Η Goldman Sachs, μετά τη συνεδρίαση του Μαΐου της Fed για τη νομισματική πολιτική (FOMC), εκτιμά πλέον φρένο στην αύξηση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση του Ιουνίου. Επίσης συμφωνεί με την εκτίμηση του Προέδρου Τζερόμ Πάουελ ότι η οικονομία μπορεί να μειώσει τον πληθωρισμό χωρίς να υπάρξει ύφεση.
Το πιο σημαντικό είναι ότι η FOMC αφαίρεσε από τη δήλωση ότι μπορεί να είναι σκόπιμη κάποια πρόσθετη σύσφιξη της πολιτικής και ο πρόεδρος Πάουελ τόνισε δύο φορές ότι αυτή ήταν μια “σημαντική αλλαγή” κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου που παραχώρησε, εξηγεί η τράπεζα.
Η Επιτροπή δίνει guidance πλέον ότι “ο βαθμός στον οποίο μπορεί να είναι κατάλληλη η επιπρόσθετη σύσφιξη της πολιτικής” θα εξαρτηθεί από τις εκτιμήσεις που έχει θέσει στο παρελθόν, παρόμοια με τη γλώσσα που ανέμενε να χρησιμοποιήσει για να υποδηλώσει ότι διατηρεί μια ‘γερακίσια’ προδιάθεση.
Αναφορικά με την πορεία της οικονομίας, σε μια ξεχωριστή σημείωση, ο Πάουελ δήλωσε ότι δεν συμμερίζεται την πρόβλεψη του προσωπικού της Fed για ήπια ύφεση. Έκανε επίσης τη σαφέστερη δήλωσή του, μέχρι στιγμής, ότι θεωρεί δυνατή μια ήπια προσγείωση και ότι βρίσκει ενθαρρυντική την εξισορρόπηση της αγοράς εργασίας μέχρι σήμερα, απόψεις που συμμερίζεται και η Goldman Sachs.
«Ομολογουμένως, η δήλωση δεν έγνεψε προς μια παύση τον Ιούνιο, τόσο έντονα όσο περιμέναμε. Συγκεκριμένα, δεν ανέφερε ότι η τρέχουσα πολιτική στάση θα είναι πιθανότατα αρκετά περιοριστική ώστε να επιστρέψει ο πληθωρισμός στο στόχο, όπως περιμέναμε. Όμως η σύνταξη μιας δήλωσης που να είναι αποδεκτή από όλους, όταν το εύρος των απόψεων σχετικά με την κατάλληλη πορεία προς τα εμπρός είναι ευρεία, ήταν μάλλον δύσκολη, και εκ των υστέρων δεν μας εκπλήσσει το γεγονός ότι η FOMC επέλεξε απλώς να πει λιγότερα», επισημαίνει ο οίκος.
Η FOMC κατέστησε επίσης σαφές ότι θεωρεί πλέον την πιστωτική σύσφιξη ως γεγονός και όχι απλώς ως πιθανή πιθανότητα, γεγονός που ενισχύει την υπόθεση της παύσης. Ο Πάουελ σημείωσε ότι οι πιστωτικές συνθήκες είχαν ήδη αυστηροποιηθεί για αρκετό καιρό πριν από την έναρξη της πρόσφατης τραπεζικής αναταραχής και αυστηροποιήθηκαν περαιτέρω μόλις εμφανίστηκαν οι πρόσφατες πιέσεις στον τραπεζικό τομέα το Μάρτιο. Άφησε επίσης να εννοηθεί ότι η επόμενη έκδοση της έρευνας γνώμης των ανώτερων υπαλλήλων δανείων θα αντανακλά την περαιτέρω σύσφιξη που υπονοείται από το Beige Book.
Ο Πάουελ δήλωσε ότι η πιστωτική σύσφιξη θα επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα και ότι ο αντίκτυπός της παραμένει αβέβαιος. Ερωτηθείς τι πρέπει να δει η FOMC για να καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η πολιτική της είναι επαρκώς περιοριστική, σημείωσε ότι ο συνδυασμός των πραγματικών επιτοκίων που είναι σημαντικά πάνω από τις περισσότερες εκτιμήσεις για το ουδέτερο επιτόκιο, η μείωση του ισολογισμού της Fed και η πιστωτική σύσφιξη αθροίζουν αρκετά ώστε “να μην απέχουμε πολύ, ή ενδεχομένως ακόμη και να [βρισκόμαστε] σε αυτό το επίπεδο”.
«Συγκεκριμένα, ο Πάουελ σημείωσε ότι η προσφορά και η ζήτηση στην αγορά εργασίας επανέρχονται σε καλύτερη ισορροπία, ότι οι έρευνες και άλλα στοιχεία δείχνουν σταδιακή ‘ψύξη’ της αγοράς εργασίας, ότι οι ανοιχτές θέσεις εργασίας έχουν μειωθεί απότομα χωρίς να αυξηθεί η ανεργία και ότι η αύξηση των μισθών έχει επιβραδυνθεί σε πιο βιώσιμο ρυθμό. Όλα αυτά, είπε, καθιστούν δυνατό ότι “μπορούμε να συνεχίσουμε να έχουμε ‘ψύξη’ στην αγορά εργασίας χωρίς να έχουμε τις μεγάλες αυξήσεις στην ανεργία” που παρατηρήθηκαν σε προηγούμενους κύκλους», εξηγεί η τράπεζα.
«Βλέπουμε ότι η άποψη του Πάουελ σχετικά με το ζήτημα της ήπιας προσγείωσης ότι έχει ήπιες επιπτώσεις, επειδή θεωρεί ότι μια ύφεση δεν είναι απαραίτητη για την επίλυση του προβλήματος του πληθωρισμού και είναι πιθανό να είναι απρόθυμος να προβεί σε μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων, αν πιστεύει ότι θα αυξήσουν σημαντικά τον κίνδυνο να ωθήσουν την οικονομία σε ύφεση», καταλήγει o επενδυτικός οίκος.
Διαβάστε ακόμη
Νέο «κανόνι» απειλεί τον αμερικανικό τραπεζικό κλάδο – Θύμα και η PacWest
Γ. Μαρούλης: Σε νέο ιδιοκτήτη το συγκρότημα με τις μεζονέτες στο Κεφαλάρι (pics)
ΑΑΔΕ: Ψηφιακό άλμα καταπολέμησης της φοροδιαφυγής
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ