Η Capital Economics αναμένει ότι οι συνθήκες για τα “ασφαλή” περιουσιακά στοιχεία θα βελτιωθούν στο υπόλοιπο του τρέχοντος έτους, κυρίως λόγω της πεποίθησής της ότι οι επενδυτές υποτιμούν πόσο γρήγορα ή/και πόσο θα μειώσουν τα επιτόκια οι κεντρικές τράπεζες τα επόμενα δύο χρόνια. Tα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να δυσκολευτούν τους επόμενους μήνες, προβλέπει όμως ισχυρές αποδόσεις τόσο το 2024 όσο και το 2025, καθώς η νομισματική πολιτική χαλαρώνει και η οικονομική ανάπτυξη ανακάμπτει.
«Ειδικότερα, πιστεύουμε ότι οι αγορές μετοχών θα σημειώσουν μεγάλες αποδόσεις, καθώς θα επωφεληθούν από τον αυξανόμενο ενθουσιασμό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI). Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει στο σχηματισμό μιας φούσκας στις χρηματιστηριακές αγορές τα επόμενα χρόνια. Αυτό, κατά την άποψή μας, θα αποτελέσει μεγαλύτερο κίνδυνο για τις μετοχές στις ΗΠΑ και σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές (DM)», προβλέπει η Capital Economics.
Τόσο τα “επικίνδυνα” όσο και τα “ασφαλή” περιουσιακά στοιχεία σημείωσαν γενικά αρνητικές αποδόσεις κατά τη διάρκεια του προηγούμενου μήνα. Τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία θα κινηθούν πλάγια τους επόμενους μήνες πριν από την άνοδο το 2024, καθώς ξεκινούν οι κύκλοι χαλάρωσης, η οικονομική δραστηριότητα ανακάμπτει και η διαφημιστική εκστρατεία της τεχνητής νοημοσύνης επιστρέφει.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στα περισσότερα μέρη συνέχισαν να ανεβαίνουν αυτόν τον μήνα, αντανακλώντας, σε μεγάλο βαθμό, την αύξηση των πραγματικών αποδόσεων. Η επόμενη κίνηση των αποδόσεων θα είναι πτωτική, καθώς οι επενδυτές κινούνται για να προεξοφλήσουν πιο επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών. Αντίθετα, οι προσδοκίες των επενδυτών για τα επιτόκια τα επόμενα δύο χρόνια έχουν, αν μη τι άλλο, πιέσει προς τα κάτω τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων τον τελευταίο μήνα. Αυτή η κίνηση για την προεξόφληση χαμηλότερων πολιτικών επιτοκίων έχει πολύ περισσότερο χώρο για να διαρκέσει. Αυτός είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο αναμένουμε ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα μειωθούν τα επόμενα χρόνια.
Οι μετοχές σημείωσαν πτώση αυτόν τον μήνα εν μέσω αυξανόμενων γεωπολιτικών κινδύνων και πιέσεων στις αποτιμήσεις από την άνοδο των τιμών χωρίς κίνδυνο προεξοφλητικών επιτοκίων. Οι περισσότερες αγορές μετοχών θα παραμείνουν γύρω τρέχοντα επίπεδά τους κατά τους επόμενους μήνες, προτού σημειώσουν έντονη άνοδο το 2024 και το 2025, καθώς διογκώνεται μια φούσκα της χρηματιστηριακής αγοράς που τροφοδοτείται από την τεχνητή νοημοσύνη.
Τα εμπορικά ακίνητα και τα μετοχικά REITs κατέρρευσαν μαζί με τις συνήθεις μετοχές κατά τον τελευταίο μήνα περίπου, με το προβληματικό τομέα των γραφείων να δέχεται νέες πιέσεις. Τα spreads των εμπορικών ενυπόθηκων τίτλων συνέχισαν να διευρύνονται.
Στα εμπορεύματα, τα πολύτιμα μέταλλα επωφελήθηκαν από μια σημαντική αύξηση της ζήτησης ασφαλών καταφυγίων αυτόν τον μήνα. Το έντονο ράλι του χρυσού ήρθε παρά την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και το αμερικανικό δολάριο παρέμεινε σταθερό, γεγονός που υποδηλώνει αύξηση της ζήτησης για το μέταλλο ως ασφαλές καταφύγιο. Τα περισσότερα εμπορεύματα σημείωσαν αρνητικές αποδόσεις τον Οκτώβριο, με την ενέργεια ειδικότερα να υποχωρεί. Ωστόσο, τα ενεργειακά προϊόντα εξακολουθούν να έχουν σημειώσει σημαντική υπεραπόδοση από έτος σε έτος. Τέλος, η Capital Economics δεν αναμένει τα περισσότερα εμπορεύματα να καταγράψουν ισχυρές αποδόσεις κατά το επόμενο έτος, αν και οι προοπτικές για τα βιομηχανικά μέταλλα φαίνονται αρκετά λαμπρές.
Διαβάστε ακόμη
Το νομοσχέδιο για την πάταξη της φοροδιαφυγής σε 16 ερωτήσεις – απαντήσεις
Fed: Σταθερά τα επιτόκια για ακόμη μια συνεδρίαση
Reuters: Δεν τελείωσε η μάχη με τον πληθωρισμό – Κίνδυνος για νέες αυξήσεις στα επιτόκια
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ