Του Γιάννη Τσιρογιάννη
Για την τρίτη μεγαλύτερη φούσκα όλων των εποχών (μετά τη dot com era και την αγορά κατοικίας των ΗΠΑ) προειδοποιεί η Bank of America, δείχνοντας με το «δάχτυλο» τις τεχνολογίες.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα και πολλούς ακόμη αναλυτές, το επόμενο κραχ θα έρθει (αν δεν έχει ξεκινήσει ήδη) από τον Nasdaq, και ειδικότερα τις μετοχές FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google), για τις οποίες έχουμε κάνει λόγο ουκ ολίγες φορές στο newmoney.gr…
Πρόκειται για τα «καμάρια» του τεχνολογικού κλάδου, τη βαριά βιομηχανία των ΗΠΑ που ομολογουμένως «σήκωσε στις πλάτες της» τον τελευταίο χρόνο τη Wall Street, καθώς ο «Αμερικάνος» έσπαγε το ένα ρεκόρ μετά το άλλο.
Τώρα όμως η αμερικανική αγορά όχι μόνο έχει διαγράψει όλα τα κέρδη του 2018, αλλά εισέρχεται πλέον σε «bear territory», δηλαδή επίπεδα διόρθωσης, πτωτική αγορά με αρνητική τάση.
S&P 500 και Nasdaq μετράνε σωρευμένες απώλειες της τάξεως του 10% τον Οκτώβριο, το χειρότερο μήνα των τελευταίων εννιά χρόνων (από Φεβρουάριο του 2009) για τη Wall Street.
Περαιτέρω πτώση «βλέπουν» οι αναλυτές
Η μεταβλητότητα στη Wall Street ξεπέρασε αυτή του… Bitcoin!
Την ίδια ώρα η μεταβλητότητα έχει εκτοξευθεί, με τον VIX ή αλλιώς το «δείκτη φόβου» να έχει βαρέσει «κόκκινο». Μάλιστα είναι χαρακτηριστικό πως η μεταβλητότητα (τα σκαμπανεβάσματα στους δείκτες) ξεπέρασε και αυτή του… Bitcoin! Τα κρυπτονομίσματα είναι άλλωστε διάσημα για την ευμετάβλητη φύση τους.
Φυσικά αυτό αποτελεί τη… χαρά του trader, καθώς μεταβλητότητα ισούται με περισσότερα trades (και πιθανά κέρδη), βούτυρο στο ψωμί των παιχτών της αγοράς.
Ωστόσο συνάμα, και μαζί με κάποια ακόμη ηχηρά «καμπανάκια (περισσότερα παρακάτω), αποτελεί σοβαρή ένδειξη κάποιου σοβαρού γεγονότος στην αγορά, και το παρόν κλίμα δείχνει πως αυτό… μάλλον δε θα είναι καλό.
Διπλασιάστηκε η μεταβλητότητα στις μετοχές τον Οκτώβρη
Έχουν πιάσει «ταβάνι» οι τεχνολογίες;
Πίσω στις τεχνολογίες, τις FAANG και ακόμη πιο συγκεκριμένα… το ηλεκτρονικό εμπόριο, Amazon-Alphabet (Google).
Όπως αναφέρει η BofA, ο τεχνολογικός κλάδος δέχεται για άλλη μια φορά ισχυρές πιέσεις, ελάχιστες ώρες μετά την απογοήτευση που προκάλεσαν τα τριμηνιαία αποτελέσματα των Google και Amazon.
Το ETF που παρακολουθεί τον δείκτη Nasdaq 100 υποχωρεί περίπου κατά 2%, κινδυνεύοντας να διολισθήσει σε έδαφος «bear market».
Οι απώλειες των Amazon-Alphabet (Google)
Η αιτία που κρύβεται πίσω από τις νέες αυτές πιέσεις ενδεχομένως να είναι ότι οι επενδυτές συνειδητοποιούν επιτέλους ότι η νέα «φούσκα» του Nasdaq έχει αρχίσει να σκάει, με την αύξηση των εσόδων στους κολοσσούς του ηλεκτρονικού εμπορίου, την Google και την Amazon, να φαίνεται ότι έχουν ανέλθει σε… peak (έχουν πιάσει «ταβάνι»).
Ομολογουμένως, τα αποτελέσματα των δύο αμερικανικών εταιρειών δεν δείχνουν μείωση στα έσοδα αλλά μια επιβράδυνση στην αύξηση των εσόδων, ωστόσο, δεδομένου ότι οι επενδυτές ανησυχούν ήδη για ένα αποκορύφωμα στα κέρδη, η επιβράδυνση μπορεί να είναι το μόνο που χρειάζονται για να πουλήσουν τώρα και να αρχίσουν τις ερωτήσεις αργότερα.
Αυτό μπορεί να εξηγεί γιατί οι μετοχές των λεγόμενων εταιρειών «FANG» (Facebook, Amazon, Netflix, Google) διαπραγματεύονται σημαντικά χαμηλότερα, καθώς η αγορά αρχίζει να αξιολογεί πόσος χρόνος έχει απομείνει πριν αρχίσει να σκάει η «φούσκα του ηλεκτρονικού εμπορίου», όπως την ονομάζει η Bank of America.
Οι φούσκες των τελευταίων 40 ετών
Η… φούσκα της Amazon. Πρόκειται για την έδρα της στο Σιάτλ! Τραγική ειρωνεία θα έλεγε κανείς
Τι συμβαίνει στις αγορές
Σε μία από τις πιο ταραχώδεις εβδομάδες του έτους, η Wall Street έκλεισε με πτώση που έφτασε ενδοσυνεδριακά έως και το 3,5%, αποχαιρετώντας την εβδομάδα με σημαντικές απώλειες.
«Βαρίδια» υπήρξαν οι τεχνολογίες και ειδικά η Amazon με -8% μετά τα αποτελέσματά της που απογήτευσαν τους επενδυτές, ενώ ήπια κέρδη κατέγραψε το πετρέλαιο στα 67 δολ/βαρέλι.
Στα ασφαλή καταφύγια (χρυσός/γιεν) έσπευσαν οι επενδυτές, ενώ σημαντικές απώλειες κατέγραψε και η Ευρώπη, με Γερμανία-Γαλλία-Βρετανία να αγγίζουν το -1% και την Ιταλία στο -0,70%.
Η βουτιά του S&P 500, του δείκτη-βαρόμετρου της αμερικανικής αγοράς, από τα υψηλά του Σεπτεμβρίου, άγγιξε στιγμιαία το 10% προτού ενεργοποιηθούν τεχνικές στηρίξεις και margin calls στα κρίσιμα επίπεδα, τα οποία σηματοδοτούν πως και αυτός ο δείκτης εισέρχεται επίσημα σε «bear territory», δηλαδή κατάσταση διόρθωσης (όπως και ο Nasdaq πριν λίγες ημέρες).
Στα πρόθυρα διόρθωσης (market correction ή bear market) ο S&P 500
«Κόκκινος Οκτώβρης»
Σε επίπεδο εβδομάδας, οι S&P 500 και Dow κατέγραψαν απώλειες 2,2% και 1,8% αντίστοιχα, διευρύνοντας την πτώση τους από την αρχή του Οκτωβρίου στο 5,6% και 7,2% αντίστοιχα, ενώ ο Nasdaq υποχωρεί κατά 9% τον Οκτώβριο.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 έκλεισε κατά 0,75% χαμηλότερα στις 352,39 μονάδες, καταγράφοντας εβδομαδιαίες απώλειες 2,5% και οδεύοντας προς τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από τον Αύγουστο του 2011, όταν είχαν υποβαθμιστεί οι ΗΠΑ.
Ο «κόκκινος Οκτώβρης» συνεχίζεται, ένας παραδοσιακά κακός μήνας για τη Wall Street, και οδεύει προς τις χειρότερες απώλειες (για S&P) των τελευταίων εννέα χρόνων, από το Φεβρουάριο του 2009.
Που πηγαίνει το χρήμα
Εν τω μεταξύ, η μεταβλητότητα έχει βαρέσει «κόκκινο», με το δείκτη «φόβου» VIX να εκτοξεύεται σήμερα έως και τις 27 μονάδες, ένα «καμπανάκι» που δείχνει πολλά για την κατάσταση στις αγορές, ενώ τα ασφαλή καταφύγια συνεχίζουν να συγκεντρώνουν το χρήμα.
Το αμερικανικό 10ετές αποκλιμακώθηκε στο 3,081%, το γιεν κέρδισε έδαφος, ενώ ο χρυσός συνεχίζει να απολαμβάνει της εύνοιας των επενδυτών ενισχυμένος μέχρι και τα 1.246 δολάρια προτού κλείσει στα 1.236 δολάρια.
Όπως έχουμε αναφέρει πολλάκις στο newmoney.gr, έχει έρθει εδώ και καιρό η ώρα να ανακτήσει την αίγλη του το πολύτιμο μέταλλο καθώς οι μετοχές βρίσκονται σε υπερτιμημένα επίπεδα, και δεν είναι καθόλου τυχαίο που ο χρυσός ενισχύεται παράλληλα με το δολάριο, παρά την αρνητική παραδοσιακά συσχέτισή τους.
Το αμερικανικό νόμισμα βρέθηκε νωρίτερα χθες σε υψηλά έτους, ενώ σήμερα υποχώρησε ελαφρά, με το ευρώ στο 1,14 EUR/USD.
Ήδη από την Πέμπτη, όταν και η Wall Street κατέγραφε ανοδικό ράλι έως και 3%, προειδοποιήσαμε στο newmoney.gr για το πόσο μη πειστική ήταν αυτή η άνοδος και για το πως ένα δεύτερο, ισχυρότερο κύμα sell-off ερχόταν στον «Αμερικάνο» και κατ’ επέκταση σε Ευρώπη και Ασία, με μεγάλους χαμένους και τις αναδυόμενες αγορές.
Τα «έδωσαν όλα» οι τεχνολογίες
Κι αυτό συνέβη διότι το παράλογο ράλι που είχε προηγηθεί από καιρό στον Nasdaq και ειδικότερα στα «καμάρια» του τεχνολογικού κλάδου, τις FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google), σήμαινε μόνο ένα πράγμα: Πως οι επενδυτές πόνταραν πως τα πολυαναμενόμενα αποτελέσματα των τεχνολογικών κολοσσών θα ξεπεράσουν κατά πολύ τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Τα αποτελέσματα ήρθαν το βράδυ της Πέμπτης, Amazon-Google εμφάνισαν κέρδη ρεκόρ, ναι, ωστόσο ξεπέρασαν οριακά τις εκτιμήσεις και δεν έδωσαν το «κάτι παραπάνω» τους επενδυτές. Τα θεμελιώδη τους παραμένουν ισχυρά και δεν υπάρχει αμφιβολία πως όταν ξαναρχίσει η άνοδος στη Wall Street, αυτές θα είναι οι μετοχές που θα οδηγήσουν τους αμερικανικούς δείκτες σε νέα υψηλά.
Μακελειό στις τεχνολογίες
Ωστόσο, προς το παρόν, δεν υπάρχουν άλλα καύσιμα σε μια υπεραγορασμένη αγορά που «φώναζε» για διόρθωση καιρό τώρα, και δεν υπήρχε καλύτερη ευκαιρία από τώρα για κατοχύρωση κερδών. Το sell-off αναμένεται να συνεχιστεί έως ότου ο S&P 500 φθάσει πιθανόν σωρευμένες απώλειες τουλάχιστον της τάξεως του 15-18%, κι αυτό διότι το κλίμα στην παγκόσμια οικονομία και τις υπόλοιπες αγορές δεν είναι υποστηρικτικό αυτή τη στιγμή…
«Εκρηκτικό κοκτέιλ» απειλεί τις αγορές
Ιταλική κρίση, Brexit, τα «τερτίπια» της Σαουδικής Αραβίας (η οποία λόγω υπόθεσης Κασόγκι και διπλωματικού αποκλεισμού βγαίνει στην αντεπίθεση με απειλές πως θα «παράγει όσο περισσότερο πετρέλαιο μπορεί»), ο εμπορικός πόλεμος, η κόντρα Τραμπ-Fed για τα αμερικανικά επιτόκια (το αμερικανικό 10ετές στο 3,13% εξακολουθεί να προβληματίζει την αγορά), τα μικτά εταιρικά μάκρο αλλά και τα «καμπανάκια» ΔΝΤ και διεθνών οικονομικών παραγόντων από Μπαλί για τις «ρωγμές» στην παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη – όλα αυτά δημιουργούν ένα εκρηκτικό κοκτέιλ, το οποίο αν δεν αποτελεί προοίμιο κάποιας κρίσης (σε ορίζοντα διετίας-τριετίας) τότε σίγουρα είναι μια καλή αφορμή για τους επενδυτές προκειμένου να προβούν σε ισχυρές ρευστοποιήσεις (ως κατοχύρωση κερδών) στις αμερικανικές μετοχές που βρίσκονται ήδη σε αρκετά υπερτιμημένα επίπεδα, με ότι αυτό συνεπάγεται για τις υπόλοιπες διεθνείς αγορές.
Οι επενδυτικές εισροές του Οκτωβρίου σε μετοχές είναι απογοητευτικές
Το παγκόσμιο sell-off και το ισχυρό δολάριο πλήττουν ιδιαίτερα τις αναδυόμενες αγορές (τα νομίσματα των οποίων βρίσκονται κοντά σε ιστορικά χαμηλά), ενώ ανεπηρέαστη δε μένει και η ελληνική αγορά, ως η πλέον ευάλωτη σε εξωτερικούς κραδασμούς αναδυόμενη αγορά, ειδικά με τη γειτονική μας Ιταλία σε πολιτική κρίση-κόντρα με Βρυξέλλες.
Η ώρα του χρυσού – Σε υψηλά έτους το δολάριο
Την ίδια στιγμή χρυσός και δολάριο εξακολουθούν να κερδίζουν έδαφος, ακόμη και σήμερα, παρά το ράλι των μετοχών, το οποίο θεωρητικά θα σήμαινε πτώση σε αυτά τα assets. Η ίδια η κοινή τους πορεία από την άλλη, από μόνη της θα έπρεπε να προβληματίζει, καθώς χρυσός και δολάριο δεν πάνε μαζί, αφού ισχυρό δολάριο σημαίνει ακριβότερος και άρα λιγότερο ελκυστικός χρυσός (για όσους αγοράζουν με συνάλλαγμα).
Ο χρυσός σήμερα συνεχίζει ανοδικά πάνω από τα 1.236 δολάρια, ενώ το ευρώ ανακάμπτει ελαφρά στο 1,14 από το 1,1358, στο οποίο και υποχώρησε μετά και τις δηλώσεις Ντράγκι την Πέμπτη, όταν και αποτυχημένα προσπάθησε να «κουκουλώσει» την αδύναμη ανάπτυξη της ευρωζώνης.
Στο newmoney.gr έχουμε αναφέρει πολλές φορές πως η σπάνια αυτή συσχέτιση χρυσού-δολαρίου αποτελεί σινιάλο πως κάποιες ισχυρές «τσέπες», οι οποίες τοποθετούνται σε πολύτιμα μέταλλα και άλλα assets, προετοιμάζονται για ένα ακόμη επιθετικότερο ξεπούλημα στις μετοχές.
Αναλυτικά η εικόνα στα ταμπλό
ΗΠΑ
Παρασκευή 26/10/2018: Απώλειες της τάξης του 1,2% για τον Dow Jones στις 24.684 μονάδες, με τον S&P 500 να υποχωρεί 1,7% στις 2.657 μονάδες και τον Nasdaq να κινείται 2,07% χαμηλότερα στο επίπεδο των 7.167 μονάδων.
Αντίθετα σε θετική τροχιά κινήθηκε ο δείκτης μεταβλητότητας VIX, με κέρδη 3,6% στις 24,97 μονάδες.
Μάλιστα, ο S&P 500 κατέγραψε προς στιγμήν απώλειες άνω του 10% σε σχέση με τα υψηλά 52 εβδομάδων, εισερχόμενος και επίσημα σε περιοχή διόρθωσης, ακολουθώντας τον Nasdaq, ενώ πολύ κοντά βρέθηκε και ο Dow Jones, με απώλειες 9%.
Επτά από τους 11 κλάδους του S&P 500 υποχώρησαν επίσης τουλάχιστον κατά 10% σε σχέση με τα αντίστοιχα υψηλά τους, συμπεριλαμβανομένων της ενέργειας, των υλικών και των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, ενώ περίπου το 80% των μετοχών του S&P 500 βρίσκονται επίσης σε περιοχή διόρθωσης.
Σημειώνεται ότι ο S&P 500 είχε ανέλθει σε ιστορικά υψηλά στις 21 Σεπτεμβρίου 2018.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα εταιρικά αποτελέσματα που έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής δεν είναι τόσο «εντυπωσιακά» όσο περίμεναν.
Η Amazon ανακοίνωσε αργά χθες πως αναμένει ότι τα έσοδά της θα διαμορφωθούν σε 66,5 – 72,5 δισ. δολ. στο τέταρτο τρίμηνο του 2018, κάτω των εκτιμήσεων των αναλυτών της Wall Street, που κάνουν λόγο για 73,79 δισ. δολ.
Τα αποτελέσματα της Alphabet απογοήτευσαν επίσης, με τον κολοσσό ηλεκτρονικού εμπορίου να αναφέρει έσοδα 33,7 δισ. δολ. για το γ’ τρίμηνο, έναντι των προβλέψεων για 34,04 δισ.
Οι Amazon (-7,8%) και Alphabet (-2,2%) πίεσαν χαμηλότερα το σύνολο του τεχνολογικού κλάδου, καθώς η Netflix σημείωσε βουτιά 4,1% και το Facebook κατέγραψε απώλειες 3,7%, με τις λεγόμενες μετοχές «FANG» να βρίσκονται σε χαμηλά έξι μηνών, ενώ όλες πλην της Alphabet έχουν εισέλθει σε «bear market» (τουλάχιστον -20% σε σχέση με τα υψηλά 52 εβδομάδων).
Τα απογοητευτικά εταιρικά αποτελέσματα αντισταθμίζουν τα θετικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν για το ΑΕΠ των ΗΠΑ.
Η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας κατέβασε ελαφρώς ταχύτητα στο τρίτο τρίμηνο του 2018, ωστόσο η επιβράδυνση ήταν μικρότερη από την αναμενόμενη, καθώς η αποδυνάμωση των εξαγωγών, ως αποτέλεσμα των εμπορικών δασμών, αντισταθμίστηκε από τις ισχυρότερες καταναλωτικές δαπάνες σχεδόν των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Ειδικότερα, όπως προκύπτει από την πρώτη εκτίμηση για το τρίτο τρίμηνο που ανακοίνωσε το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου, το ΑΕΠ των ΗΠΑ αναπτύχθηκε με ετήσιο ρυθμό 3,5%, λαμβάνοντας ώθηση και από τις ισχυρές κρατικές δαπάνες.
Ο ρυθμός ανάπτυξης του τρίτου τριμήνου ήταν χαμηλότερος σε σχέση με την ανάπτυξη 4,2% που καταγράφηκε στο δεύτερο τρίμηνο.
Ωστόσο, ήταν καλύτερος σε σχέση με τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων, που έκαναν λόγο για ανάπτυξη 3,3%.
ΕΥΡΩΠΗ
Με βαριές απώλειες έκλεισαν, εν τω μεταξύ, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με τις ιταλικές τράπεζες να υποχωρούν σημαντικά και τον τεχνολογικό κλάδο να πρωταγωνιστεί αρνητικά, ακολουθώντας το sell off στη Wall Street, ενώ τα καλύτερα από ό,τι αναμενόταν στοιχεία για το ΑΕΠ των ΗΠΑ βοήθησαν σε μια προσωρινή μόνο αποκλιμάκωση των πιέσεων.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 έκλεισε κατά 0,75% χαμηλότερα στις 352,39 μονάδες, καταγράφοντας εβδομαδιαίες απώλειες 2,5% και οδεύοντας προς τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από τον Αύγουστο του 2011, όταν είχαν υποβαθμιστεί οι ΗΠΑ.
Πιέσεις δέχτηκαν οι ευρωπαϊκές τράπεζες, με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη να σημειώνει πτώση 1,1% και τη μετοχή της γερμανικής Deutsche Bank να καταγράφει απώλειες 3,4%.
Οι τραπεζικές μετοχές έχουν δεχτεί το τελευταίο διάστημα πιέσεις από μια σειρά παραγόντων, συμπεριλαμβανομένων των εμπορικών ανησυχιών, της αναταραχής στις αναδυόμενες αγορές, της αύξησης του κόστους δανεισμού σε Ιταλία και ΗΠΑ.
Στη Φρανκφούρτη, ο DAX υποχώρησε κατά 0,94% κι έκλεισε στις 11.200,62 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο κατέγραψε απώλειες 0,92% στις 6.939,56 μονάδες, ενώ ο CAC 40 στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε με πτώση 1,29% στις 4.967,37 μονάδες.
Οι επενδυτές παρακολουθούν με προσοχή τις εξελίξεις στην Ιταλία, στον απόηχο των χθεσινών δηλώσεων του επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Mario Draghi, με την ανησυχία για τις τράπεζες να είναι διάχυτη.
Ο FTSE MIB στο Μιλάνο διολίσθησε κατά 0,7% στις 18.683,27 μονάδες, με τις μετοχές των ιταλικών τραπεζών να δέχονται σημαντικές πιέσεις.
Η μετοχή της Intesa Sanpaolo υποχώρησε κατά 0,8%, της Banco Bpm σημείωσε απώλειες 1,9%, της Unicredit έκλεισε στο -1,5%, της Mediobanca στο -2,7% και της UBI Banca κατέγραψε βουτιά 2,4%.
Το μέλλον των ιταλικών τραπεζών και κυρίως εκείνο της Monte Dei Paschi βρέθηκε στο επίκεντρο της συνάντησης αξιωματούχων της ΕΕ και ιταλικών αρχών που πραγματοποιήθηκε την προηγούμενη εβδομάδα.
Σύμφωνα με πληροφορίες που μεταδίδει το «Reuters», οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι και οι ιταλικές Αρχές παρακολουθούν στενά την επίδραση που έχει στις ιταλικές τράπεζες η ενίσχυση του spread των ιταλικών ομολόγων.
Μάλιστα, εντός των ημερών η Τράπεζα της Ιταλίας θα δημοσιεύσει τις εκτιμήσεις της για την επίδραση της ενίσχυση των αποδόσεων των ιταλικών ομολόγων στις ιταλικές τράπεζες.
