Όλοι στη Wall Street γνωρίζουν και σέβονται την Berkshire Hathaway και τον επικεφαλής της, Γουόρεν Μπάφετ. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για να αγοράσει κανείς τη μετοχή, και αν η ιστορία αποτελεί οδηγό, δεν θα ήταν λάθος να το κάνει. Ωστόσο, καμία μετοχή δεν είναι ιδανική για κάθε επενδυτή. Ακολουθούν μερικοί λόγοι για τους οποίους μπορεί να μην θέλει κάποιος να αγοράσει ή έχει στην κατοχή του μετοχές της Berkshire Hathaway.
1. Μακροπρόθεσμη απόδοση σημαίνει «παραμένω»
Κατά την τελευταία δεκαετία, η μετοχή της Berkshire Hathaway έχει σημειώσει άνοδο περίπου 215%, έναντι μιας ανόδου 155% για τον δείκτη S&P 500. Αυτό είναι αρκετά εντυπωσιακό, αλλά αν προσθέσουμε τα μερίσματα στην εξίσωση, οι αριθμοί είναι πολύ λιγότερο συναρπαστικοί. Η Berkshire Hathaway δεν πληρώνει μερίσματα, οπότε η απόδοσή της παραμένει στο 215%. Αλλά αν επανεπενδύαμε τα μερίσματα στον S&P 500, η συνολική απόδοση θα ήταν περίπου 205%. Το προβάδισμα της Berkshire Hathaway δεν είναι πια τόσο συναρπαστικό.
Κατά το τελευταίο έτος, εν τω μεταξύ, η Berkshire Hathaway έχει μείνει πίσω από τον S&P 500, με κέρδη μόλις 15% έναντι της ανόδου των τιμών του S&P κατά περίπου 20% και της συνολικής απόδοσης κατά περίπου 22%. Σαφώς, μια επένδυση στην Berkshire Hathaway δεν είναι ακριβώς αποτυχία.
Τα πράγματα αρχίζουν να αλλάζουν πολύ πιο δραματικά υπέρ της Berkshire Hathaway όταν κοιτάξουμε πιο πίσω στο χρόνο. Για παράδειγμα, από την αλλαγή του αιώνα, η Berkshire Hathaway έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 900%, έναντι κέρδους σχεδόν 220% μόνο για τις μετοχές και συνολικής απόδοσης σχεδόν 400% για τον S&P 500. Για να δικαιολογήσουμε την αγορά της Berkshire Hathaway, πρέπει να είμαστε προετοιμασμένοι να την κατέχουμε για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα και να πιστεύουμε ότι το μέλλον θα είναι παρόμοιο με το πολύ μακρινό παρελθόν.
2. Η Berkshire Hathaway είναι περίπλοκη περίπτωση
Οι περισσότερες εταιρείες κάνουν ένα ή δύο πράγματα και τα κάνουν καλά. Η Berkshire Hathaway δεν είναι έτσι. Είναι μια εταιρεία χαρτοφυλακίου που επενδύει σε άλλες εταιρείες, είτε αγοράζοντάς τες είτε επενδύοντας σε αυτές, όπως άλλοι επενδυτές, αλλά σε πολύ μεγαλύτερη κλίμακα. Για παράδειγμα, κατέχει ασφαλιστικές εταιρείες, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, εταιρείες τρένων, καταστήματα επίπλων και έναν κατασκευαστή χρωμάτων, μεταξύ πολλών άλλων. Στη συνέχεια επενδύει σε μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, χρησιμοποιώντας κυρίως τα ασφάλιστρα που καταβάλλονται στις ασφαλιστικές εταιρείες που έχει ως θυγατρικές.
Ο Μπάφετ αντιμετωπίζει όλες αυτές τις επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που ανήκουν στην Berkshire Hathaway, όπως θα έκανε ένας επενδυτής. Αναζητά καλές επιχειρήσεις με καλούς διαχειριστές και αφήνει τους διαχειριστές να κάνουν τη δουλειά τους. Ελέγχει τις επιχειρήσεις για να βεβαιωθεί ότι αποδίδουν καλά, ή τουλάχιστον όσο καλά θα μπορούσε να ελπίζει κανείς με βάση το επιχειρηματικό περιβάλλον, και προβαίνει σε αλλαγές μόνο όταν υπάρχει πρόβλημα. Είναι απίθανο οι περισσότεροι επενδυτές να μπορούν να παρακολουθήσουν όλες τις επιχειρήσεις και τους κλάδους που υπάρχουν στο χαρτοφυλάκιο της Berkshire Hathaway, οπότε, ουσιαστικά, οι επενδυτές εμπιστεύονται ότι ο Μπάφετ και η ομάδα του το κάνουν για αυτούς.
Αυτό που δεν μπορούν να κάνουν είναι να πιστέψουν ότι πρόκειται για μια απλή επιχείρηση. Απλώς δεν είναι, ανεξάρτητα από το πόσο εκλαϊκευμένες και ευκολοδιάβαστες είναι οι ετήσιες εκθέσεις της Berkshire Hathaway. Αν κάποιος προτιμά την απλότητα, τότε η Berkshire Hathaway μάλλον δεν θα είναι κατάλληλη για το χαρτοφυλάκιό του.
3. Όλα αφορούν τη μετοχή
Έχει ήδη αναφερθεί, αλλά η Berkshire Hathaway δεν πληρώνει μέρισμα. Διαθέτει ένα τεράστιο απόθεμα μετρητών, οπότε θα μπορούσε να πληρώσει μέρισμα αν το ήθελε. Ωστόσο, στον Μπάφετ δεν αρέσει να πληρώνει μερίσματα (αν και του αρέσει να τα εισπράττει). Έτσι, δεν υπάρχει λόγος να περιμένουμε να καταβληθεί μέρισμα σύντομα, δεδομένου του επιπέδου ελέγχου και ιδιοκτησίας που έχει ο Μπάφετ στην εταιρεία.
Έτσι, εάν κάποιος επενδυτής προσπαθεί να ζήσει από το εισόδημα που μπορεί να δημιουργήσει από το χαρτοφυλάκιό του, τότε η Berkshire Hathaway θα ήταν μια κακή επιλογή για αυτόν. Θα μπορούσε απλώς να πουλήσει μέρος της θέσης του στην Berkshire Hathaway για να δημιουργήσει μετρητά για τα έξοδα διαβίωσης, κάτι που είναι μια απολύτως λογική προσέγγιση. Ωστόσο, σε μια χρονιά όπως το 2023, όταν η Berkshire Hathaway υστερεί σε σχέση με την αγορά, ίσως να μην θέλει να πουλήσει αυτές τις μετοχές και να διακινδυνεύσει να καταλήξει χωρίς μετρητά. Για άλλη μια φορά, δεν πρόκειται ακριβώς για μια σίγουρη επενδυτική επιλογή.
Μια σπουδαία εταιρεία, αλλά ίσως όχι για όλους
Όταν εξετάζουμε τις μακροπρόθεσμες επιδόσεις της Berkshire Hathaway, μπορούμε να δούμε ότι αξίζει σαφώς τους επαίνους που απονέμονται σε αυτήν και τον διευθύνοντα σύμβουλο Μπάφετ. Αλλά δεν είναι κάθε χρονιά καλή. Η εταιρεία είναι επίσης πολύ περίπλοκη και απαιτεί τεράστια εμπιστοσύνη στη διοίκηση. Και αν αρέσουν σε κάποιον τα μερίσματα, καλύτερα να μην μπει στον κόπο να κοιτάξει την Berkshire, αφού δεν πληρώνει κανένα. Συνολικά, πρόκειται για μια σπουδαία εταιρεία, αλλά μπορεί να μην είναι κατάλληλη για κάθε επενδυτή.
Διαβάστε ακόμη
Η θεομηνία Ντάνιελ… γκρεμίζει το πρόγραμμα χρηματοδότησης των έργων υποδομής
ΥΠΕΝ: «Πράσινο» στο Πράσινο Ταμείο για προγράμματα ύψους 80,7 εκατ. ευρώ
Στην κορυφή της ατμοσφαιρικής ρύπανσης η Ινδία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ