Η Goldman Sachs πιστεύει γενικά ότι η άνοδος στις αγορές θα συνεχιστεί το επόμενο έτος, αλλά θα μπορούσε να πάρει τον κατήφορο, καθώς συνεχίζεται το έτος και οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν για μια ύφεση το 2020. Η τράπεζα δίνει μια πιθανότητα 30% σε ένα «καθοδικό σενάριο» για τις αγορές όπου οι φόβοι για την ύφεση και τους δασμούς οδηγούν την αποτίμηση των κερδών της αγοράς στο συμβόλαιο και τον S&P 500 να τερματίζει το έτος στις 2500 μονάδες.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα βλέπει την παγκόσμια οικονομία, αλλά και την εταιρική κερδοφορία να κατεβάζoυν ταχύτητα. Ωστόσο δεν περιμένει ακόμη ύφεση ούτε αιμορραγία στις αγορές. Εκτιμά ότι οι μετοχές θα προσφέρουν ελαφρά κέρδη και καλεί τους επενδυτές να εξισορροπήσουν την έκθεσή τους στο ρίσκο επιλέγοντας μετρητά.
«Δεν βλέπουμε έφεση ούτε το 2019 ούτε το 2020. Και χωρίς ύφεση είναι σχεδόν απίθανο να έχουμε πτώση των εταιρικών κερδών. Χωρίς πτώση των εταιρικών κερδών θα έχουμε ούτε παρατεταμένη bear market» εξηγεί στην ανάλυσή της για τις ανεπτυγμένες αγορές η Goldman, την ώρα πάντως που οι αρκούδες έχουν επιστρέψει για τα καλά στις αναδυόμενες.
Στις αγορές συναλλάγματος το δολάριο πιθανότατα θα χάσει το στέμμα, που κρατάει σφιχτά φέτος, παρά το γεγονός ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει τις αυξήσεις επιτοκίων. Το ευρώ από την άλλη έχει περιθώρια ανατίμησης- υπό την προϋπόθεση πάντα ότι η ιταλική διαμάχη δεν θα οδηγηθεί σε πλήρη ρήξη, που θα αμφισβητήσει συνολικά το οικοδόμημα της νομισματικής ένωσης. Όσο για τη στερλίνα θα μπορούσε να προσφέρει ουσιαστικά κέρδη στους επενδυτές, εάν το Λονδίνο διασφαλίσει μία συμφωνία με μεταβατική περίοδο με τους 27 της Ένωσης.
Συγκεκριμένα, οι προβλέψεις τις τράπεζας για το 2019, μεταξύ άλλων, περιλαμβάνουν τα εξής:
– Ο S&P 500 θα αυξηθεί μόλις κατά 5% δτις 3.000 μονάδες έως το τέλος του 2019 (μετά το κλείσιμο του 2018 στο 2850).
– Τα νοικοκυριά, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα συνταξιοδοτικά ταμεία θα πρέπει να αυξήσουν τα μετρητά τους: «Τα μετρητά θα αντιπροσωπεύουν μια ανταγωνιστική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έναντι των μετοχών για πρώτη φορά σε πολλά χρόνια».
– Οι επενδυτές πρέπει να επενδύσουν στους αμυντικούς κλάδους και τις μετοχές για να βγάλουν ένα δύσκολο έτος όπου οι φόβοι για ύφεση αυξάνονται. Η Goldman αναβάθμισε τον τομέα των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας σε “overweight”.
– Πρόβλεψη βάσης: Απόδοση μετοχών 7%, απόδοση T-χαρτονομισμάτων 3% και αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων 1% το 2019.
– Όμως, η αγορά θα μπορούσε να βρεθεί σε μεγάλες δυσκολίες από τους δασμούς: “Εάν το 25% των δασμών επιβληθούν σε όλες τις εισαγωγές από την Κίνα, ο αντίκτυπος στα κέρδη θα μπορούσε να είναι σημαντικός, ενδεχομένως να εξαλειφθεί οποιαδήποτε αύξηση κέρδους το επόμενο έτος”, ανέφερε η έκθεση.