Στη συνεδρίαση του τον Ιούνιο το συμβούλιο της Federal Reserve άφησε αμετάβλητα τα αμερικανικά επιτόκια, μετά από δέκα συνεχόμενες αυξήσεις, στέλνοντας παράλληλα «σήμα» για δύο ακόμη ανοδικές τροποποιήσεις μέχρι τα τέλη του μηνός. Έκτοτε πολλά στελέχη της, με δηλώσεις τους, έχουν επιβεβαιώσει την κατεύθυνση αυτή, με αποτέλεσμα η αγορά να έχει ήδη προεξοφλήσει μια μετριοπαθή αύξηση της τάξεως των 25 μονάδων βάσης στη διήμερη συνεδρίαση που ξεκινά σήμερα, Τρίτη.
Είναι χαρακτηριστικό πως το εργαλείο FedWatch της CME, που καταγράφει τις τάσεις στην αγορά, ανεβάζει πλέον τις πιθανότητες μιας ακόμη αύξησης την Τετάρτη στο 99,2%!
Κάπως έτσι αυτό είναι το εύκολο κομμάτι. Διότι πέραν της συνεδρίασης του Ιούλιου το τοπίο είναι αρκετά θολό.
Η μεγαλύτερη από την αναμενόμενη πτώση του πληθωρισμού, όπως κατεγράφη από τα τελευταία στοιχεία, που ήρθε ουσιαστικά να συμπληρώσει μια σαφή τάση αποκλιμάκωσης του δείκτη που εκτιμάται πως θα συνεχιστεί τους επόμενους μήνες, θα φέρει το συμβούλιο ενώπιον δύσκολων αποφάσεων. Δεν είναι ίσως τυχαίο ότι ο Τζερόμ Πάουελ, ήδη από την προηγούμενη συνεδρίαση της Fed, είχε σχολιάσει, στις δηλώσεις του, πως περιμένει μια πολύ ζωηρή συζήτηση στο ραντεβού του Ιουλίου.
Αν και ο πληθωρισμός στο 3% είναι σαφώς πάνω από το όριο-στόχο της Fed, τα μέλη του συμβουλίου θα πρέπει να… ζυγιάσουν την καθοδική πορεία του δείκτη σε σχέση και με την πίεση που ασκούν στην οικονομία τα ολοένα υψηλότερα επιτόκια.
Αν θεωρήσουν ότι η οικονομία δείχνει αρκετά ανθεκτική, έχοντας απορροφήσει τις πιέσεις της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής μπορεί να θεωρήσουν ότι υπάρχουν περιθώρια για μια ακόμη μετριοπαθή αύξηση των επιτοκίων το φθινόπωρο, όπως δηλαδή ήταν και το αρχικό σχέδιο, για να βεβαιωθούν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα ξαναφουντώσουν. Σε αντίθετη περίπτωση και εφόσον η περιοριστική πολιτική έχει αρχίσει να προκαλεί περιττή ζημιά στην οικονομία, τότε η αύξηση της Τετάρτης ενδεχομένως να είναι η τελευταία.
Προφανώς η αγορά ελπίζει και ποντάρει στο τελευταίο. Το θετικό κλίμα στη Wall Street, τις τελευταίες ημέρες, αυτό δείχνει. Όμως, σίγουρα το δίλημμα για τα στελέχη της Fed δεν θα είναι εύκολο. Θα είναι δε, διπλά… προσεκτικοί, μετά τη λανθασμένη –όπως αποδείχτηκε- απόφαση τους να καθυστερήσουν την έναρξη του ανοδικού κύκλου των επιτοκίων, με αποτέλεσμα όχι μόνο ο πληθωρισμός να εκτιναχθεί σε επίπεδα ρεκόρ, αλλά και να παραμείνει σε επίμονα υψηλά επίπεδα για μεγάλο διάστημα πυροδοτώντας σειρά προβλημάτων για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.
Το τελευταίο είναι πιθανότατα και ο λόγος που τα περισσότερα μέλη του συμβουλίου, αν λάβουμε υπόψη δηλώσεις και πληροφορίες, εξακολουθούν να κλίνουν προς την πλευρά συνολικά δύο ακόμη αυξήσεων μέχρι τα τέλη της χρονιάς.
«Τα πρόσφατα στοιχεία του πληθωρισμού είναι ενθαρρυντικά, όμως δεν αρκούν για να διασφαλίσουν την (πτωτική) τάση» σχολίασε προ ημέρων ο διοικητής και μέλος του συμβουλίου, Κρίστοφερ Γουόλερ. «Η τωρινή κατάσταση μας αφήνει με το ερώτημα του αν ο πληθωρισμός μπορεί να καταλαγιάσει, ενώ οι καταναλωτές εξακολουθούν να ξοδεύουν και η αγορά εργασίας να παραμένει τόσο ανθηρή» υποστήριξε από την πλευρά του και ο επικεφαλής της Richmond Fed, Τόμας Μπάρκιν, ο οποίος από την πλευρά του ξεκαθάρισε πως για την ώρα δεν έχει πειστεί πως ο πληθωρισμός έχει μπει σε μια σταθερή πτωτική τροχιά.
Το καλό, βέβαια, είναι πως το συμβούλιο δεν είναι απαραίτητο να λάβει οριστικές αποφάσεις για τις αμέσως επόμενες κινήσεις του από τώρα. Θα περιμένει και τα μακροοικονομικά στοιχεία Αυγούστου και Σεπτεμβρίου, πριν το επόμενο ραντεβού του στις 20 Σεπτεμβρίου. Όμως, η αγορά περιμένει με εύλογη αγωνία το «σήμα» που θα δώσει. Και είναι από τώρα βέβαιο ότι ο Τζερόμ Πάουελ θα δεχτεί καταιγισμό ερωτήσεων στη συνέντευξη Τύπου που θα παραχωρήσει, όπως συνηθίζεται, μετά το πέρας της συνεδρίασης. Εξάλλου, στις τελευταίες συνεδριάσεις ο κ. Πάουελ δεν ήταν διόλου φειδωλός, προσφέροντας περισσότερα στοιχεία που οι αγορές και μελέτησαν και αξιοποίησαν.
Σημειωτέον πως στην εξίσωση θα πρέπει να προστεθούν και ένας ακόμη σημαντικός παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει τα δεδομένα και τις ισορροπίες στο συμβούλιο μέχρι το φθινόπωρο. Ο περιώνυμος πρόεδρος της St Louis Fed, Τζέιμς Μπούλαρντ, γνωστός και ως… ο αρχηγός των γερακιών για τις σταθερά σκληροπυρηνικές απόψεις του αποχωρεί από τη θέση του στα μέσα Αυγούστου προκειμένου να γίνει πρύτανης πανεπιστημίου.
Παράλληλα, η μετριοπαθής οικονομολόγος Αντριάνα Κρούγκερ είναι πιθανόν να διασφαλίσει την επικύρωση της Γερουσίας για την τοποθέτηση της στο κεντρικό συμβούλιο των διοικητών, εγκαίρως για τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Η πρώτη Λατίνα γυναίκα στο συμβούλιο θεωρείται από τώρα πως θα ενταχθεί και θα ενισχύσει την πτέρυγα των «περιστεριών».
Διαβάστε ακόμη
Ρεύμα: Επιδότηση 10 ευρώ ανά μεγαβατώρα στα νοικοκυριά τον Αύγουστο
Σκυλακάκης στο Bloomberg: Ο τουριστικός κλάδος δεν επηρεάζεται συνολικά από τις φωτιές (vid)
Έκτακτο δελτίο από την ΕΜΥ – Μέχρι τους 46 βαθμούς η θερμοκρασία την Τετάρτη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ