Η προοπτική της πολιτικής συνέχειας οδήγησε πρόσφατα στην εξάπλωση της συρρίκνωσης των spreads των ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών και των ιταλικών, επισημαίνει η γερμανική τράπεζα DZ Bank. Η ανανέωση της απόλυτης πλειοψηφίας για τον Μητσοτάκη συνεπάγεται πολιτική συνέχεια, με το λαό της Ελλάδας να έχει επιλέξει τη συνέχιση της επιτυχημένης μεταρρυθμιστικής πορείας των τελευταίων ετών.
Υπό τον Μητσοτάκη, η χώρα κατάφερε να μειώσει το ποσοστό ανεργίας από 17% στο 12% μεταξύ του τέλους του 2019 και του τέλους του 2022, καθώς και να μειώσει τον υψηλό δείκτη χρέους προς το ΑΕΠ από το 180 στο 171%, παρά την απότομη αύξηση που συνέβη κατά τη διάρκεια της πανδημίας του Covid-19. Ο πρωθυπουργός έχει ήδη θέσει τους πιο σημαντικούς πολιτικούς στόχους για την επόμενη τετραετία, όπως ενίσχυση της ανάπτυξης, την αποκατάσταση του συστήματος υγείας αλλά και ο εκσυγχρονισμός και η ψηφιοποίηση του κράτους.
Τι βλέπει για τα ομόλογα και γιατί κλείνει τη long θέση
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα αντέδρασαν με ελαφρά μείωση του spread έναντι των γερμανικών ομολόγων τις πρώτες πρωινές ώρες μετά τις εκλογές. Οι αντιδράσεις της αγοράς δεν ήταν ακόμη περισσότερο θετικές, δεδομένου ότι η απόλυτη πλειοψηφία για το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας είχε ήδη καταστεί σαφής κατά την προεκλογική περίοδο. Τις τελευταίες εβδομάδες, με την προοπτική συνέχισης της ελληνικής μεταρρυθμιστικής πορείας, το δεκαετές spread μεταξύ Ελλάδας και Γερμανίας είχε ήδη περιοριστεί στις 120 μονάδες βάσης. Το spread Ιταλίας και Ελλάδας έχει αντιστραφεί και τα ελληνικά δεκαετή ελληνικά ομόλογα διαπραγματεύονται σήμερα γύρω στις 40 μονάδες βάσης πιο χαμηλά από τα αντίστοιχα ιταλικά.
Μετά την εκλογική νίκη του Μητσοτάκη, ο δρόμος για την επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα είναι σαφής. Το υπόβαθρο της μείωσης του spread είναι κυρίως η πλέον υψηλή πιθανότητα μιας επιστροφής της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα στο εγγύς μέλλον. Μετά από πολυάριθμες αναβαθμίσεις τα τελευταία χρόνια, η Ελλάδα απέχει πλέον μόνο ένα μικρό βήμα από την επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο της S&P, που δίνει αξιολόγηση ΒΒ+ και θετικές προοπτικές. Η Fitch επίσης δεν είναι πολύ χαμηλότερα με σύσταση ΒΒ+ και σταθερές προοπτικές. Όταν ο οίκος της S&P αύξησε τις προοπτικές τον Απρίλιο, ανέφερε ότι “μια αναβάθμιση ήταν πιθανή εάν η νέα κυβέρνηση διατηρούσε τη δημοσιονομική πειθαρχία και το ρυθμό των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων”. Η πιθανότητα αυτή έχει σαφώς αυξηθεί λόγω της ανανεωμένης απόλυτης πλειοψηφίας για τον Μητσοτάκη. Αυτό θα πρέπει να κάνει τη χώρα να περιμένει με ανυπομονησία την επόμενη προγραμματισμένη αναθεώρηση της αξιολόγησης από τον οίκο της S&P στις 20 Οκτωβρίου.
Ακόμη και αν θα μπορούσαν να ακολουθήσουν περαιτέρω θετικές αξιολογήσεις και θετικά νέα από την Ελλάδα τους επόμενους μήνες, η DZ Bank θεωρεί ότι το ράλι στα ελληνικά ομόλογα των τελευταίων εβδομάδων έχει εξαντληθεί, ειδικά ενόψει των χαμηλών επιπέδων που έχουν επιτευχθεί. Τα ελληνικά δεκαετή ομόλογα διαπραγματεύονται σήμερα μόλις 25 μονάδες βάσης υψηλότερα από τα ισπανικά δεκαετή ομόλογα, με την Ισπανία να διαθέτει μέση επενδυτική αξιολόγηση του A-. «Ως εκ τούτου, συνιστούμε το κλείσιμο των ανοικτών ελληνικών θέσεων έναντι των ιταλικών και των γερμανικών ομολόγων και να κατοχυρώσουν οι επενδυτές τα κέρδη τους», συμπεραίνει η DZ Bank.
Διαβάστε ακόμη
Bloomberg: Οι πρώτες προκλήσεις για τον Μητσοτάκη – Στο επίκεντρο η οικονομία
Ορκίστηκε πρωθυπουργός ο Κυριάκος Μητσοτάκης (pics) (vid)
Moody’s: Η εκλογική νίκη της Νέας Δημοκρατίας είναι πιστωτικά θετική
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ