Ο τομέας της τεχνολογίας αιμορραγεί. Οι «Μagnificent Seven» έχασαν συλλογικά 1,55 τρισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση σε μια εβδομάδα – η μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση που έχει καταγραφεί ποτέ.
Όσοι έζησαν τη χρεοκοπία των dot-com στις αρχές του αιώνα την αναπολούν τώρα που τα πράγματα αρχίζουν να φαίνονται πραγματικά ζοφερά. Η Nvidia Corp. οδήγησε σε μεγάλο βαθμό τα κέρδη του χρηματιστηρίου καθ’ όλη τη διάρκεια του 2024, καθώς οι επενδυτές επευφημούσαν τις δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης. Αλλά η μετοχή έχει έκτοτε υποχωρήσει πάνω από 36% από το υψηλό του Ιανουαρίου.
Το αν οι δύο εποχές μπορούν να αντιστοιχηθούν η μία εναντίον της άλλης εξαρτάται από το ποιον θα ρωτήσετε.
Ο Κεν Μαχόνι, ο οποίος εκτελούσε συναλλαγές πελατών το 1999, λέει ότι οι καιροί είναι διαφορετικοί. Στην εποχή των dot-com, οι εταιρείες που δεν ήταν έτοιμες έβαζαν «.com» στα ονόματά τους και έβγαιναν στο χρηματιστήριο. Εν τω μεταξύ, οι τραπεζίτες πόνταραν χωρίς δεύτερη σκέψη και οι πελάτες που παραδοσιακά αγόραζαν πιστοποιητικά καταθέσεων τα εξαργύρωναν για να ποντάρουν στην τεχνολογία.
Παρά την αίσθηση της καταστροφής, οι σημερινές επενδύσεις σε Big Tech βρίσκονται κυρίως σε μετοχές blue-chip με σημαντικά θεμελιώδη μεγέθη. Το ζήτημα, ωστόσο, είναι ότι πριν από την πρόσφατη πτώση, είχε τιμολογηθεί υπερβολικός ενθουσιασμός στις Magnificent Seven. Για όσους έχουν υψηλή ανοχή στον κίνδυνο και δεν πιστεύουν ότι βρισκόμαστε στην αρχή ενός κραχ, μπορεί να είναι δελεαστικό να επενδύσουν τώρα που οι μετοχές φαίνονται φθηνότερες.
Ακολουθούν μερικές συμβουλές από ειδικούς για το πώς πρέπει να αποτιμάτε τις μετοχές τεχνολογίας. Ωστόσο, προειδοποιούν πως το τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον μπορεί να υπερισχύσει οποιωνδήποτε θεμελιωδών στοιχείων που παραδοσιακά χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση των μετοχών. Με άλλα λόγια, προχωρήστε με δική σας ευθύνη.
Στρατηγικές
Ο Μαχόνι αρέσκεται να εστιάζει στους μελλοντικούς πολλαπλασιαστές τιμών προς κέρδη – με το βλέμμα στραμμένο σε τίτλους που συμπιέζονται σε χαμηλότερους πολλαπλασιαστές λόγω κινδύνων όπως οι εμπορικοί πόλεμοι, ενώ τα κέρδη εξακολουθούν να αυξάνονται. Με άλλα λόγια, τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας εξακολουθούν να είναι ισχυρά ακόμη και αν το κλίμα είναι αρνητικό.
Ο Ρομπ Αρνό της Research Affiliates, σημείωσε ότι θα επέλεγε το λόγο τιμής προς πωλήσεις για να βρει εταιρείες με μεγάλες πωλήσεις και ισχνά περιθώρια κέρδους. Ακούγεται αντιφατικό, αλλά ο κανόνας του Αρνό είναι ότι οι διαταράκτες της αγοράς πολλές φορές διαταράσσονται και όσοι έχουν μεγάλα περιθώρια κέρδους είναι πιο πιθανό να προσελκύσουν ανταγωνισμό.
Ο Μαρκ Μάλεκ, επικεφαλής επενδύσεων στη Siebert Financial, λέει ότι αν πρόκειται για τεχνολογικές εταιρείες, το θέμα είναι η ανάπτυξη. Ακόμη και αν μια μετοχή υποδεικνύει σημαντική αύξηση των κερδών ανά μετοχή, ο ρυθμός με τον οποίο αυξάνεται πρέπει να επιταχύνεται και όχι να παραμένει στάσιμος ή να επιβραδύνεται.
Η Τζούλι Μπελ της Kayne Anderson Rudnick, στην οποία διαχειρίζεται τη στρατηγική ανάπτυξης εταιρειών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης με έκθεση στην τεχνολογία, εξισώνει το πεδίο ανταγωνισμού μεταξύ των ομοειδών μέσω της εστίασης στις ελεύθερες ταμειακές ροές. Η μέτρηση μπορεί να χρησιμοποιηθεί όπως ένας πολλαπλασιαστής P/E, λαμβάνοντας την τιμή της μετοχής και διαιρώντας την με την ελεύθερη ταμειακή ροή ανά μετοχή για να τη συγκρίνει με άλλες εταιρείες.
Ο Τζέι Γουντς, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής της Freedom Capital Markets, στρέφεται στη δράση των τιμών για να βρει τους επίλεκτους κάθε κατηγορίας. Εξετάζει τη σχετική ισχύ μεταξύ μετοχών και τομέων για να βρει τις εταιρείες που υπεραποδίδουν σε σχετική ποσοστιαία βάση. Η θετική δυναμική θα μπορούσε να αποκαλύψει θύλακες ισχύος και εταιρείες με υψηλή πιθανότητα συνεχιζόμενων κερδών.
Για παράδειγμα, σύμφωνα με το MarketWatch, ο τομέας της ασφάλειας στον κυβερνοχώρο έχει υπεραποδώσει σε σχέση με την ευρύτερη τεχνολογία και έχει ξεπεράσει ιδιαίτερα τον τομέα του υλικού. Τομεακά ETF όπως το Amplify Cybersecurity ETF και Global X Cybersecurity ETF έχουν σημειώσει σημαντική υπεραπόδοση έναντι των Βig Tech ονομάτων τεχνολογίας του S&P 500 – μια ένδειξη ότι η κυβερνοασφάλεια θα μπορούσε να επωφεληθεί από τις γεωπολιτικές εντάσεις και την αύξηση των δαπανών στην άμυνα, ενώ οι μετοχές υλικού πλήττονται από την οικονομική επιβράδυνση, τους φόβους για δασμούς και τον προστατευτισμό.
Διαβάστε ακόμη
Εθνική Τράπεζα: Αναβάθμιση από την DRBS σε BBB, με σταθερό trend
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα