Στη Φρανκφούρτη, έδρα της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας, χτυπάει αυτήν την εβδομάδα η καρδιά της Ευρωζώνης, με τα βλέμματα των επενδυτών να είναι στραμμένα στα χείλη της Κριστίν Λαγκάρντ.
Η επικεφαλής της ΕΚΤ θα δώσει το στίγμα της νομισματικής πολιτικής του 2024, με τους επενδυτές να αισιοδοξούν ότι η κεντρική τράπεζα θα ανοίξει όσο το δυνατόν νωρίτερα τον κύκλο των μειώσεων στα επιτόκια.
Αυτή η προσδοκία έχει ήδη προκαλέσει μεγάλη ευφορία στις αγορές, καθώς η προοπτική μικρότερων επιτοκίων βελτιώνει την επενδυτική ψυχολογία και οδηγεί στην ανάληψη περισσότερου ρίσκου.
Έτσι, βλέπουμε τον γερμανικό δείκτη DAX να βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και τα γερμανικά 10ετή ομόλογα να υποχωρούν στο 2,2%, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο.
Ακόμη πιο ισχυρή είναι η αποκλιμάκωση στα ελληνικά ομόλογα, καθώς οι αποδόσεις στη 10ετία περιορίζονται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2022, πέφτοντας έως το 3,3%. Τα δε, spreads (απόκλιση σε σχέση με τις γερμανικές αποδόσεις) δεν υπερβαίνουν τις 120 μονάδες βάσης.
Επιβεβαίωση ή διάψευση;
Κάθε νεύμα της Κριστίν Λαγκάρντ προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, επί της ουσίας, επιβεβαιώνει τα στοιχήματα των επενδυτών, οι οποίοι περιμένουν έως και έξι μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2024.
Ωστόσο, εφόσον η Λαγκάρντ «χαλάσει» το παραμύθι των αγορών και εκπέμψει μήνυμα διατήρησης της σφιχτής νομισματικής πολιτικής, τότε η απόδοση στα γερμανικά ομόλογα είναι πιθανό να δεχθει νέες πιέσεις και να φθάσει στο 2,4%
«Υπάρχει κίνδυνος “ξεπουλήματος” για τα γερμανικά και τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά ομόλογα» επιβεβαιώνει στο Bloomberg o Έλιοτ Χέντοφ, αναλυτής της State Street.
Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει κατά τουλάχιστον 40 μονάδες βάσης τον τελευταίο μήνα, ενόσω οι επενδυτές «βλέπουν» τον πληθωρισμό να υποχωρεί και την οικονομική δραστηριότητα να ασθμαίνει.
Αυτές οι δύο παράμετροι θεωρούνται πολύ σημαντικές, καθώς είναι πιθανό να αναγκάσουν την κεντρική τράπεζα να τερματίσει τη σφιχτή νομισματική πολιτική και να αρχίσει τη σταδιακή χαλάρωση.
Οι αγορές, αυτήν την στιγμή, περιμένουν τουλάχιστον πέντε μειώσεις επιτοκίων των 50 μονάδων βάσης το 2024, χωρίς να αποκλείεται και μία έκτη. Πριν έναν μήνα, η αντίστοιχη πρόβλεψη ήταν μόλις τρεις μειώσεις επιτοκίων.
Όσον αφορά το χρονικό πλαίσιο, οι πιθανότητες έναρξης του κύκλου μείωσης στη συνεδρίαση του Μαρτίου ανέρχονται στο 70%.
Πάντως, όλα τα παραπάνω αποτελούν το ιδανικό σενάριο, το οποίο δεν φαίνεται να συμμερίζονται όλα τα στελέχη της ΕΚΤ. Άλλωστε, δεν είναι λίγοι όσοι έχουν επισημάνει ότι δεν υπάρχει λόγος βιασύνης.
Ενδεικτική ήταν η πρόσφατη τοποθέτηση του κεντρικού τραπεζίτη της Γερμανίας, Χοακίμ Νέιτζελ, ο οποίος προειδοποίησε ότι ο κίνδυνος επιστροφής του πληθωρισμού παραμένει υπαρκτός, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης στα επιτόκια.
Ο Γκόρντον Σάνον από την TwentyFour Asset Management, μάλιστα, θεωρεί ότι η Λαγκάρντ δεν θα κάνει το χατίρι στους επενδυτές, απορρίπτοντας το σενάριο για μείωση των επιτοκίων εντός του Μαρτίου.
Διαβάστε ακόμα
Tι φόρο θα πληρώσουν τελικά οι επαγγελματίες ανά κλάδο το 2024
Fast track ξεμπλοκάρισμα επικουρικών έως τον Φεβρουάριο
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ