Στις εκλογές της Γαλλίας συνέβησαν πολλά, τρία γεγονότα ωστόσο έχουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον – δύο αναμενόμενα και ένα απροσδόκητο: αναμενόμενο ήταν ότι οι εκλογές δεν θα οδηγούσαν σε Κοινοβούλιο ικανό να «σταθεί» και να περνά νόμους δια ψηφοφορίας. Αναμενόμενο ήταν επίσης ότι τις περισσότερες έδρες θα καταλάμβανε ένα ακραίο κόμμα. Απροσδόκητο ήταν ότι το ακραίο αυτό κόμμα, δεν θα ήταν το ακροδεξιό της Μαρίν Λεπέν, αλλά το ακροαριστερό του Ζαν Λυκ Μελανσόν.
Ετσι, μια αριστερή συμμαχία κατέλαβε απροσδόκητα την πρώτη θέση μπροστά από την ακροδεξιά, σε μια μεγάλη ανατροπή που θα εμπόδιζε τον Εθνικό Συναγερμό (RN) της Μαρίν Λεπέν να αναλάβει την κυβέρνηση.
Όπως αναφέρει το Reuters, το αποτέλεσμα, εάν επιβεβαιωθεί, θα αφήσει το κοινοβούλιο διαιρεμένο σε τρεις μεγάλες ομάδες με εξαιρετικά διαφορετικές πλατφόρμες και χωρίς παράδοση συνεργασίας.
Το RN της Λεπέν ήρθε τρίτο, όπως ήταν και οι προβλέψεις των δημοσκόπων με βάση τα πρώτα αποτελέσματα.
Στις πρώτες συναλλαγές στην Ασία, το ευρώ υποχώρησε έναντι του δολαρίου και άλλων σημαντικών νομισμάτων. Η τελευταία του διαπραγμάτευση ήταν περίπου 0,2% χαμηλότερη στα 1,0802 δολάρια.
Στις ευρωπαϊκές αγορές επικρατεί αβεβαιότητα. Οι δείκτες άνοιξα πτωτικά ωστόσο γρήγορα αποτίναξαν την αίσθηση έκπληξης από την επικράτηση του Μελανσόν και γύρισαν σε θετικό πρόσημο.
Ο γαλλικός δείκτης CAC 40 διέγραψε τις προηγούμενες απώλειες και σημείωσε άνοδο 0,2% στις 8:35 ώρα Λονδίνου (3:35 ώρα Ελλάδας). Το ευρώ παρέμεινε αμετάβλητο έναντι του δολαρίου.
Ο βρετανικός δείκτης FTSE 100 ήταν σταθερός, ενώ ο γερμανικός DAX και ο FTSE MIB διαπραγματεύονταν αμφότεροι περίπου 0,3% υψηλότερα. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600
σημείωνε άνοδο 0,23%.
Τα σχόλια των αναλυτών την επαύριο της κάλπης
Ο Φρανσουά Ντιγκάρ, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης γαλλικών μετοχών της Kepler Cheuvreux, δήλωσε ότι η αγορά ανέμενε ένα κοινοβούλιο χωρίς πλειοψηφία.
«Έχετε ένα κοινοβούλιο χωρίς ψήφο, όπως αναμενόταν, οπότε την περασμένη εβδομάδα, η αγορά το τομολόγησε αυτό … Απλώς (σς το κοινοβούλιο) αναμενόταν να είναι πιο δεξιό και στο τέλος είναι αριστερό», δήλωσε στο CNBC.
Από την πλευρά τους, οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche Bank αναφέρουν ότι οι αγορές θα είναι καχύποπτες απέναντι στα «δημοσιονομικά επιθετικά» σχέδια δαπανών και φορολογίας του Νέου Λαϊκού Μετώπου.
«Χθες το βράδυ οι ακροαριστεροί μιλούσαν ήδη για φόρους στους πλούσιους και αυξήσεις στους φόρους των επιχειρήσεων, οι οποίες δεν θα είναι φιλικές προς τις αγορές. Ωστόσο, η προσπάθεια να δημιουργηθεί μια κυβέρνηση που να έχει οποιαδήποτε σταθερότητα μοιάζει πολύ απίθανη σήμερα το πρωί. Η πολιτική παράλυση για τους επόμενους 12 μήνες φαίνεται το πιο πιθανό αποτέλεσμα», προσθέτουν.
Όπως αναφέρει ο Λι Χάρτμαν, ανώτερος αναλυτής νομισμάτων της MUFG, στο Λονδίνο, «Μοιάζει με ένα κοινοβούλιο σε αδιέξοδο και το RN δεν τα πήγε τόσο καλά όσο αναμενόταν, ενώ τα αριστερά κόμματα είχαν επιδόσεις».
«Την τελευταία εβδομάδα περίπου, οι αγορές συναλλάγματος έχουν κινηθεί ώστε να αποτιμήσουν ούτως ή άλλως μεγάλο μέρος του πριμ κινδύνου. Έτσι, νομίζω ότι προς το παρόν θα πρέπει να περιμένουμε και να δούμε τι θα συμβεί όσον αφορά την προσπάθεια σχηματισμού κυβέρνησης και το είδος των διαπραγματεύσεων που θα προσπαθήσουν να λάβουν χώρα τις επόμενες εβδομάδες».
«Αυτό θα υπαγορεύσει τελικά τι θα συμβεί στη συνέχεια για το ευρώ. Με βάση μόνο τα exit polls, δεν περιμένουμε απότομη κίνηση προς τα κάτω για το ευρώ». Σημειωτέον ότι τα σχόλια αυτά ειπώθηκαν μετά την αρχική βουτιά του ευρώ.
Η Ανίκα Γκούπτα, δ/ντρια μακροοικονομικών ερευνών της Wisdomtree, στο Λονδίνο, σχολίασε:
«Περιμένουμε μια σύντομη ανάπαυλα στην αγορά. Νομίζω ότι θα υπάρξει ένα νέο ράλι επειδή δεν βλέπουμε να λαμβάνει χώρα μια ακραία πλειοψηφία για το RN, αλλά είναι πιθανό να οδηγήσει σε πολιτικό αδιέξοδο τουλάχιστον μέχρι το φθινόπωρο του 2025».
«Ωστόσο, θεμελιωδώς, εξακολουθεί να υποδηλώνει μια περίοδο δύσκολης συγκατοίκησης για τον Μακρόν και θα αποτελέσει πρόκληση για τον ίδιο να προωθήσει μια ισχυρή νομοθετική ατζέντα».
Η Κορνέλια Βολ, πρόεδρος και καθηγήτρια της Σχολής Hertie στο Βερολίνο, αναφέρει:
«Συνολικά, το ριψοκίνδυνο στοίχημα του Εμανουέλ Μακρόν δεν οδήγησε σε μια σαφή κοινοβουλευτική πλειοψηφία. Βρίσκεται τώρα στην ίδια κατάσταση με πριν, στην οποία το κόμμα του δεν έχει καμία υποστήριξη για να προωθήσει φιλόδοξες νομοθετικές προτάσεις. … Αυτή η ασταθής κατάσταση θα είναι πλέον η νέα κανονικότητα μέχρι το καλοκαίρι του 2025, καθώς το σύνταγμα απαγορεύει στον πρόεδρο να διαλύσει ξανά το κοινοβούλιο πριν περάσει ένας χρόνος».
Ο Σιμόν Χάρβεϊ, επικεφαλής ανάλυσης συναλλάγματος της Monex Europe, στο Λονδίνο, σημειώνει: «Φαίνεται ότι τα αντι-ακροδεξιά κόμματα πήραν πραγματικά μεγάλη υποστήριξη. Αλλά από την άποψη της αγοράς, δεν υπάρχει καμία διαφορά όσον αφορά το αποτέλεσμα. Θα υπάρξει πραγματικά ένα κενό όσον αφορά τη νομοθετική ικανότητα της Γαλλίας».
«Η αγορά ομολόγων θα είναι αυτό που πραγματικά θα πρέπει να εξετάσουμε. Μπορεί να υπάρξει ένα μικρό χάσμα με πτώση της αξίας στα γαλλικά ομόλογα».
«Βρισκόμαστε σε μια περίοδο που η χάραξη πολιτικής δεν θα μπορεί να κάνει τίποτα σημαντικό. Πραγματικά και αληθινά η αντίδραση θα πρέπει να είναι ελάχιστη. Αν δούμε μία, αυτή θα είναι προς την κατεύθυνση υψηλότερων αποδόσεων, φθηνότερου ευρώ και χαμηλότερων γαλλικών μετοχών».
«Το πραγματικό ερώτημα είναι ποιος θα είναι υποψήφιος και ποιος θα είναι ο επόμενος πρωθυπουργός. Δεν πρόκειται να δούμε σπουδαία πράγματα όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική»
Χόλγκερ Σμίντινγκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg στο Λονδίνο:
«Αυτό (το προβλεπόμενο αποτέλεσμα) είναι μια σοβαρή ανακούφιση για την Ευρώπη, καθώς η ευρωσκεπτικιστική ακροδεξιά φαίνεται να τα πήγε πολύ λιγότερο καλά από ό,τι αναμενόταν».
«Η αριστερή Συμμαχία, αν και ισχυρή, δεν είναι κοντά στην πλειοψηφία και η (Μαρίν) Λεπέν είναι πολύ πίσω, μακριά από την πλειοψηφία».
«Παρόλα αυτά, θα είναι δύσκολο για τη Γαλλία να σχηματίσει κυβέρνηση και το πιο πιθανό αποτέλεσμα είναι τώρα κάποια διευθέτηση μεταξύ τμημάτων της αριστεράς και του (προέδρου Εμανουέλ) Μακρόν. Αυτό πιθανότατα θα σημαίνει ότι ο Μακρόν θα πρέπει να μετατοπιστεί και η Αριστερά θα μπορέσει να έχει κάποια επιρροή στην πολιτική.
Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει κάποιες μεταρρυθμιστικές ανατροπές αντί για περαιτέρω μεταρρυθμίσεις. Το αποτέλεσμα θα έλεγα ότι είναι λιγότερο κακό από ό,τι θα μπορούσε να συμβεί. Θα μπορούσε να ήταν πολύ χειρότερο».
«Για τις αγορές, βασικά τα tail risks (δηλαδή ο κίνδυνος να συμβεί κάτι απροσδόκητο) έχουν αποφευχθεί. Και παρόλο που η Αριστερά έχει ανεδαφικά σχέδια δαπανών, θα χρειαστεί συμμάχους και θα μπορέσει να εφαρμόσει μόνο κάποιες από τις υποσχέσεις της».
Γιαν φον Γκέρινγκ, επικεφαλής αναλυτής αγοράς της Nordea στο Ελσίνκι:
«Ενώ τα πρώτα αποτελέσματα των γαλλικών εκλογών εξακολουθούν να εγείρουν πολλά ερωτήματα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι πιθανό να υποδεχθούν την ψηφοφορία με κάποια ανακούφιση. Τα αποτελέσματα φαίνεται να δείχνουν ότι οι πιο μετριοπαθείς δυνάμεις εξακολουθούν να συμμαχούν στον δεύτερο γύρο έναντι των πιο ακραίων υποψηφίων, γεγονός που έχει επιπτώσεις και στις επόμενες προεδρικές εκλογές».
Τούτου λεχθέντος, το οικονομικό πρόγραμμα της Αριστεράς είναι από πολλές απόψεις πολύ πιο προβληματικό από εκείνο της Δεξιάς, και ενώ η Αριστερά δεν θα μπορέσει να κυβερνήσει μόνη της, οι προοπτικές για τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας επιδεινώνονται περαιτέρω με αυτά τα αποτελέσματα. Επομένως, είναι λογικό να περιμένουμε να επικρατήσουν κάπως υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου στα γαλλικά περιουσιακά στοιχεία και μετά την αρχική αντίδραση της αγοράς».
Μπεν Λέντνερ, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών στην Bradesco BBI στο Λονδίνο:
«Προφανώς θα υπάρξει μια μικρή ανακούφιση που η ακροδεξιά υποχώρησε πολύ περισσότερο από ό,τι αναμενόταν, αλλά εξακολουθούμε να έχουμε μια δυσάρεστη έκπληξη από το γεγονός ότι η αριστερή πτέρυγα τα πήγε πολύ καλύτερα από ό,τι αναμενόταν».
«Αυτό θα φέρει πιθανότατα ένα τέλος σε αυτό το δοκιμαστικό ράλι του ευρώ και των γαλλικών μετοχών που είδαμε τις τελευταίες δύο ημέρες. Αντιπροσωπεύει περισσότερη αβεβαιότητα από αυτό που αναμενόταν».
«Μεγάλο μέρος αυτού του ράλι του ευρώ δεν είχε καμία σχέση με το τι συνέβαινε στη Γαλλία. Είχε πολύ να κάνει με την αποδυνάμωση του δολαρίου λόγω των σαφέστερων ενδείξεων επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας. Αυτό θα πάρει λίγο χρόνο για να το καταλάβουμε. Αλλά αυτό θα είναι ένα κοινοβούλιο χωρίς πλειοψηφίες. Θα υπάρχει περιορισμένη δυνατότητα για οποιονδήποτε να αυτενεργήσει σημαντικά».
Τι θα σημάνει για τις αγορές ένα «μετέωρο κοινοβούλιο» (hung parliament)
Οι αρχικές ενδείξεις το βράδυ της Κυριακής για την επαναληπτική ψηφοφορία στη γαλλική Βουλή έφεραν μεγάλες εκπλήξεις, αφήνοντας τους πολιτικούς σχολιαστές να σκέφτονται ένα σενάριο για ένα κοινοβούλιο όπου κανένα κόμμα δεν κατέχει την πλειοψηφία των εδρών (hung parliament)- κάτι που θα μπορούσε να αποδειχθεί πρόκληση τόσο για τη χάραξη πολιτικής όσο και για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, αναφέρει την ίδια ώρα το CNBC..
Ο αριστερός συνασπισμός του Νέου Λαϊκού Μετώπου της Γαλλίας εκτιμάται από ορισμένες προβλέψεις ότι θα κερδίσει τις περισσότερες έδρες στις εκλογές, με το κόμμα Ensemble του Γάλλου προέδρου Εμανουέλ Μακρόν και τους συμμάχους του στη δεύτερη θέση και με το ακροδεξιό Rassemblement National να έρχεται τρίτο. Καθώς καμία από τις ομάδες δεν αναμένεται να φτάσει τις 289 έδρες που απαιτούνται για την απόλυτη πλειοψηφία, θα μπορούσε να προκύψει αδιέξοδο τις επόμενες εβδομάδες.
Το ευρώ υποχώρησε περίπου 0,3% έναντι του αμερικανικού δολαρίου το βράδυ της Κυριακής μετά τη δημοσιοποίηση των exit polls.
Ενόψει της ψηφοφορίας του δεύτερου γύρου, οι αναλυτές της Citi προειδοποίησαν ότι οι χρηματιστηριακές αγορές μπορεί να είναι ελαφρώς υπερβολικά αισιόδοξες για τις γαλλικές εκλογές και ότι «αποτελέσματα υψηλότερης πιθανότητας», όπως ένα αδιέξοδο, «θα συνεπάγονταν κάπου μεταξύ 5-20% χαμηλότερες αποτιμήσεις της αγοράς μετοχών».
«Σε συνδυασμό με τη διαπίστωσή μας ότι οι γαλλικές μετοχές τείνουν να είναι πιο ευμετάβλητες από τις αντίστοιχες των ομολόγων τους γύρω από τις εκλογές, αυτό θα μπορούσε να είναι λόγος να περιμένουμε πρόσθετη αστάθεια από εδώ και πέρα … Μια κίνηση 10% στις γαλλικές μετοχές συνήθως συνοδεύεται από μια κίνηση 8% για τον συνολικό Stoxx 600», ανέφεραν οι αναλυτές σε σημείωμα με ημερομηνία 26 Ιουνίου.
Οι αναλυτές της επενδυτικής εταιρείας Daiwa Capital Markets έκαναν επίσης λόγο για αβεβαιότητα σε περίπτωση που κανένα κόμμα δεν καταφέρει να συγκεντρώσει την απόλυτη πλειοψηφία. Σε ένα σημείωμα της περασμένης εβδομάδας, οι αναλυτές ανέφεραν ότι ένας μεγάλος συνασπισμός των μετριοπαθών αριστερών και κεντρώων κομμάτων, μια κυβέρνηση ενότητας ή μια κυβέρνηση μειοψηφίας ήταν όλα εφικτά αποτελέσματα.
«Ανεξάρτητα από αυτό, η αβεβαιότητα σχετικά με τις προοπτικές της γαλλικής πολιτικής είναι πιθανό να είναι μακροχρόνια», ανέφεραν οι αναλυτές.
Ανησυχίες για τις δαπάνες
Τα φορολογικά σχέδια και τα σχέδια δαπανών του αριστερού Νέου Λαϊκού Μετώπου και του σκληροδεξιού κόμματος Rassemblement National (RN, ή Εθνικός Συναγερμός) αποτέλεσαν βασική αιτία ανησυχίας από τότε που ανακοινώθηκαν οι πρόωρες εκλογές.
Η Γαλλία αντιμετωπίζει μια δύσκολη δημοσιονομική κατάσταση και η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε πριν από δύο εβδομάδες ότι προτίθεται να θέσει τη Γαλλία σε διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος λόγω της αποτυχίας της να διατηρήσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα εντός του 3% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Η διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος είναι μια ενέργεια που δρομολογείται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή κατά οποιουδήποτε κράτους μέλους της ΕΕ που υπερβαίνει το ανώτατο όριο του δημοσιονομικού ελλείμματος ή δεν μειώνει τα χρέη του.
«Ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο σημαίνει ότι θα είναι δύσκολο για οποιαδήποτε κυβέρνηση να περάσει τις δημοσιονομικές περικοπές που είναι απαραίτητες για να συμμορφωθεί η Γαλλία με τους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ και να θέσει το δημόσιο χρέος της σε βιώσιμη πορεία», ανέφερε ο Τζακ Αλεν Ρέινολντς, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρωζώνης στην Capital Economics, σε σημείωμά του αμέσως μετά τη δημοσιοποίηση των exit polls.
«Η πιθανότητα η κυβέρνηση της Γαλλίας (και οι κυβερνήσεις άλλων χωρών) να συγκρουστούν με την ΕΕ για τη δημοσιονομική πολιτική έχει αυξηθεί τώρα που οι δημοσιονομικοί κανόνες του μπλοκ έχουν επανέλθει και αρκετές χώρες – συμπεριλαμβανομένης της Γαλλίας και της Ιταλίας – πρόκειται να τεθούν σε διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος”, πρόσθεσε.
Σε υψηλό 12 ετών το ασφάλιστρο του κόστους δανεισμού _ Σε υψηλό 12μήνου η απόδοση στο 10ετές
Η νευρικότητα έχει εξαπλωθεί στην αγορά ομολόγων της Γαλλίας τις τελευταίες εβδομάδες. Το ασφάλιστρο του κόστους δανεισμού της χώρας σε σύγκριση με εκείνο της Γερμανίας διαπραγματεύεται πρόσφατα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2012.
Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Γαλλίας έχει επίσης αυξηθεί πάνω από το 3,3%, περίπου σε υψηλό 12 μηνών, από τότε που ο Μακρόν προκήρυξε τις πρόωρες εκλογές στα μέσα Ιουνίου.
Ο Ντέιβιντ Ρος, πρόεδρος και παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της Independent Strategy, ανέφερε σε σημείωμά του την Κυριακή ότι οι πρώτες ενδείξεις για νίκη της αριστερής συμμαχίας θα μπορούσαν στην πραγματικότητα να είναι χειρότερες οικονομικά από μια κυβέρνηση του Εθνικού Συναγερμού. Είπε ότι η όποια ανακούφιση από την αποφυγή της απόλυτης νίκης της ακροδεξιάς RN θα είναι βραχύβια και συνέστησε σορτάρισμα των γαλλικών κρατικών ομολόγων έναντι των γερμανικών ομολόγων «όπου το spread είναι μόνο 70 μονάδες βάσης».
«Πρόκειται για ένα κοινοβούλιο με αδιέξοδο, με κάποιου είδους επισφαλή συμμαχία που διαπραγματεύεται ο απαξιωμένος πρόεδρος, αλλά χωρίς πολιτική ατζέντα», αναφέρει ο Ρος.
Ο Σέιν Ολιβερ, επικεφαλής οικονομολόγος και επικεφαλής της επενδυτικής στρατηγικής της AMP, δήλωσε ότι ένα κοινοβούλιο χωρίς ψήφο δεν θα ήταν καλό όσον αφορά τις μεταρρυθμίσεις και τη μείωση του ελλείμματος. Αλλά, είπε, θα μπορούσε να θεωρηθεί ως το λιγότερο κακό αποτέλεσμα για τις αγορές «καθώς θα μείωνε την πιθανότητα σύγκρουσης για τη δημοσιονομική πολιτική και θα απομάκρυνε τις ακραίες πολιτικές της Λεπέν».
Διαβάστε ακόμη
Πλειστηριασμοί: Εβδομάδα με σφυριά για «επώνυμα» βιομηχανικά ακίνητα
Μεγάλες αλλαγές στα stress tests των τραπεζών
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ