Χρηματιστηριακή ρεβάνς της Ευρώπης από τις ΗΠΑ λόγω Τραμπ – Πόσο θα κρατήσει (πίνακας)

Ένα φαινομενικά απροσδόκητο αλλά επενδυτικά εξηγήσιμο φαινόμενο παρουσιάζεται στις διεθνείς αγορές στο ξεκίνημα της εποχής Τραμπ.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, για πρώτη φορά ύστερα από πολλά χρόνια, υπεραποδίδουν έναντι της αμερικανικής αγοράς και όλοι οι επενδυτές και οι αναλυτές αναρωτιούνται εάν αυτό οφείλεται σε αλλαγή των δεδομένων ή είναι μια προσωρινή κατάσταση η οποία θα αποτελέσει μια παρένθεση.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν το καλύτερο ξεκίνημα χρονιάς από τα τέλη της δεκαετίας του 1980 και την ισχυρότερη επίδοσή τους σε σχέση με τις ΗΠΑ εδώ και σχεδόν μια δεκαετία.

Παρά το γεγονός ότι η ευρωπαϊκή οικονομία «σέρνεται» σε αντίθεση με την αμερικανική, οι κύριοι ευρωπαϊκοί δείκτες από την αρχή του χρόνου έχουν σημειώσει άνοδο από 8,5% (Eurostoxx 600) έως 11,8% (ο ιταλικός MIB), ενώ ο αμερικανικός S&P 500 περιορίζεται σε ένα 2,5% και ο Nasdaq σε 1,3%.

Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η βασική εξήγηση είναι ότι η προοπτική της ειρήνευσης στην Ουκρανία, την οποία προωθεί ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, παρότι συζητείται ερήμην των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και της Ε.Ε. τελικά θα ωφελήσει τη Γηραία Ήπειρο.

Και τούτο διότι το τέλος του πολέμου θα φέρει μείωση της τιμής της ενέργειας και θα απομακρύνει ακόμα περισσότερο τις πληθωριστικές πιέσεις, οπότε τα ευρωπαϊκά επιτόκια θα πέσουν ταχύτερα και η οικονομία και οι επιχειρήσεις θα πάρουν τα πάνω τους.

Στο σενάριο αυτό, πιο ωφελημένες θα είναι οι μετοχές των αεροπορικών εταιρειών, οι εταιρείες χημικών προϊόντων και άλλες βιομηχανίες έντασης ενέργειας.

Σε κάτι τέτοιο συνηγορούν η κίνηση που έκαναν οι μετοχές τις ημέρες εκείνες, όταν οι ευρωπαϊκές μετοχές ανέβηκαν, κυρίως σε ενεργοβόρους κλάδους όπως τα χημικά, το ευρώ ενισχύθηκε έναντι του δολαρίου ενώ και οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων υποχώρησαν ενώ έπεσαν και οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου.

Ο αντίλογος σε αυτό το σκεπτικό είναι ότι στην πραγματικότητα η άνοδος των ευρωπαϊκών μετοχών οφείλεται στο ότι ο Τραμπ ανακοίνωσε το γενικό σχεδιασμό του για επιβολή δασμών, αλλά ανέβαλε την εφαρμογή τους. Επομένως, η εξέλιξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές ήταν περισσότερο ένα μίνι ράλι ανακούφισης, το οποίο όμως δεν είχε ούτε διάρκεια ούτε ενθουσιασμό και πιθανότατα δεν θα έχει διάρκεια.

Η εξέλιξη στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης δείχνει και αυτή ότι ίσως κάτι να συμβαίνει εκεί που να έχει διάρκεια. Την επομένη των ανακοινώσεων Τραμπ για δασμούς σε Μεξικό και Καναδά οι χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν σημαντικά, ενώ οι αναταράξεις δεν είχαν συνέχεια πιθανώς επειδή ο Αμερικανός πρόεδρος έσπευσε να αναγγείλει ότι τους αναβάλλει για να γίνουν διαπραγματεύσεις.

Το συμπέρασμα που βγάζουν πολλοί αναλυτές είναι ότι η επιβολή δασμών θα έχει συνέπειες και για την αμερικανική οικονομία και τις εταιρείες, κυρίως στο μέτωπο του πληθωρισμού, που θα πιέσει ανοδικά τα επιτόκια με δυσμενείς συνέπειες για την αγορά.

Ο αντίλογος εδώ είναι ότι η αγορά των ΗΠΑ έχει υπεραποδόσει θεαματικά τα τελευταία χρόνια, με τον S&P 500 να γράφει κέρδη 50% τα δύο τελευταία χρόνια τον Eurostoxx 600 μόλις 20%.

Εάν δούμε την εξέλιξη τα τελευταία 5 χρόνια, ο S&P 500 «γράφει» +132%, ο Nasdaq 153% , ενώ ο Eurostoxx 600 κέρδισε περίπου τα μισά, 73%.

Όπως επισημαίνει ανάλυση της Goldman Sachs πρόσφατα, από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία καταγράφονται συνεχώς εκροές κεφαλαίων από την Ευρώπη. Επομένως εάν ο πόλεμος τελειώσει και οι αναλυτές από αρνητικοί γίνουν ουδέτεροι για την Ευρώπη, αυτό θα σταματήσει τις εκροές και η αγορά θα επηρεαστεί θετικά.

Στην ίδια ανάλυση επισημαίνεται ότι ο δείκτης τιμής προς κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές είναι ελάχιστα χαμηλότεροι από ότι πριν την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, αλλά παραμένουν υψηλότερα από τον μέσο όρο των τελευταίων δεκαετιών. Επομένως είναι φθηνές σε σχέση με τις ΗΠΑ, αλλά όχι σε σχέση με το παρελθόν τους.

Το ερώτημα εάν η πρόσφατη υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών είναι προσωρινή μόνιμη παραμένει ανοιχτό και θα χρειαστεί χρόνος για να απαντηθεί.

Προς το παρόν, όμως, ορισμένοι αναλυτές επισημαίνουν ότι η τεχνική ανάλυση δείχνει πως ο Eurostoxx 50 έχει ανέβει πολύ και γρήγορα, κάτι που μπορεί να σημαίνει ότι υπάρχει διόρθωση προς τα κάτω στον ορίζοντα.

Διαβάστε ακόμη

Εξωδικαστικός μηχανισμός: Διπλασιάζεται η περίμετρος της ρύθμισης – Παράταση για το πρόγραμμα «Ηρακλής» (πίνακες)

Ζελένσκι: Χωρίς εγγυήσεις ασφαλείας η αρχική συμφωνία για τα ορυκτά – «Θα μπορούσε να εξελιχθεί σε επιτυχία» (upd)

Το «Σχέδιο Δράσης» της ΕΕ για προσιτή ενέργεια σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα