Η στροφή προς την αισιοδοξία της Federal Reserve το Δεκέμβριο έχει ενισχύσει τις εκτιμήσεις πως η ισοτιμία του δολαρίου θα συνεχίσει να καταγράφει μείωση μέχρι το 2024 αν και η ισχύς της αμερικανικής οικονομίας θα μπορούσε να περιορίσει την πτώση του.
Έχοντας εκτιναχθεί σε υψηλό δύο δεκαετιών χάρη στις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed το 2022, το αμερικανικό νόμισμα κυμάνθηκε σε μεγάλο βαθμό σε ένα λογικό εύρος τιμών φέτος χάρη στην ανθεκτική ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ και την στρατηγική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας προς αύξηση του κόστους δανεισμού.
Η πρόσφατη συνεδρίαση της Fed σηματοδότησε μία απροσδόκητη αλλαγή, με τον Τζερόμ Πάουελ να υποστηρίζει πως η ιστορική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της Fed ενδέχεται να έχει, πια, τελειώσει χάρη στη μείωση του πληθωρισμού.
Σύμφωνα με το Reuters, τα στελέχη της Fed προβλέπουν πια μείωση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης το 2024.
Η μείωση των επιτοκίων γενικά θεωρείται ως κάτι το οποίο θα ασκήσει καθοδική πίεση στην ισοτιμία του δολαρίου, καθιστώντας τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές οι οποίοι αναζητούν υψηλές αποδόσεις.
Αν και οι αναλυτές αναμένουν πως το δολάριο θα εξασθενήσει το ερχόμενο έτος, ένας ταχύτερος ρυθμός μείωσης των επιτοκίων θα μπορούσε να επιταχύνει την πτώση αυτή.
Παρ’ όλα αυτά, τα στοιχήματα για ένα ασθενέστερο δολάριο αποτέλεσαν ένα επικίνδυνο στοίχημα τα τελευταία χρόνια και ορισμένοι επενδυτές παραμένουν, δικαιολογημένα, συγκρατημένοι.
Εάν η αμερικανική οικονομία συνεχίσει να υπεραποδίδει σε σχέση με τους ανταγωνιστές θα μπορούσε να αποτελέσει αντισταθμιστικό παράγοντα και εμπόδιο για τους απαισιόδοξους (bearish) επενδυτές.
Η επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της Fed, συνδυασμένη με τις μετα-πανδημικές κινήσεις για την τόνωση της ανάπτυξης τροφοδότησαν την ιδέα της αμερικανικής εξαιρετικής πορείας η οποία και προκάλεσε το ισχυρότερο ράλι της ισοτιμίας του δολαρίου από τη δεκαετία του ‘80, όπως υποστηρίζει και ο αναλυτής της Societe Generale, Κιτ Γιούκς.
«Δεδομένης της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της Fed, ορισμένα από αυτά τα κέρδη θα καταγράψουν διόρθωση», υποστήριξε.
Η σωστή εκτίμηση της ισοτιμίας του δολαρίου αποτελεί κλειδί για τους αναλυτές και τους επενδυτές, δεδομένου του καίριου ρόλου τον οποίο παίζει το αμερικανικό νόμισμα στην παγκόσμια αγορά.
Για τις ΗΠΑ, ένα αδύναμο δολάριο θα καταστήσει τις εξαγωγές της πιο ανταγωνιστικές προς το εξωτερικό και θα ενισχύσει τα κέρδη των πολυεθνικών, καθιστώντας φθηνότερη τη μετατροπή των κερδών από ξένα νομίσματα σε δολάρια.
Περίπου το 1/4 των εταιρειών του S&P 500 παράγει περισσότερο από το 50% των εσόδων του εκτός των ΗΠΑ, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.
Βάσει πρόσφατης δημοσκόπησης 71 αναλυτών από το Reuters στις αρχές Δεκεμβρίου, οι περισσότεροι εκτιμούν πως το δολάριο θα υποχωρήσει έναντι των νομισμάτων του γκρουπ των G10 το 2024, με το μεγαλύτερο μέρος της μείωσης να λαμβάνει χώρα το β’ εξάμηνο του έτους.
Το αν θα έχουν δίκιο εξαρτάται από την απόδοση της αμερικανικής οικονομίας σε σχέση με τον υπόλοιπο πλανήτη το ερχόμενο έτος αλλά και από τον ρυθμό της προσαρμογής της νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών.
Μέχρι στιγμής, υπάρχει αναντιστοιχία. Στην Ευρωζώνη, η μείωση του PMI αυξήθηκε τον Δεκέμβριο, ενδεικνύοντας πως η οικονομία βρίσκεται σχεδόν σίγουρα σε ύφεση.
Παρ’ όλα αυτά, η ΕΚΤ αντιστέκεται σε όποιες εκτιμήσεις για μείωση των επιτοκίων, καθώς παραμένει επικεντρωμένη στην καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Η ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου έχει καταγράψει άνοδο της τάξης του 2,4% φέτος.
«Η επιβράδυνση της ανάπτυξης είναι πιο εδραιωμένη σε άλλες οικονομίες», δήλωσε το στέλεχος της Neuberger Berman, Θάνος Μπάρδας, o οποίος παραμένει «bullish» για το δολάριο το επόμενο 12μηνο. «Στις ΗΠΑ, θα χρειαστεί λίγος χρόνος για να επιβραδυνθεί η ανάπτυξη», συμπλήρωσε.
Άλλοι, ωστόσο, βλέπουν τομείς ισχύος, ιδιαίτερα στις ασιατικές οικονομίες. Σύμφωνα με τον Παρές Ουπαντιάγια της Amundi US, «η αγορά είναι υπερβολικά απαισιόδοξη όσον αφορά τις αναπτυξιακές προοπτικές της Κίνας και της Ινδίας». Η τάση αυτή, όπως σημειώνει, θα μπορούσε να επιταχύνει την ανάπτυξη και να ενισχύσει την όρεξη των χωρών αυτών για πρώτες ύλες, ωφελόντας τα νομίσματά τους.
Η Κίνα αναμένεται να εντείνει τις προσπάθειές της για στήριξη και ανάκαμψη της οικονομίας το 2024.
Όπως αναφέρει το στέλεχος της Bandywine Global, Τζακ Μάκινταϊρ, «η ανάπτυξη των ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί ενώ αυτή της Κίνας θα επιταχυνθεί». Ο ίδιος πουλά το δολάριο και ποντάρει σε ασιατικά νομίσματα.
Το ΔΝΤ προέβλεψε τον περασμένο Οκτώβριο πως η αμερικανική οικονομία θα αναπτυχθεί κατά 1,5% το 2024 έναντι του 1,2% της Ευρωζώνης και του 4,2% της Κίνας.
Φυσικά, η πορεία του δολαρίου θα μπορούσε να εξαρτηθεί από το πόσο η χαλάρωση της Fed και η μείωση του πληθωρισμού αντικατροπτρίζονται ήδη στην ισοτιμία του.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τα οποία συνδέονται με τα επιτόκια της Fed υποδεικνύουν πως οι επενδυτές εκτιμούν μειώσεις άνω των 140 μονάδων βάσης το 2024, σχεδόν διπλάσιες από τις αντίστοιχες των στελεχών της Fed.
«Εάν ο πληθωρισμός παραμείνει στάσιμος και δεν συνεχίσει την πτώση του, τότε η Fed θα έχει έναυσμα να σταματήσει τις δικές της μειώσεις», ανέφερε ο αναλυτής της StoneX, Ματ Ουέλερ, κάτι το οποίο όπως υποστηρίζει «θα ενισχύσει την ισοτιμία του δολαρίου».
Διαβάστε ακόμη
Τριετής περίοδος απαλλαγής από τον φόρο για τα ακίνητα που νοικιάζονται
Σταύρος Νιάρχος: Οι πίνακες της Κρεολής και η μυθική συλλογή (pics)
Η εκτόξευση των crypto: Ράλι 160% στο bitcoin τo 2023 – Θα συνεχιστεί; (γραφήματα)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ