Η αστάθεια έχει επιστρέψει θριαμβευτικά στις αγορές μέχρι στιγμής το 2022, καθώς οι μακροοικονομικές και γεωπολιτικές κρίσεις συνεχίζουν να τις επηρεάζουν.
Η έκθεση για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου στις ΗΠΑ προκάλεσε ακόμη ένα τράνταγμα στους επενδυτές, ξεπερνώντας κατά πολύ τις εκτιμήσεις για 7,5% σε ετήσια βάση. Οι αγορές σταθερού εισοδήματος παγκοσμίως ξεπούλησαν, αλλά ο αντίκτυπος στις αγορές συναλλάγματος ήταν λιγότερο ξεκάθαρος.
Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών στην πραγματικότητα σημείωσαν ράλι, σε αντίθεση με την εμπειρία που έχουμε από τους προηγούμενους κύκλους επιτοκίων της Federal Reserve. Η είδηση μιας πιθανής επιδείνωσης της κρίσης στην Ουκρανία που χτύπησε τις αγορές αργά την Παρασκευή, μόνο εν μέρει περιόρισε τη διάθεση, με το βραζιλιάνικο ρεάλ να προηγείται στην κατάταξη της εβδομάδας, ακολουθούμενο από άλλα νομίσματα της Λατινικής Αμερικής. Στο G10, νομίσματα commodity όπως τα δολάρια Αυστραλίας, Νέας Ζηλανδίας και Καναδά έχουν επίσης καλύτερες επιδόσεις, καθώς οι αγορές καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι η σύγκρουση στην Ουκρανία μπορεί πράγματι να αυξήσει ακόμη περισσότερο τις τιμές των εμπορευμάτων παγκοσμίως.
Φαίνεται ότι το τελευταίο σοκ πληθωρισμού έχει φέρει κάποιου είδους σημείο καμπής στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.
Ο James Bullard, μέλος με ψήφο της Federal Open Market Committee, δήλωσε ότι η κατάσταση τώρα ευνοεί τις αυξήσεις των επιτοκίων ακόμη και χωρίς να προηγηθούν προγραμματισμένες συνεδριάσεις, κάτι που δεν έχει συμβεί από το 1979. Στο άμεσο μέλλον, οι αγορές θα επικεντρωθούν σχεδόν αποκλειστικά σε δύο παράγοντες: στον πληθωρισμό και στην κεντρική πολιτική της Τράπεζας. Όσον αφορά στο πρώτο, αυτή την εβδομάδα αναμένεται την Τρίτη η ανακοίνωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ και του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή του Ηνωμένου Βασιλείου την Τετάρτη.
Για τον ΔΤΚ, αναμένονται ομιλίες πέντε στελεχών της Federal Reserve, καθώς και η πρόεδρος της ΕΚΤ Λαγκάρντ και ο Chief Economist Lane. Επιπλέον, τα πρακτικά από την τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve θα δημοσιοποιηθούν την Τετάρτη, αν και πρέπει να σημειωθεί ότι αυτά έρχονται με καθυστέρηση τριών εβδομάδων.
Στερλίνα
Οι κυριότερες ειδήσεις από το Ηνωμένο Βασίλειο είναι ότι η αύξηση του ΑΕΠ φαίνεται να κρατά, σημειώνοντας αύξηση 6,5% ετησίως το τελευταίο τρίμηνο του 2021, κάτι που φαίνεται να αφήνει ανοιχτό δρόμο για «τα γεράκια» στην Τράπεζα της Αγγλίας. Οι ειδήσεις από τις ΗΠΑ αναμένεται οπωσδήποτε να τους ενισχύσουν, καθώς η ανάγκη για έλεγχο των πληθωριστικών πιέσεων γίνεται η προτεραιότητα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής παγκοσμίως. Το «Partygate» της Ντάουνινγκ Στριτ συνεχίζει να μην έχει αισθητή επίδραση στις αγορές, οι οποίες θα επικεντρωθούν πλήρως αυτήν την εβδομάδα στην έκθεση πληθωρισμού του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή στο Ηνωμένο Βασίλειο. Οι προβλέψεις είναι για ίδιες ή ελαφρώς υψηλότερες τιμές με τον περασμένο μήνα, αλλά το πρόσφατο ιστορικό θετικών εκπλήξεων σε τιμές πληθωρισμού παγκοσμίως είναι βέβαιο ότι θα κρατήσει τους traders εμπόρους σε αναβρασμό.
Ευρώ
Οι συνεχείς προσπάθειες της προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Lagarde να αποκρούσει τις προσδοκίες της αγοράς για αυξήσεις των επιτοκίων απέτυχαν, καθώς η ένταση που υπάρχει στην Ουκρανία έριξε τα επιτόκια αργά το βράδυ της Παρασκευής. Όπως φαίνεται, οι αγορές αναμένουν τώρα αυξήσεις 50 μονάδων βάσης για το 2022, αλλά με τελικό ποσοστό αύξησης μόλις 0,7%, το οποίο θεωρείται εντελώς ανεπαρκές δεδομένης της έντασης των πληθωριστικών πιέσεων. Αυτή την εβδομάδα υπάρχουν ελάχιστοι παράγοντες για να κινήσουν τις αγορές. Έμφαση θα δοθεί στις δημόσιες ομιλίες των επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, της προέδρου Lagarde και του Chief Economist Lane. Οποιαδήποτε ένδειξη στην ομιλία τους για την πληθωριστική πραγματικότητα, θα λειτουργούσε θετικά για το κοινό νόμισμα.
Δολάριο ΗΠΑ
Η έκθεση για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου ήταν ένα ακόμη σοκ, καθώς έφτασε στο 7,5%, που αποτελεί ένα ακόμη υψηλό 40 ετών. Ακόμη πιο ανησυχητικό είναι ότι οι αυξήσεις των τιμών εξαπλώνονται ευρέως. Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η εξάπλωση της πίεσης στις τιμές στις κατοικίες, κάτι δεν αναμένεται να μετριαστεί σύντομα. Οι αποδόσεις των ΗΠΑ αυξήθηκαν απότομα, ωστόσο μέρος των κερδών χάθηκε λόγω της είδησης ότι οι ΗΠΑ πιστεύουν μπορεί να επίκειται ρωσική εισβολή στην Ουκρανία. Αναμένουμε ότι οι τιμές των παραγωγών θα υποχωρήσουν ελαφρώς την επόμενη εβδομάδα. Το πιο σημαντικό είναι ότι υπάρχουν πολλές ομιλίες αξιωματούχων της Federal Reserve. Αναμένουμε ότι θα επιβεβαιώσουν την αυξανόμενη ανησυχία για τον πληθωρισμό και θα προτείνουν στις αγορές πιθανή άνοδο των επιτοκίων σε κάθε συνεδρίαση και μάλιστα περισσότερο από 25 μονάδες βάσης, εκτός εάν τα νούμερα του πληθωρισμού αρχίσουν να μειώνονται αισθητά.
*Ο Enrique Diaz – Alvarez, Chief Risk Officer της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury