Με σύσταση οverweight και τιμή-στόχο στα 1,38 ευρώ η Morgan Stanley επιλέγει τη μετοχή της Eurobank ως top pick για την στην περιοχή της αναδυόμενης Ευρώπης
Όπως αναφέρεται, το περιθώριο ανόδου είναι 20% στο βασικό σενάριο και 50% στο θετικό σενάριο της MS. Η επενδυτική τράπεζα υπογραμμίζει ότι η επέκταση του καθαρού περιθωρίου τόκων (ΝΙΜ) των ελληνικών τραπεζών έχει μόλις ξεκινήσει και πρόκειται να αυξηθεί, λόγω των αυξήσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ. Η Eurobank είναι η κορυφαία επιλογή των αναλυτών της για τις τράπεζες της ΕΜΕΑ στην Ελλάδα, με τον υψηλότερο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας μεταξύ της κάλυψής της και το χαμηλότερο δείκτη NPE στη λίστα μετοχών ‘Macro Meets Micro’ στις αναδυόμενες αγορές της περιοχής. Η μετοχή βρίσκεται σε διαπραγμάτευση με 0,6 φορές για το 2023 σε όρους λογιστικής αξίας (P/BV) και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoE) στο 12,1%.
Η Morgan Stanley αναφέρει επίσης πως η επέκταση του NIM των ελληνικών τραπεζών μόλις ξεκίνησε και πρόκειται να αυξηθεί, λόγω των αυξήσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ, με τους οικονομολόγους της MS να προβλέπουν κορύφωση 3,25% το δεύτερο τρίμηνο του 2023 και ένα τελικό ποσοστό 2,0%. Η MS προβλέπει αύξηση περίπου 5% στα εξυπηρετούμενα δάνεια το 2023 για την Eurobank, με την ποιότητα ενεργητικού να είναι υπό έλεγχο.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναμένει επίσης ότι οι προοπτικές για την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού φέτος θα παραμείνουν ευνοϊκές, με δεδομένα, αφενός τη θετική προοπτική της ελληνικής οικονομίας σε αντίθεση με την υπόλοιπη Ευρώπη, αφετέρου τη χαμηλότερη από την προηγουμένως αναμενόμενη τιμή στο φυσικό αέριο που οδηγεί σε χαμηλότερο πληθωρισμό και επίσης λαμβάνει υπόψη και την ανθεκτικότητα των δανειοληπτών (σ.σ. η MS σημειώνει ότι “το μεγαλύτερο μέρος του χαρτοφυλακίου δανείων της Eurobank αποτελείται από δάνεια προς δανειολήπτες που έχουν αντέξει αρκετές κρίσεις χωρίς να αθετήσουν τις υποχρεώσεις τους”).
Όσο για τους κινδύνους αυτοί εντοπίζονται 1) στις ασθενέστερες από τις αναμενόμενες μακροοικονομικές συνθήκες και μεταβλητότητα στο ελληνικό χρηματιστήριο, η οποία συνδέεται με τις εκλογές του 2023, 2) στην αύξηση του κόστους κινδύνου και υποτονική αύξηση των δανείων λόγω των υψηλότερων επιτοκίων.
Όσο για την ελληνική οικονομία, η MS υπογραμμίζει πως η ανάκαμψη της χώρας θα συνεχιστεί χάρη στις άμεσες ξένες επενδύσεις, την αύξηση των επενδύσεων και το όφελος από την ανάκαμψη των κεφαλαίων της ΕΕ κατά τα επόμενα χρόνια.
Διαβάστε ακόμη
Ακίνητα: Πιέσεις για μόνιμη ρύθμιση στα αδήλωτα τετραγωνικά
Χρυσές λίρες: Πόσες «σκότωσαν» και πόσες αγόρασαν οι Έλληνες μέσα σε μία 20ετία (πίνακας)