στα όρια των επιπέδων του 2007.
Για να καταστεί αντιληπτή η σημασία αυτού του ορίου, ας σημειωθεί ότι μετά τη κρίση του 2008 χρειάστηκε τουλάχιστον μία δεκαετία για την ανάκτηση του χαμένου εδάφους. Ο τραπεζικός δείκτης του S&P 500 βρέθηκε, για παράδειγμα, άνω των επιπέδων του 2007 μόλις τον Ιανουάριο του 2021.
Εάν χαθεί εκ νέου αυτό το κρίσιμο ορόσημο, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι πολύ πιθανό να ακολουθήσει μια ευρύτερη χρηματοπιστωτική αναταραχή, με επιπτώσεις σ’ όλο το αμερικανικό ταμπλό.
«Θα υπάρξει περαιτέρω πίεση στις τράπεζες για να διατηρήσουν τα κεφάλαιά τους και να “κόψουν” τον δανεισμό, ενισχύοντας το “φρένο” σε μια οικονομία, η οποία ήδη τελεί υπό τον κίνδυνο της ύφεσης, μετά από 14 μήνες διαδοχικών αυξήσεων στα επιτόκια» εξηγεί ο Τζιμ Ρόπελ, ιδρυτής της Roppel Capital Management. «Δεν μπορεί να έχεις μια bull market, ενώ οι τραπεζικές μετοχές υποχωρούν» προσθέτει, μιλώντας στο Bloomberg.
Η ανησυχία για την σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος ανάγκασε τους επενδυτές να προβούν σε επιθετικές πωλήσεις μετοχών την προηγούμενη εβδομάδα. Ακόμη και μετά το rebound της Παρασκευής, πολλές τράπεζες παρέμειναν σε αρνητικό έδαφος σε επίπεδο πενθημέρου, με την PacWest να κατρακυλάει κατά 43% και τη Western Alliance Bancorp κατά 27%.
Η ανοδική αντίδραση, πάντως, δεν αποκλείεται να συνεχιστεί και σήμερα, με τη μετοχή της PacWest να αναρριχάται κατά 16% λίγο πριν την επίσημη έναρξη των συναλλαγών στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Θετική είναι η εικόνα και στις Western Alliance – Zions, οι οποίες ενισχύονται κατά 4% στην premarket της Wall Street.
Παρ’ όλα αυτά, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η παρατεταμένη τραπεζική αναταραχή θα μπορούσε να περιορίσει τη δανειοδοτική δραστηριότητα. Στην πράξη, οι traders στοιχηματίζουν ότι οι συνέπειες της εν εξελίξει κρίσης δύνανται να αναγκάσουν την κεντρική τράπεζα να αρχίσει ταχύτερα τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αφήνοντας σε δεύτερη μοίρα τις προσπάθειες αντιμετώπισης του επίμονα υψηλού πληθωρισμού.
Ας σημειωθεί ότι τα υψηλά επιτόκια της Federal Reserve, τα οποία σήμερα βρίσκονται στο 5% – 5,25%, ναι μεν συμβάλλουν στην αναχαίτιση του πληθωριστικού σπιράλ, αλλά ταυτόχρονα υπονομεύουν την οικονομική ανάπτυξη και «φουσκώνουν» το κόστος δανεισμού.
Την Παρασκευή, οι μετοχές των τραπεζών κατέγραψαν έναν ισχυρό rebound, χάρη στα ισχυρά στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, κάτι το οποίο περίορισε εν μέρει τους φόβους για τον κίνδυνο μιας επικείμενης ύφεσης.
Ακόμη και έτσι, όμως, η άνοδος κατά 1,9% στον S&P κατάφερε μόνο να περιορίσει τις συνολικές απώλειες, με τις τραπεζικές μετοχές να χάνουν 2,7% στις τελευταίες πέντε συνεδριάσεις. Από τις αρχές του έτους, δε, η PacWest έχει απολέσει το 75% της αξίας της, η Western Alliance το 53% και η Zions το 51%.
Ο Σκοτ Κόλιερ, εκτελεστικός διευθυντής της Advisors Asset Management, δήλωσε στο Bloomberg ότι ο S&P 500 θα μπορούσε να υποχωρήσει έως τις 3.600 μονάδες ή ακόμη και χαμηλότερα. Την Παρασκευή έκλεισε στις 4.136 μονάδες.
Μέσα στο 2023, όπως είναι γνωστό, έχουν καταρρεύσει τέσσερις διαφορετικές τράπεζες στις ΗΠΑ, ως απόρροια των ζημιών σε επενδύσεις ομολόγων αλλά και της τάχιστης μείωσης των καταθέσεων.
Ο περιφερειακός τραπεζικός δείκτης KBW υποχώρησε κατά 8% την προηγούμενη εβδομάδα, στη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοση από τα μέσα Μαρτίου, όταν και ξεκίνησε η τραπεζική κρίση.
Η διαφαινόμενη ανάκαμψη των τραπεζικών μετοχών, μεταξύ άλλων, σχετίζεται με την επέκταση του σχήματος εγγύησης των καταθέσεων, αλλά και των συζητήσεων για έναν οδικό χάρτη τερματισμού της ποσοτικής σύσφιγξης, όπως εξηγεί η Morgan Stanley σε σημερινό της report.
Παρ’ όλα αυτά, οι αμφιβολίες για τη σταθερότητα των τραπεζών εξακολουθούν να τίθενται επί τάπητος. Ο οίκος αξιολόγησης Fitch, για παράδειγμα, έθεσε την PacWest σε καθεστώς πιθανής υποβάθμισης, επικαλούμενη την ευρύτερη αβεβαιότητα για το μέλλον της.
Διαβάστε ακόμα
JP Morgan: «Bλέπει» κυβέρνηση ΝΔ – Όλα τα σενάρια και οι προβλέψεις για τις εκλογές (γράφημα)
Πλειστηριασμοί: Ποια γνωστά ξενοδοχεία έχουν πάρει τον δρόμο για το σφυρί (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ